Bien qu'il existe de nombreuses façons de mesurer la performance des investissements, peu de paramètres sont plus populaires et significatifs que le retour sur investissement (ROI) et le taux de rendement interne (TRI). Dans tous les types d'investissements, le retour sur investissement est plus courant que le TRI, en grande partie parce que le TRI est plus déroutant et difficile à calculer.
Les entreprises utilisent les deux mesures lors de la budgétisation du capital, et la décision d'entreprendre un nouveau projet se résume souvent au ROI ou au TRI projeté. Le logiciel facilite le calcul du TRI, ce qui permet de décider quelle mesure utiliser se résume à quels coûts supplémentaires doivent être pris en compte.
Une autre différence importante entre le TRI et le retour sur investissement est que le retour sur investissement indique la croissance totale, du début à la fin, de l'investissement. IRR identifie le taux de croissance annuel. Les deux nombres devraient normalement être les mêmes au cours d'une année (à quelques exceptions près), mais ils ne seront pas les mêmes pour des périodes plus longues.
Règle de taux de rendement interne
Retour sur investissement: le critère simple
Le retour sur investissement - parfois appelé taux de rendement (ROR) - est le pourcentage d'augmentation ou de diminution d'un investissement sur une période donnée. Il est calculé en prenant la différence entre la valeur actuelle ou attendue et la valeur d'origine divisée par la valeur d'origine et multipliée par 100.
Par exemple, supposons qu'un investissement ait été initialement effectué à 200 $ et qu'il vaut maintenant 300 $. L'équation de ce retour sur investissement serait la suivante:
La (200 (300−200)) × 100 = 0, 5
ou 50%.
Ce calcul fonctionne pour n'importe quelle période, mais il y a un risque à évaluer les retours sur investissement à long terme avec un retour sur investissement - un retour sur investissement de 80% semble impressionnant pour un investissement de cinq ans mais moins impressionnant pour un investissement de 35 ans.
Bien que les chiffres du retour sur investissement puissent être calculés pour presque toutes les activités dans lesquelles un investissement a été effectué et qu'un résultat puisse être mesuré, le résultat d'un calcul du retour sur investissement variera en fonction des chiffres inclus comme revenus et coûts. Plus l'horizon d'investissement est long, plus il peut être difficile de projeter ou de déterminer avec précision les bénéfices, les coûts et d'autres facteurs tels que le taux d'inflation ou le taux d'imposition.
Il peut également être difficile de faire des estimations précises lors de la mesure de la valeur monétaire des résultats et des coûts des programmes ou processus basés sur des projets. Un exemple serait le calcul du retour sur investissement pour un service des ressources humaines au sein d'une organisation. Ces coûts peuvent être difficiles à quantifier à court terme et particulièrement à long terme à mesure que l'activité ou le programme évolue et que les facteurs changent. En raison de ces défis, le retour sur investissement peut être moins significatif pour les investissements à long terme.
Taux de rendement interne: essais et erreurs
Avant les ordinateurs, peu de gens prenaient le temps de calculer le TRI. La formule du TRI est la suivante:
La IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0 où: IRR = Taux de rendement interne
Pour calculer le TRI à l'aide de la formule, on devrait fixer la VAN égale à zéro et résoudre pour le taux d'actualisation (r), qui est le TRI. En raison de la nature de la formule, cependant, le TRI ne peut pas être calculé analytiquement et doit plutôt être calculé soit par essai et erreur ou en utilisant un logiciel programmé pour calculer le TRI.
Le but ultime du TRI est d'identifier le taux d'actualisation, ce qui rend la valeur actuelle de la somme des entrées de trésorerie nominales annuelles égale au décaissement net initial de l'investissement.
Avant de calculer le TRI, l'investisseur doit comprendre les concepts de taux d'actualisation et de valeur actuelle nette (VAN). Considérez le problème suivant: Un homme offre à un investisseur 10 000 $, mais cet investisseur doit attendre un an pour le recevoir. Combien d'argent l'investisseur paierait-il de façon optimale aujourd'hui pour recevoir ces 10 000 $ en un an?
En d'autres termes, l'investisseur doit calculer l'équivalent actuel (VAN) d'un montant garanti de 10 000 $ en un an. Ce calcul est effectué en estimant un taux d'intérêt inverse (taux d'actualisation) qui fonctionne comme un calcul de la valeur temporelle en arrière de l'argent. Par exemple, en utilisant un taux d'actualisation de 10%, 10 000 $ en un an vaudraient aujourd'hui 9 090, 90 $ (10 000 / 1, 1).
Le TRI est égal au taux d'actualisation qui rend la VAN des flux de trésorerie futurs égale à zéro. Le TRI indique le taux de rendement annualisé pour un investissement donné - peu importe la distance dans le futur - et un flux de trésorerie futur prévu donné.
Par exemple, supposons qu'un investisseur ait besoin de 100 000 $ pour un projet, et que le projet devrait générer 35 000 $ en flux de trésorerie chaque année pendant trois ans. Le TRI est le taux auquel ces flux de trésorerie futurs peuvent être actualisés pour atteindre 100 000 $.
IRR suppose que les dividendes et les flux de trésorerie sont réinvestis au taux d'actualisation, ce qui n'est pas toujours le cas. Si le réinvestissement n'est pas aussi robuste, le TRI rendra un projet plus attrayant qu'il ne l'est réellement. C'est pourquoi il peut être avantageux d'utiliser à la place le taux de rendement interne modifié (MIRR).
