Qu'est-ce que Bear Stearns?
Bear Stearns était une banque d'investissement mondiale située à New York qui s'est effondrée pendant la crise des prêts hypothécaires à risque en 2008.
Points clés à retenir
- Bear Stearns était une banque d'investissement mondiale et une société financière basée à New York qui a été fondée en 1923 et s'est effondrée pendant la crise financière de 2008. Exposition aux CDO et aux actifs toxiques détenus dans ses hedge funds phares qui ont été achetés avec un haut niveau de levier. Les actifs de la société ont finalement été cédés à JP Morgan Chase pour des sous sur le dollar.
Les bases de Bear Stearns
La société Bear Strearns a été fondée en 1923 et a survécu au krach boursier de 1929, devenant une banque d'investissement mondiale avec des succursales dans le monde entier. Grâce à une gestion compétente et à la prise de risques, Bear Stearns continue de croître avec l'économie mondiale. Il a été l'une des nombreuses entreprises à adopter la titrisation de la dette de Lewis Ranieri pour créer de nouveaux produits financiers.
Au début des années 2000, Bear Stearns figurait parmi les plus grandes banques d'investissement au monde et un membre très respecté du panthéon des banques d'investissement de Wall Street. Bien qu'il ait survécu puis prospéré après la Grande Dépression, Bear Stearns a joué un rôle dans l'effondrement des hypothèques et la Grande Récession qui ont suivi.
Bear Stearns exploitait une large gamme de services financiers. À l'intérieur de cette composition se trouvaient des fonds spéculatifs qui utilisaient un effet de levier accru pour profiter des titres de créance garantis (CDO) et d'autres marchés de créances titrisés. En avril 2007, le fond est tombé du marché du logement et la banque d'investissement a rapidement réalisé que le risque réel de ces stratégies de hedge funds était beaucoup plus important qu'on ne le pensait à l'origine.
L'effondrement du marché du logement a pris tout le système financier par surprise, car une grande partie du système reposait sur les fondations d'un marché du logement solide sur lequel repose un marché des dérivés solide. Les fonds Bear Stearns ont utilisé des techniques pour augmenter davantage l'effet de levier sur ces supposés fondamentaux du marché, mais pour découvrir que le risque de baisse des instruments avec lesquels ils traitaient n'était pas limité dans ce cas extrême d'effondrement du marché.
L'effondrement du Bear Hearns Hedge Fund
Les fonds spéculatifs utilisant ces stratégies ont enregistré des pertes massives qui ont nécessité leur renflouement interne, ce qui a coûté à la société plusieurs milliards d'avance, puis des pertes supplémentaires d'un milliard de dollars en dépréciations tout au long de l'année. C'était une mauvaise nouvelle pour Bear Stearns, mais la société avait une capitalisation boursière de 20 milliards de dollars, de sorte que les pertes étaient jugées malheureuses mais gérables.
Cette agitation a entraîné la première perte trimestrielle en 80 ans pour Bear Stearns. Ensuite, les sociétés de notation se sont empilées et ont continué de déclasser les titres adossés à des créances hypothécaires et autres titres de Bear Stearns. Cela a laissé l'entreprise avec des actifs non liquides dans un marché baissier. La société a manqué de fonds et, en mars 2008, s'est adressée à la Réserve fédérale pour une garantie de crédit via la facilité de prêt de titres à terme. Un autre déclassement a frappé l'entreprise et un virement bancaire a commencé. Le 13 mars, Bear Stearns était en faillite et son stock a chuté.
JP Morgan Chase achète les actifs de Bear Stearns
Les actifs de Bear Stearns ont été vendus lors d'une vente au détail à JPMorgan Chase à une fraction de sa capitalisation boursière précédente. La Fed a prêté à JPMorgan Chase l'argent pour effectuer l'achat, et il a ensuite coûté plusieurs milliards à la société pour clore les transactions défaillantes et régler le litige contre Bear Stearns. La raison pour laquelle Bear Stearns a été vendue à si bon marché est qu'à l'époque, personne ne savait quelles banques détenaient des actifs toxiques ou quelle taille de trou ces produits synthétiques apparemment inoffensifs pouvaient frapper dans un bilan.
L'illiquidité à laquelle Bear Stearns a dû faire face en raison de son exposition à la dette titrisée a également mis en évidence des problèmes dans d'autres banques d'investissement. Bon nombre des plus grandes banques étaient fortement exposées à ce type d'investissement, notamment Lehman Brothers et Merrill Lynch. L'effondrement de Bear Stearns et sa vente à JP Morgan Chase ont été le début de l'effusion de sang dans le secteur des banques d'investissement, et non la fin.
