Qu'est-ce que Vega Neutral?
Vega neutral est une méthode de gestion du risque dans le trading d'options en établissant une couverture contre la volatilité implicite de l'actif sous-jacent.
Vega est l'une des options grecques avec delta, gamma, rho et theta. Vega est le grec qui correspond au facteur de prix de Black-Scholes pour la volatilité, mais il représente la sensibilité du prix d'une option à la volatilité et non à la volatilité elle-même. Un trader d'options utilisera une stratégie neutre en matière de Vega lorsqu'il estime que la volatilité présente un risque pour les bénéfices.
Comment fonctionne Vega Neutral
Vega neutre n'est pas aussi populaire que les positions neutres pour les autres Grecs. Vega indique essentiellement aux traders comment une variation de 1% de la volatilité implicite (IV) d'une option affecte le prix. Donc, vega est une mesure de la sensibilité de la prime d'option elle-même à la volatilité. Une position neutre vega est un moyen pour les traders d'options de supprimer cette sensibilité de leurs calculs. Si une position est vega neutre, elle ne fait pas ou ne perd pas d'argent lorsque la volatilité implicite change.
Construire un portefeuille neutre Vega
La vega d'une position unique est affichée sur toutes les principales plateformes de trading. Pour calculer la vega d'un portefeuille d'options, il vous suffit de résumer la vegas de toutes les positions. Le vega sur les positions courtes doit être soustrait du vega sur les positions longues (tous pondérés par les lots). Dans un portefeuille neutre en vega, la vega totale de toutes les positions sera nulle.
Exemple de Vega Neutral
Par exemple, si un trader d'options a 100 lots d'appels de grève de 100 $ qui ont un vega de 10 $ chacun, le trader cherchera à court-circuiter le même produit sous-jacent pour éliminer 1 000 $ de vega, disons 200 lots de 110 grèves de 110 $ avec un vega de 5 $.
Cela le simplifie cependant trop, car il ne prend pas en compte les expirations différentes ou toute autre complexité. En fait, si les options ont des dates d'expiration différentes, il devient difficile d'atteindre une véritable neutralité vega car la volatilité implicite ne se déplacera généralement pas du même montant dans les options avec des termes différents.
La structure des termes de volatilité implicite montre que la plupart des options ont une IV fluctuante en fonction du mois d'expiration. Pour faire face au problème de l'expiration, un vega pondéré en fonction du temps peut être utilisé avec la réserve qu'il fait une grande hypothèse en ce que le IV est principalement influencé par le délai d'expiration.
De même, si un trader cherche à créer une position neutre en vega avec des options sur différents produits sous-jacents, il doit être très confiant dans le degré de corrélation entre l'IV des deux produits sous-jacents.
Les stratégies neutres Vega tentent généralement de profiter de l'écart bid-ask de la volatilité implicite ou de l'écart entre la volatilité implicite des options de vente et des appels. Cela dit, le vega neutre est plus souvent utilisé en combinaison avec d'autres Grecs, comme dans un commerce delta neutre / vega neutre ou un commerce long gamma / vega neutre.
