Qu'est-ce qu'un collier?
Un collier, communément appelé enveloppe de couverture, est une stratégie d'options mise en œuvre pour protéger contre les pertes importantes, mais il limite également les gains importants. Un investisseur crée une position de col en achetant une option de vente hors jeu tout en souscrivant simultanément une option d'achat hors jeu. Le put protège le trader en cas de baisse du prix de l'action. La rédaction de l'appel génère un revenu (qui devrait idéalement compenser le coût d'achat du put) et permet au trader de profiter du stock jusqu'au prix d'exercice de l'appel, mais pas plus.
Qu'est-ce qu'un collier de protection?
Comprendre le collier
Un investisseur devrait envisager d'exécuter un collier s'il est actuellement un stock qui a des gains substantiels non réalisés. En outre, l'investisseur peut également envisager de haussier le titre à long terme, mais il n'est pas certain des perspectives à court terme. Pour protéger les gains contre une baisse de l'action, ils peuvent mettre en œuvre la stratégie d'option de collier. Le meilleur scénario pour un investisseur est lorsque le prix de l'action sous-jacente est égal au prix d'exercice de l'option d'achat écrite à l'échéance.
La stratégie du collier protecteur comprend deux stratégies appelées put de protection et call couvert. Un put de protection, ou put marié, implique d'être longtemps une option de vente et longtemps la sécurité sous-jacente. Un appel couvert, ou achat / vente, implique d'être long le titre sous-jacent et de court une option d'achat.
L'achat d'une option de vente hors jeu est ce qui protège le trader d'une baisse potentiellement importante du cours de l'action tandis que la vente (vente) d'une option d'achat hors jeu génère des primes qui, idéalement,, devrait compenser les primes payées pour acheter le put.
L'appel et le put doivent être le même mois d'expiration et le même nombre de contrats. Le put acheté devrait avoir un prix d'exercice inférieur au prix actuel du marché de l'action. L'appel écrit devrait avoir un prix d'exercice supérieur au prix actuel du marché de l'action. Le commerce devrait être mis en place pour un coût de sortie faible ou nul si l'investisseur sélectionne les prix d'exercice respectifs qui sont équidistants du prix actuel des actions détenues.
Puisqu'ils sont prêts à risquer de sacrifier les gains sur l'action au-dessus du prix d'exercice de l'appel couvert, ce n'est pas une stratégie pour un investisseur qui est extrêmement optimiste sur l'action.
Points clés à retenir
- Un collier, communément appelé enveloppe de couverture, est une stratégie d'options mise en œuvre pour protéger contre les pertes importantes, mais il limite également les gains importants.La stratégie du collier protecteur implique deux stratégies appelées put de protection et call couvert.Le meilleur scénario pour un investisseur est lorsque le cours de l'action sous-jacente est égal au prix d'exercice de l'option d'achat vendue à l'échéance.
Point d'équilibre du collier (BEP) et perte de profit (P / L)
Le seuil de rentabilité d'un investisseur dans cette stratégie est le montant net des primes payées et reçues pour les options d'achat et de vente soustraites ou ajoutées au prix d'achat des actions sous-jacentes selon qu'il existe un crédit ou un débit. Le crédit net est lorsque les primes reçues sont supérieures aux primes payées et le débit net est lorsque les primes payées sont supérieures aux primes reçues.
- BEP = prix d'achat des actions sous-jacentes + débit net BEP = prix d'achat des actions sous-jacentes - crédit net
Le profit maximum d'un collier équivaut au prix d'exercice de l'option d'achat moins le prix d'achat du titre sous-jacent par action. Le coût des options, que ce soit pour le débit ou le crédit, est ensuite pris en compte. La perte maximale est le prix d'achat de l'action sous-jacente moins le prix d'exercice de l'option de vente. Le coût de l'option est ensuite pris en compte.
- Bénéfice maximal = (prix d'exercice de l'option d'achat - déduction faite des primes de vente / d'achat) - prix d'achat des actions Perte maximale = prix d'achat des actions - (prix d'exercice de l'option d'achat - déduction faite des primes de vente / d'achat)
Exemple de collier
Supposons qu'un investisseur possède 1 000 actions ABC au prix de 80 $ l'action, et que l'action se négocie actuellement à 87 $ l'action. L'investisseur souhaite couvrir temporairement la position en raison de l'augmentation de la volatilité globale du marché.
L'investisseur achète 10 options de vente (un contrat d'option est de 100 actions) avec un prix d'exercice de 77 $ et vend 10 options d'achat avec un prix d'exercice de 97 $.
Le coût de mise en œuvre du collier (Buy Put @ 77 $ & write Call @ 87 $) est un débit net de 1, 50 $ / action.
Point d'équilibre = 80 $ + 1, 50 $ = 81, 50 $ / action.
Le bénéfice maximum est de 15 500 $, ou 10 contrats x 100 actions x ((97 $ - 1, 50 $) - 80 $). Ce scénario se produit si le cours des actions atteint 97 $ ou plus.
À l'inverse, la perte maximale est de 4 500 $, ou 10 x 100 x (80 $ - (77 $ - 1, 50 $)). Ce scénario se produit si le prix de l'action tombe à 77 $ ou moins.
