Les responsables saoudiens et les banquiers d'investissement ne considéraient pas le risque d'attaques de drones dévastateurs lorsqu'ils estimaient la valeur de la prochaine introduction en bourse (IPO) de Saudi Aramco, qui devrait être la plus importante offre publique au monde de l'histoire. Ils n'ont pas beaucoup de choix maintenant. Les attaques de samedi contre les installations pétrolières d'Aramco ont anéanti 5% de l'approvisionnement mondial en pétrole et une plus grande part de la capacité pétrolière d'Aramco. Selon le Wall Street Journal dans un article détaillé ci-dessous, cela a fortement accru la prime de risque attachée à la propriété des actions publiques de la société, ce qui pourrait retirer jusqu'à 300 milliards de dollars de l'évaluation de l'introduction en bourse.
Selon qui compte, cette baisse de 300 milliards de dollars équivaut à une réduction de 15% à 20%. "La chose la plus naturelle qui se produise est de voir les primes de risque augmenter, ce qui ferait baisser la valeur", a déclaré un responsable saoudien. "Dans la valorisation actuelle, Aramco ne compte pas pour de graves attaques comme celles-ci."
Points clés à retenir
- Les attaques de drones anéantissent 5% des approvisionnements mondiaux en pétrole.L'augmentation de la prime de risque pourrait faire tomber 300 milliards de dollars de l'évaluation IPO.Le prince et ses conseillers s'attendaient à une évaluation IPO de 2 billions de dollars.Autres banquiers et dirigeants d'Aramco attendaient une valorisation de 1, 5 billion de dollars.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La valorisation d'Aramco est une question controversée depuis le début. Le prince héritier Mohammed bin Salman, en charge des affaires quotidiennes du royaume saoudien, et ses conseillers bancaires s'attendaient à ce que la société rapporte jusqu'à 2 000 milliards de dollars. Même en flottant seulement 5% de la société à cette évaluation, elle en ferait toujours la plus importante introduction en bourse au monde avec environ 100 milliards de dollars. Le prince héritier et ses conseillers sont devenus particulièrement confiants après qu'Aramco a levé 12 milliards de dollars lors d'une première vente d'obligations en avril.
Cependant, d'autres banquiers et un certain nombre de dirigeants d'Aramco estiment que la société devrait être évaluée à près de 1, 5 billion de dollars, la sensibilité au prix du pétrole étant le principal facteur de risque. "Nous sommes tous conscients d'une chose: la sensibilité d'Aramco au prix du pétrole", a déclaré un haut responsable saoudien au Journal début août. «Si, disons, les prix du pétrole se négocient à 60 dollars le baril, il n'y a aucun moyen d'obtenir la valorisation de 2 billions de dollars souhaitée par le prince héritier. Nous ne pouvons même pas atteindre la valeur de 1, 5 billion de dollars. »
Regarder vers l'avant
Les récentes attaques de drones montrent pourquoi l'une de ces évaluations peut être difficile à obtenir sur le marché des introductions en bourse et peut même retarder l'offre. «Ces attaques font suite à plusieurs autres au cours de l'année dernière contre Aramco et les actifs régionaux de la chaîne d'approvisionnement pétrolière. Mais le contexte a changé avec les prix du pétrole hors de leur dernier sommet de 12 mois », a déclaré Hasnian Malik, responsable de la stratégie actions de Tellimer, au Journal. "Tout cela suggère une plus grande sensibilité des prix des actifs à ces attaques par rapport aux précédentes."
