L'introduction des ETF bitcoin est "presque certaine" ou aura lieu l'année prochaine. Les débuts des ETF bitcoin devraient transformer les marchés des crypto-monnaies. Les investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pension et les fonds spéculatifs, entraîneront un afflux de capitaux dans l'industrie et stabiliseront les prix volatils de la cryptographie. Ils sont également présentés comme un véhicule d'investissement qui rendra le bitcoin accessible aux investisseurs moyens..
Le Bitcoin est souvent appelé or numérique car il partage des caractéristiques similaires avec le métal précieux. Les deux sont exploités et sont rares. Pour la plupart, les investisseurs s'attendent à des augmentations exponentielles sur les marchés du bitcoin comme cela a été observé pour l'or et d'autres matières premières, lorsque des fonds pour suivre leurs prix ont été introduits.
Mais ces pronostics roses supposent des similitudes entre la structure et la composition des ETF de matières premières et des ETF de bitcoin. La provenance numérique de Bitcoin en fait un cas unique. D'une part, il a déjà un calendrier d'extraction défini. Ensuite, il y a le fait que son écosystème de garde et de stockage est encore à maturité. Les frais de transaction et les mineurs devraient également jouer un rôle important dans son évolution en tant que réserve de valeur. Tous ces facteurs devraient jouer un rôle important dans les ETF conçus autour des crypto-monnaies. Voici trois façons dont les ETF cryptographiques pourraient être différents des ETF conventionnels.
Ils pourraient être plus chers par action
La demande VanEck SolidX ETF, déposée en juin dernier, propose de détenir 25 bitcoins par action. Compte tenu des prix actuels et futurs du bitcoin, cela pourrait se traduire par des prix assez chers pour les investisseurs de détail. À titre d'exemple, le prix par bitcoin est de 6 951 $, au moment de la rédaction de ce document. Le prix par action du FNB se traduit par 205 712 $ en fonction de ce prix. Joshua Gnaizda, fondateur de Crypto Fund Research, a déclaré que le prix par action d'un ETF bitcoin pourrait être comparable au cours le plus élevé du monde, les actions de classe A de Berkshire Hathaway. Certes, la valeur liquidative (VNI) d'un actif est également fonction d'autres facteurs, tels que le nombre d'actions en circulation. Mais le fait est que les investisseurs institutionnels devront intensifier leurs efforts pour rendre les ETF accessibles aux particuliers. Ce n'est pas impossible, mais l'écosystème de la cryptographie nécessitera des fonds institutionnels importants.
Des risques uniques pourraient entraîner une hausse des prix
Selon Gnaizda, les crypto-monnaies présentent des risques uniques qui ne sont pas présents dans les écosystèmes de matières premières et d'or. «Les clés (utilisées pour accéder aux fonds Bitcoin) qui ne sont pas stockées en chambre froide peuvent être piratées, des clés privées peuvent être perdues et l'argent volé peut être déplacé de manière presque anonyme», dit-il. L'assurance des avoirs en crypto-monnaie présente un autre risque important. L'assurance crypto est devenue une industrie lucrative pour les assureurs existants, principalement parce qu'ils peuvent facturer des primes élevées. Le manque de clients pour les solutions de garde, qui peuvent aider à répartir les risques sur un grand nombre de clients, n'a pas aidé les choses. Gnaizda estime que les prix des assurances pourraient représenter jusqu'à 5% de l'ensemble des actifs et rester chers à moins que plusieurs milliards de dollars d'actifs ne soient atteints. «Plus le fonds est grand, plus la probabilité de risque de contrepartie dans la police d'assurance est élevée», dit-il..
Les ratios de dépenses pourraient être plus élevés
Le ratio des frais correspond aux frais facturés par les gestionnaires de fonds pour l'administration et le stockage des actifs. Cependant, il pourrait être considérablement plus élevé pour les avoirs en crypto-monnaie. «Compte tenu des problèmes de garde, d'assurance et de conformité, cela ne me surprendrait pas si cela finit par être de 1% ou plus», explique Gnaizda. Pour le contexte, les ratios de frais pour la plupart des fonds se situent entre 0, 2% et 0, 4%; Les FNB d'or se situent en moyenne entre 0, 25% et 0, 40% en tant que ratios de dépenses.
