Qu'est-ce qu'un multiple?
Un multiple mesure un aspect du bien-être financier d'une entreprise, déterminé en divisant une métrique par une autre métrique. La métrique du numérateur est généralement plus grande que celle du dénominateur.
Par exemple, un multiple peut être utilisé pour montrer combien les investisseurs sont prêts à payer par dollar de bénéfice, calculé par le rapport cours / bénéfice (P / E). Supposons que vous analysez une action avec 2 $ de bénéfice par action (BPA), qui se négocie à 20 $. Ce stock a un P / E de 10. Cela signifie que les investisseurs sont prêts à payer un multiple de 10 fois le BPA actuel pour le stock.
Ceci est calculé comme:
Points clés à retenir
- Un multiple mesure le bien-être d'une entreprise en comparant deux mesures, généralement en divisant l'une par l'autre. Les multiples peuvent être divisés en multiples basés sur des actions et en multiples de valeur d'entreprise.
Comprendre les multiples
Dans le monde de l'évaluation des actions, deux méthodes principales sont basées sur les flux de trésorerie et un multiple de certaines mesures de performance, telles que les bénéfices ou les ventes. L'évaluation basée sur les flux de trésorerie (c'est-à-dire l'analyse des flux de trésorerie actualisés) est considérée comme une évaluation intrinsèque, tandis que l'évaluation basée sur un multiple est considérée comme relative, car le multiple est relatif à une mesure de performance.
Multiples couramment utilisés
Le multiple le plus couramment utilisé dans l'évaluation des actions est le multiple P / E. Il sert à comparer la valeur marchande (prix) d'une entreprise avec ses bénéfices. Une entreprise dont le prix ou la valeur marchande est élevé par rapport à son niveau de bénéfices a un multiple P / E élevé. Une entreprise avec un prix bas par rapport à son niveau de bénéfice a un multiple P / E faible. Un AP / E de 5x signifie que les actions d'une entreprise se négocient à un multiple de cinq fois ses bénéfices. Un AP / E de 10x signifie qu'une entreprise se négocie à un multiple égal à 10 fois les bénéfices. Une entreprise avec un P / E élevé est considérée comme surévaluée. De même, une entreprise avec un faible P / E est considérée comme sous-évaluée.
Les autres multiples couramment utilisés comprennent la valeur d'entreprise (EV) aux bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) multiple, également appelée EV / EBITDA. Il est généralement considéré comme une mesure solide des flux de trésorerie disponible pour une entreprise et utilisée par de nombreux analystes des actions. EV au bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), également appelé EV / EBIT, est utilisé pour les entreprises moins capitalistiques, avec moins d'amortissements. Le ratio EV / ventes, également appelé EV / Ventes, est un multiple que les entreprises dont les bénéfices sont négatifs utilisent souvent. Tous les multiples agissent comme un nombre unique que les analystes peuvent multiplier par une métrique financière pour déterminer la valeur relative.
Exemple d'un multiple
Un examen du rapport P / E d'Apple au fil des ans révèle que le rapport prix / bénéfice de l'entreprise a une corrélation positive avec son prix. En d'autres termes, le multiple P / E est, peut-être, l'un des signaux que les commerçants utilisent pour déterminer les opportunités d'achat et de vente.
