Table des matières
- À quoi ça sert?
- Votre invitation à regarder à l'intérieur
- Lors de la réunion
- Considérations particulières
- L'autre extrémité du spectre
- The Bottom Line
Lorsque vous entendez l'assemblée des actionnaires à terme, quelle est la première chose à laquelle vous pensez? Si vous êtes comme la plupart des gens, la pensée la plus immédiate qui vous vient à l'esprit peut être l'atmosphère de carnaval ou de festival qui entoure le célèbre rassemblement annuel de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B). Ou peut-être que ce sont les protestations et la controverse qui accompagnent souvent les assemblées annuelles dans les grandes sociétés ouvertes comme Wal-Mart en tant qu'actionnaires qui s'opposent à un large éventail de politiques d'entreprise de manière très publique.
Bien que les deux scénarios soient en réalité une réalité, ils ne représentent généralement qu'une partie de la gamme complète des expériences des assemblées d'actionnaires. En fait, la plupart des réunions annuelles ne sont pas aussi glamour, excitantes ou même controversées. Mais elles font partie intégrante de la vie de nombreuses entreprises, tant publiques que privées. Que se passe-t-il exactement lors de ces réunions? Avant d'explorer les réunions elles-mêmes, il peut être utile de donner un aperçu de l'objectif de la réunion.
Points clés à retenir
- Les assemblées d'actionnaires sont une exigence réglementaire, ce qui signifie que la plupart des entreprises publiques et privées doivent les tenir. La notification de la date et de l'heure de la réunion est souvent accompagnée de l'ordre du jour de la réunion.Les réunions sont généralement des sessions administratives qui suivent un format spécifique défini bien à l'avance.Bien que les réunions de Berkshire Hathaway et Wal-Mart soient devenues des événements somptueux, la majorité sont assez au fil du temps.
À quoi ça sert?
Du point de vue de l'entreprise, les assemblées d'actionnaires sont une exigence réglementaire, les entreprises privées et publiques doivent donc tenir ces assemblées. Les règles régissant ces réunions dépendent de l'État dans lequel la société est constituée. Et les entreprises publiques sont tenues à un niveau plus élevé que les entreprises privées.
Techniquement, il n'est même pas nécessaire de notifier la date de l'assemblée aux actionnaires car la date de l'assemblée est précisée dans les statuts de chaque société et l'assemblée annuelle a lieu à la même date chaque année. Malgré cela, une notification officielle de la date et de l'heure de l'assemblée est généralement envoyée aux investisseurs, car il est peu probable que de nombreux actionnaires aient lu les statuts, et les médias auraient la possibilité de sensationnaliser le fait qu'une entreprise agisse d'une manière contraire à l'éthique… une qui pourrait être interprétée comme une tentative de cacher la date et l'heure de sa réunion.
Votre invitation à regarder à l'intérieur
La notification de la date et de l'heure de la réunion comprendra une copie de l'ordre du jour de la réunion, qui est souvent centrée sur l'élection des membres du conseil d'administration, l'approbation d'un cabinet comptable pour examiner les registres financiers de la société et la possibilité de voter sur tout propositions soumises au conseil soit par les actionnaires, soit par la direction de l'entreprise. Le texte de l'invitation est souvent sec et formulé. Un avis typique est susceptible de lire quelque chose comme ceci:
ABC Corporation tiendra son assemblée annuelle à 9 h le mercredi 19 juillet à l'hôtel XYZ situé au 123 Main Street, New York, NY Les actionnaires agiront sur les questions décrites dans l'avis de convocation à l'assemblée annuelle des actionnaires ci-dessus, y compris l'élection de les deux administrateurs nommés dans la déclaration de procuration, la ratification de la sélection du cabinet d'experts-comptables indépendant inscrit (les «vérificateurs indépendants») d'ABC Corporation et l'examen de toute autre question qui pourrait être soumise au conseil.
La notification est un avis juridique, avec peu de fanfare attachée. L'assemblée a lieu pendant les heures de travail, ce qui rend la participation des actionnaires qui ont un emploi à temps plein peu pratique. Les actionnaires qui ne peuvent pas assister à l'assemblée en personne sont encouragés à voter par procuration, ce qui peut se faire en ligne ou en remplissant et en envoyant un formulaire. De toute évidence, l'événement annoncé par l'avis officiel n'est pas une fête, mais plutôt une fonction administrative basée sur des exigences réglementaires. Bien entendu, les actionnaires ont légalement le droit d'assister aux assemblées annuelles. C'est, après tout, la seule fois chaque année qu'ils ont la possibilité de s'asseoir dans la même salle avec des représentants de l'entreprise.
Lors de la réunion
Les assemblées d'actionnaires sont généralement des séances administratives qui suivent un format spécifique établi bien avant l'assemblée. Le format dicte la procédure parlementaire, le temps alloué à chaque orateur et les procédures pour les actionnaires qui souhaitent faire des déclarations. Un secrétaire général, un avocat ou un autre fonctionnaire préside souvent le processus. Même pour une grande entreprise populaire comme Berkshire Hathaway de Warren Buffett, la partie commerciale de l'agenda ne prend que 20 minutes environ. L'élection des administrateurs et les votes sur les propositions d'actionnaires sont traités de manière largement scénarisée. À l'issue de la réunion, le procès-verbal est officiellement enregistré.
Dans de nombreux cas, la publicité entourant les propositions d'actionnaires est beaucoup plus excitante que les réunions proprement dites. Le niveau de hoopla entourant les assemblées d'actionnaires a généralement une corrélation directe avec l'étendue de la détention des actions de la société. Les grandes entreprises publiques telles que Walt Disney (DIS) et General Electric (GE) attirent la part du lion de l'attention. Les actionnaires ont souvent émis des votes de protestation contre les politiques de l'entreprise. GE, par exemple, a été confronté à des votes de protestation cherchant à ce que la société cesse de s'engager dans la fabrication de composants pouvant être utilisés pour construire des mines terrestres. D'autres entreprises ont été confrontées à des votes visant à modifier leurs politiques environnementales, à éliminer les avantages pour les partenaires de même sexe et à une foule d'autres propositions.
La rémunération des dirigeants est également devenue un sujet brûlant ces dernières années. Alors que les salaires des travailleurs stagnent et que la rémunération des PDG monte en flèche, les entreprises doivent désormais solliciter des votes non contraignants des actionnaires approuvant les plans de rémunération des dirigeants. Alors que les packages de compensation impliquent souvent des nombres astronomiques et des avantages somptueux allant des avions d'affaires aux quartiers d'habitation financés par l'entreprise, le vote n'est pas contraignant. Cela signifie que les plans de rémunération des dirigeants sont presque toujours approuvés, quels que soient les résultats du vote.
Considérations particulières
Il est important de garder à l'esprit que les fonds communs de placement, les fonds spéculatifs et autres véhicules d'investissement contrôlés par des sociétés de services financiers contrôlent généralement la majorité des actions cotées en bourse d'une société. Alors que les investisseurs individuels peuvent avoir des opinions sur divers sujets et sont en mesure d'exprimer ces opinions en faisant des propositions, les principaux blocs de vote sont souvent les institutions financières, les fonds de pension et les entités similaires - tous connus sous le nom d'investisseurs institutionnels - qui détiennent des participations importantes dans le entreprises. Faire en sorte qu'une poignée d'entreprises de Wall Street soit d'accord avec les positions de l'entreprise, pour ou contre une proposition donnée, est généralement plus que suffisant pour écraser toute dissidence.
La majorité des actionnaires d'une entreprise publique sont généralement des investisseurs institutionnels qui contrôlent les fonds communs de placement, les fonds spéculatifs et autres véhicules d'investissement.
L'autre extrémité du spectre
Bien sûr, il y a une exception à chaque règle, et Berkshire Hathaway - la société dirigée par l'investisseur légendaire Warren Buffett - établit la norme de référence pour les assemblées d'actionnaires par rapport auxquelles toutes les autres sont jugées. L'atmosphère d'une journée, comme un carnaval, comprend des sketchs comiques, des boules disco, de la musique, des célébrités comme Bill Gates et même des personnages dansants des différentes sociétés du portefeuille, y compris le gecko GEICO. La couverture en ligne en direct de la procédure fournit des mises à jour en temps réel pour les personnes intéressées par l'événement mais incapables d'y assister. Notez que les participants qui souhaitent rejoindre le parti et entendre l'Oracle d'Omaha parler sont tenus de détenir des actions de catégorie A, qui ont récemment négocié plus de 290 000 $ chacune.
Bien que n'étant pas au niveau d'une bash Berkshire, Wal-Mart (WMT) n'est pas en reste dans le département de l'assemblée des actionnaires. Sous le feu de diverses pratiques de travail, le géant de la vente au détail a pris une page du livre de jeu de Berkshire. Pour avoir une idée des événements, demandez-vous simplement "Qu'est-ce que les méga-célébrités Will Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey et Tom Cruise ont en commun?" La réponse est qu'ils ont tous participé aux réunions des actionnaires de Wal-Mart, car la chaîne a transformé ses réunions en avenants de célébrités où le pouvoir des étoiles travaille dur pour approuver la pratique de l'entreprise dans un effort de la ligue majeure pour éclipser la dissidence.
The Bottom Line
Pour les investisseurs, il est raisonnable de dire que les assemblées d'actionnaires n'apportent que peu de révélations. La promulgation du règlement FD par la Security and Exchange Commission (SEC) le 15 août 2000 a effectivement interdit aux entreprises de diffuser de manière sélective des informations non publiques importantes. Pour rester en conformité avec ce mandat, les entreprises publient leurs résultats trimestriels lors d'événements bien télégraphiés. Cette information est l'endroit où les investisseurs cherchent à mieux comprendre la santé d'une entreprise. Cela dit, si vous avez la chance d'assister aux festivités de Berkshire ou de Wal-Mart, vous passerez probablement un bon moment, même si vous n'avez pas d'idées spéciales.
