Qu'est-ce que Leg Out?
Leg out se réfère à un côté d'une transaction d'option complexe (multi-jambe). Leg out signifie fermer ou dérouler une jambe d'une position dérivée. Cela supprime efficacement toute possibilité supplémentaire de perte ou de gain de cette jambe de la position. Mais, si la transaction de spread d'origine se composait de plusieurs branches, le legging sur une branche de transaction peut toujours laisser l'investisseur exposé aux autres branches.
Une jambe est un élément d'une stratégie d'options connue sous le nom de spread ou d'un combo, où les traders achètent et vendent simultanément des options sur le même titre sous-jacent, mais avec des prix d'exercice différents ou des mois d'expiration différents. Cela peut impliquer des options d'achat et de vente. Plutôt que de clôturer une position de spread entière, un trader peut écarter une partie seulement du spread, laissant le reste en place.
Comprendre Leg Out
Le legging in and out peut être effectué avec plusieurs types de positions d'options. Les investisseurs peuvent se démarquer des bandes, des sangles, des écarts, des chevauchements et des étranglements, entre autres positions. Le legging out se fait lorsque l'investisseur est prêt à fermer une partie de la position. Une jambe se réfère simplement à une partie de la transaction, comme un enjambeur qui a deux jambes composées de deux options: acheter ou vendre à la fois un appel et un put à la même échéance et au même prix d'exercice.
Les traders peuvent choisir de se positionner ou de se retirer des positions d'options lorsqu'ils estiment qu'il est plus facile ou plus rentable de le négocier une jambe à la fois, plutôt que de faire une offre ou une offre pour le spread / combo en tant que package unique.
Pour trader un spread, le trader doit trouver une contrepartie désireuse qui souhaite prendre la position opposée exacte pour un prix juste et pour une taille suffisante. Souvent, surtout avec des stratégies complexes, cette contrepartie avide n'existe pas ou est difficile à trouver. Par conséquent, le commerçant ferait mieux de le faire une jambe à la fois.
Exemple de Legging Out
Supposons, par exemple, qu'un trader souhaite mettre un spread put de ratio XYZ 1x2 dans les putts 40 et 35. Après avoir vérifié auprès de ses collègues et après avoir utilisé un courtier pour citer l'écart comme une seule unité, elle détermine qu'elle peut acheter les 40 put sur un échange au sol et vendre deux des 35 put sur les écrans d'un échange électronique. Elle s'est impliquée dans le métier. Un mois s'écoule et les 35 putts de grève ont perdu une grande partie de leur valeur, et le trader décide de fermer ces petits puts en les rachetant sur les écrans pour un nickel. Elle s'est écartée de cette partie de la propagation.
