Les actions ont connu une vague folle depuis le début de 2018. Mais dans le dernier courant descendant, le principal indice pour mesurer la peur a été relativement calme. Malgré une série de plongeons dans le S&P 500, l'indice de volatilité CBOE, mieux connu sous le nom de VIX, n'a pas vu le pic attendu indiquant que les investisseurs cherchent à couvrir leurs portefeuilles en achetant des options de vente. Ce manque relatif de peur pourrait envoyer un signal que des jours plus calmes et plus haussiers attendent la bourse.
Selon les données d'Ycharts, depuis 2010, le VIX a un niveau moyen de 16, 4, avec un écart-type de 5, 57, plaçant l'indice dans une fourchette de 10, 86 à 22, ce qui fait que la lecture actuelle de VIX aujourd'hui est d'environ 22, 15, se situe juste à l'extérieur de la plage historique normale.
Index VIX
Les niveaux presque normaux du VIX suggèrent que les investisseurs ne se précipitent pas pour acheter des protections à leurs portefeuilles de couverture, signe que les investisseurs ne s'attendent pas à de nouvelles baisses. Le dernier ralentissement boursier du 19 mars au 3 avril 2018 a vu le VIX atteindre un plus haut de clôture à seulement 24, 9. Au cours de la forte vente du 4 janvier au 20 janvier 2016, le VIX a atteint un sommet de clôture de 27, 6, tandis que la période du 18 août au 2 septembre 2015 a atteint un sommet de près de 41.
Contrats à terme VIX
La structure à terme de l'indice VIX indique également que la récente volatilité pourrait bientôt se calmer. L'indice Spot VIX se négocie actuellement à un niveau plus élevé que les contrats à terme VIX pour juillet 2018, ce qui signifie que les investisseurs recherchent une baisse de la volatilité au cours des prochains mois. Avant la récente volatilité des marchés boursiers, le VIX au comptant s'échangeait bien en dessous des futurs contrats.
Ratio put-to-call
Le ratio Put-to-Call pour le S&P 500 est en moyenne de 1, 74 depuis 2010, avec un écart-type de 0, 38 plaçant la plage normale pour le ratio put-to-call de 1, 37 à 2, 2. Il place le niveau de 1, 44 du 3 avril dans le bas de la normale. En fait, le ratio n'a culminé qu'à 2, 53 au cours de la vente des deux dernières semaines. Ce même ratio a atteint 3, 77, soit près de 50% de plus, le 24 août 2015, au cours de cette période de deux semaines de troubles. C'est un signe que les craintes d'aujourd'hui ne sont pas aussi élevées que les autres périodes de forte volatilité des marchés boursiers et que les investisseurs n'achètent pas agressivement des options de vente.
Pas de fuite vers la sécurité
Même le marché obligataire a exprimé un sentiment de calme lors de la récente volatilité des marchés boursiers, le rendement du Trésor américain à 10 ans passant de 2, 85% à 2, 78%, ce qui n'est guère une baisse. Comparez cela à la baisse du 4 janvier au 20 janvier 2016, où le taux est passé de 2, 25% à un creux de 1, 98%.
Il semblerait que, compte tenu des périodes précédentes de turbulences boursières et des niveaux de mouvements de prix extrêmes, les indicateurs de la peur aient atteint des sommets plus élevés. Cela suggère que le dernier épisode de volatilité ne crée pas les mêmes niveaux de peur. C'est peut-être un signe que le récent courant descendant en bourse est proche ou au plus bas.
