Mouvements du marché
Dans ce qui est devenu un tour de montagnes russes volatile des deux dernières semaines, les actions ont terminé cette semaine sur un net rebond. Ce rallye de secours a été alimenté par un peu de répit dans la baisse incessante des rendements des bons du Trésor ces derniers temps. Vendredi, le rendement du Trésor à 30 ans a rebondi par rapport aux creux records de jeudi, tandis que le rendement à 10 ans a légèrement rebondi par rapport aux nouveaux creux de trois ans.
Les deux dernières semaines ont vu une vague de volatilité accrue et de mouvements brusques du marché alors que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine semblait s'intensifier, les rendements obligataires sont tombés à de nouveaux plus bas et la partie 10 ans / 2 ans étroitement surveillée de la courbe des taux inversé (lorsque le rendement à 2 ans dépassait le 10 ans) pour la première fois depuis bien plus d'une décennie. Étant donné que les courbes de rendement inversées ont signalé de manière fiable les récessions à venir dans le passé, de graves préoccupations économiques ont commencé à exacerber les inquiétudes concernant les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine la semaine dernière.
Comme nous le verrons sur le graphique des rendements à 10 ans et à 2 ans ci-dessous, cependant, la courbe des taux n'a été que brièvement inversée. Bien sûr, toute inversion est préoccupante en soi, mais une inversion soutenue est encore plus troublante. Il reste à voir si nous continuerons de voir une courbe des taux inversée à l'avenir.
En outre, les États-Unis et la Chine ont semblé se retirer de l'escalade de la guerre commerciale la semaine dernière. De leur côté, les États-Unis ont annoncé qu'ils retarderaient et / ou annuleraient les tarifs sur certains produits importés de Chine. Cela a été largement considéré comme une concession qui a contribué à dynamiser les marchés et à apaiser les tensions avant l'inversion redoutée de la courbe des taux.
Le graphique S&P 500 ci-dessous montre l'action du prix de la fouet au cours des dernières semaines. La dernière partie de la semaine dernière a vu un nouveau rebond net autour du niveau de 2 825, ce qui correspond aux plus bas de la semaine précédente. À l'avenir, ce niveau de soutien sera le prix à surveiller alors que la volatilité se poursuit potentiellement. Si le support se maintient, nous pourrions voir un rebond plus prononcé à venir. Mais s'il s'effondre en raison de nouvelles préoccupations commerciales et économiques, le prochain grand domaine de soutien à la baisse se situe autour du niveau de 2 730.
La courbe des rendements du Trésor émerge de l'inversion
Comme indiqué ci-dessus, la courbe des taux 10 ans / 2 ans s'est brièvement inversée la semaine dernière. Ceci est considéré comme un signal relativement fiable d'une future récession. Vendredi, cependant, cette partie étroitement surveillée de la courbe des taux n'est plus inversée, c'est-à-dire que le taux à 10 ans est à nouveau supérieur au taux à 2 ans, comme il l'est habituellement. Bien sûr, cela ne veut pas dire que l'économie est sortie des bois, mais si cela reste une inversion ponctuelle, nous pourrions voir davantage de confiance dans le marché et l'économie de la part des investisseurs.
