Quel est le problème principal-agent?
Le problème principal-agent est un conflit de priorités entre une personne ou un groupe et le représentant autorisé à agir en leur nom. Un mandataire peut agir d'une manière contraire à l'intérêt supérieur du mandant.
Le problème principal-agent est aussi varié que les rôles possibles du principal et de l'agent. Il peut se produire dans toute situation dans laquelle la propriété d'un actif ou d'un mandant délègue le contrôle direct de cet actif à une autre partie ou agent.
Points clés à retenir
- Le problème principal-agent est un conflit de priorités entre le propriétaire d'un bien et la personne à laquelle le contrôle du bien a été délégué. Le problème peut survenir dans de nombreuses situations, de la relation entre un client et un avocat à la relation entre les actionnaires et un PDG. Pour résoudre un problème d'agent principal, il peut être nécessaire de modifier le système de récompenses afin d'aligner les priorités ou d'améliorer le flux d'informations, ou les deux.
Quels sont les problèmes d'agent principal?
Par exemple, les investisseurs en actions d'une société, en tant que copropriétaires, sont des dirigeants qui comptent sur le chef de la direction (PDG) de la société, comme leur agent, pour mener une stratégie dans leur meilleur intérêt. Autrement dit, ils veulent que l'action augmente de prix ou verse un dividende, ou les deux. Si le PDG choisit plutôt de consacrer tous les bénéfices à l'expansion ou de verser de gros bonus aux gestionnaires, les dirigeants peuvent avoir l'impression d'avoir été déçus par leur agent.
Il existe un certain nombre de remèdes au problème principal-agent, et nombre d'entre eux consistent à clarifier les attentes et à surveiller les résultats. Le mandant est généralement la seule partie à pouvoir ou à corriger le problème.
Comprendre le problème principal-agent
Le problème principal-agent est devenu un facteur standard en science politique et en économie. La théorie a été développée dans les années 1970 par Michael Jensen de la Harvard Business School et William Meckling de l'Université de Rochester. Dans un article publié en 1976, ils ont exposé une théorie d'une structure de propriété conçue pour éviter ce qu'ils définissaient comme le coût d'agence et sa cause, qu'ils ont identifié comme la séparation de la propriété et du contrôle.
La tendance est aux contrats avec l'agent qui lient la rémunération directement aux mesures de performance fixées par le mandant.
Cette séparation de contrôle se produit lorsqu'un mandant engage un agent. Le mandant délègue un certain degré de contrôle et le droit de prendre des décisions à l'agent. Mais le mandant conserve la propriété des actifs et la responsabilité de toute perte.
Prise en compte des frais d'agence
Logiquement, le mandant ne peut pas surveiller en permanence les actions de l'agent. Le risque que l'agent se dérobe à une responsabilité, prenne une mauvaise décision ou agisse d'une manière contraire au meilleur intérêt du mandant peut être défini comme les frais d'agence. Des frais d'agence supplémentaires peuvent être encourus lors du traitement des problèmes résultant des actions d'un agent. Les coûts d'agence sont considérés comme faisant partie des coûts de transaction.
Les frais d'agence peuvent également inclure les frais de mise en place d'incitations financières ou autres pour inciter l'agent à agir d'une manière particulière. Les directeurs sont disposés à supporter ces coûts supplémentaires tant que l'augmentation attendue du retour sur investissement de l'embauche de l'agent est supérieure au coût d'embauche de l'agent, y compris les frais d'agence.
Exemples du problème principal-agent
Le problème principal-agent peut surgir dans de nombreuses situations au-delà du monde financier. Un client qui embauche un avocat peut craindre que l'avocat ne fasse plus d'heures facturables que nécessaire. Un propriétaire peut désapprouver l'utilisation par le conseil municipal des fonds des contribuables. Un acheteur peut soupçonner qu'un agent immobilier est plus intéressé par une commission que par ses préoccupations.
Dans tous ces cas, le directeur d'école n'a guère le choix en la matière. Un agent est nécessaire pour faire le travail.
Cependant, il existe des moyens de résoudre le problème principal-agent.
Solutions au problème principal-agent
Il incombe au mandant de créer des incitations pour que l'agent agisse comme le mandant le souhaite. Prenons le premier exemple, la relation entre les actionnaires et un PDG.
Les actionnaires peuvent prendre des mesures avant et après l'embauche d'un gestionnaire pour surmonter certains risques. Premièrement, ils peuvent rédiger le contrat du gestionnaire d'une manière qui aligne les incitations du gestionnaire avec les incitations des actionnaires. Les directeurs peuvent exiger que l'agent leur fasse régulièrement rapport des résultats. Ils peuvent embaucher des moniteurs ou des auditeurs externes pour suivre les informations. Dans le pire des cas, ils peuvent remplacer le manager.
Clauses du contrat
Au cours des dernières années, la tendance a été aux contrats de travail qui relient la rémunération aussi étroitement que possible aux mesures de performance. Pour les dirigeants d'entreprises, les incitations comprennent l'attribution d'actions ou d'options sur actions en fonction de la performance, des plans d'intéressement ou un lien direct entre la rémunération de la direction et le cours de l'action.
À sa racine, c'est le même principe que le pourboire pour un bon service. Théoriquement, le pourboire aligne les intérêts du client ou du mandant et de l'agent ou du serveur. Leurs priorités sont désormais alignées et axées sur un bon service.
