Qu'est-ce qu'un marché de gré à gré?
Un marché de gré à gré (OTC) est un marché décentralisé sur lequel les acteurs du marché négocient des actions, des matières premières, des devises ou d'autres instruments directement entre deux parties et sans bourse ni courtier central. Les marchés de gré à gré n'ont pas d'emplacement physique; au lieu de cela, le commerce est effectué par voie électronique. C'est très différent d'un système de marché aux enchères. Sur un marché de gré à gré, les courtiers agissent comme des teneurs de marché en indiquant les prix auxquels ils achèteront et vendront un titre, une devise ou d'autres produits financiers. Une transaction peut être exécutée entre deux participants sur un marché de gré à gré sans que d'autres ne connaissent le prix auquel la transaction a été effectuée. En général, les marchés de gré à gré sont généralement moins transparents que les bourses et sont également soumis à moins de réglementations. En raison de cette liquidité sur le marché de gré à gré, il peut y avoir une prime.
Points clés à retenir
- Les marchés de gré à gré sont ceux dans lesquels les participants négocient directement entre deux parties, sans avoir recours à une bourse centrale ou à un autre tiers.Les marchés de l'OTC n'ont pas de sites physiques ou de teneurs de marché.Certains des produits les le guichet comprend les obligations, les dérivés, les produits structurés et les devises.
Marché de gré à gré
Comprendre les marchés de gré à gré
Les marchés de gré à gré sont principalement utilisés pour négocier des obligations, des devises, des dérivés et des produits structurés. Ils peuvent également être utilisés pour négocier des actions, avec des exemples tels que les marchés OTCQX, OTCQB et OTC Pink (auparavant OTC Bulletin Board et Pink Sheets) dans les courtiers américains qui opèrent sur les marchés américains OTC sont réglementés par la Financial Autorité de régulation de l'industrie (FINRA).
Liquidité limitée
Parfois, les titres négociés de gré à gré manquent d'acheteurs et de vendeurs. Par conséquent, la valeur d'un titre peut varier considérablement selon les marqueurs de marché qui négocient le titre. De plus, cela rend potentiellement dangereux si un acheteur acquiert une position importante dans un titre qui se négocie de gré à gré s'il décide de le vendre à un moment donné dans le futur. Le manque de liquidités pourrait rendre difficile la vente à l'avenir.
Risques des marchés de gré à gré
Bien que les marchés de gré à gré fonctionnent bien en temps normal, il existe un risque supplémentaire, appelé risque de contrepartie, qu'une partie à la transaction fasse défaut avant la fin de la transaction et / ou n'effectue pas les paiements actuels et futurs requis de les par le contrat. Le manque de transparence peut également provoquer un cercle vicieux en période de tensions financières, comme ce fut le cas lors de la crise mondiale du crédit de 2007-2008.
Les titres adossés à des créances hypothécaires et autres dérivés tels que les CDO et les CMO, qui étaient négociés uniquement sur les marchés de gré à gré, n'ont pas pu être évalués de manière fiable car la liquidité s'est totalement tarie en l'absence d'acheteurs. Cela a conduit un nombre croissant de revendeurs à se retirer de leurs fonctions de tenue de marché, exacerbant le problème de liquidité et provoquant une crise mondiale du crédit. Parmi les initiatives réglementaires prises au lendemain de la crise pour résoudre ce problème figurait l'utilisation de chambres de compensation pour le traitement post-négociation des transactions de gré à gré.
Un exemple concret
Un gestionnaire de portefeuille détient environ 100 000 actions d'une action qui se négocie sur le marché hors cote. Le PM décide qu'il est temps de vendre le titre et demande aux traders de trouver le marché pour le stock. Après avoir appelé trois market makers, les traders reviennent avec de mauvaises nouvelles. L'action n'a pas été négociée depuis 30 jours, et la dernière vente était de 15, 75 $, et le marché actuel est de 9 $ et 27 $ offerts, avec seulement 1 500 actions à acheter et 7 500 à vendre. À ce stade, le PM doit décider s'il veut essayer de vendre le stock et trouver un acheteur à des prix inférieurs ou passer une commande à cours limité lors de la dernière vente du stock dans l'espoir d'avoir de la chance.
