Certains investisseurs se sont dits surpris que tant de sociétés à petite capitalisation continuent de concentrer leurs efforts de relations avec les investisseurs sur l'attention des institutions, plutôt que de présenter leurs marchandises directement au public. S'il est certainement vrai que bon nombre de ces sociétés ne parviendront pas à susciter le genre d'attention parmi les analystes de Wall Street que les sociétés cotées au Dow Jones Industrial Average (DJIA) apprécient, il est également vrai que générer la couverture par un seul analyste de grand nom va probablement être plus utile que d'attirer l'attention de 1 000 investisseurs individuels.
Attitudes institutionnelles
De l'autre côté du spectre, l'attention limitée de Wall Street aux petites capitalisations n'est pas surprenante. Les grands investisseurs institutionnels mènent des recherches sur Wall Street, qui répondent aux besoins des actionnaires institutionnels.
Le lien est évident dans la mesure où les grandes banques, les fonds communs de placement, les fonds de pension et les fonds de dotation qui constituent la majeure partie des investisseurs institutionnels représentent l'essentiel du volume des transactions quotidiennes de la Bourse et la majeure partie des frais payés à Wall Street. Il n'y a pas de mystère ici: le talent et les ressources suivent l'argent. Cela signifie souvent que les actions à petite capitalisation échappent au radar en ce qui concerne la recherche à Wall Street
Un autre point important à considérer est la liquidité. De nombreuses actions cotées en bourse sont prises dans des limbes de liquidité: elles ont de bons fondamentaux mais pas un volume de négociation suffisant pour que les grandes institutions en prennent note. Les grands fonds communs de placement échangent des milliards de dollars. Afin d'acheter une position suffisamment importante dans un titre pour que la participation ait un impact sur le portefeuille global, les grands fonds doivent effectuer de gros achats de titres.
Un seul fonds pourrait devoir acheter presque toutes les actions en circulation des actions d'une petite entreprise juste pour obtenir suffisamment d'actions pour représenter 5% du fonds. Si le fonds devait vendre, il serait à la merci des acheteurs car le marché de ces actions serait illiquide. Négocier des actions d'une société cotée sur un indice de marché majeur comme le Dow ou le S&P 500 est un pari beaucoup plus sûr.
L'impact des individus
Les investisseurs individuels ont un impact plus important aujourd'hui que jamais auparavant. Premièrement, Internet donne à l'individu le pouvoir de faire ses propres recherches et de faire des métiers. Deuxièmement, les individus font progresser leur éducation au quotidien grâce aux informations fournies dans la presse financière et les sites Internet liés à l'investissement.
Lorsque la SEC a adopté le règlement FD (pour une «divulgation équitable») en 2000, les investisseurs individuels ont davantage établi des règles du jeu équitables avec leurs homologues institutionnels. La loi interdit à toutes les sociétés cotées en bourse, à l'exception des sociétés d'investissement (autres que les sociétés d'investissement à capital fixe), de divulguer des informations aux professionnels du marché des valeurs mobilières, tels que les analystes en valeurs mobilières ou les investisseurs institutionnels, avant de divulguer ces informations au public. La recherche professionnelle peut également être achetée.
Bien que les sociétés d'investissement professionnelles disposent encore de vastes ressources qui ne sont généralement pas disponibles pour les investisseurs individuels, si vous avez le temps et l'énergie pour effectuer vos propres recherches, vous pouvez obtenir un accès égal aux données. Dans l'ensemble, Internet, les efforts d'éducation des investisseurs et les changements législatifs ont conjugué leurs efforts pour réduire la dépendance des investisseurs individuels à l'égard des grandes sociétés de courtage de Wall Street.
Recherche de bricolage
Lorsque vous regardez des sociétés à petite capitalisation, même si vous ne pourrez probablement pas accéder aux rapports de recherche ou en trouver, il est important de faire votre propre diligence raisonnable. Heureusement, grâce à un meilleur accès aux informations provenant de lois accrues et à l'utilisation d'Internet, cela est devenu plus facile que jamais. Il est important de bien comprendre les activités des petites capitalisations, comment l'entreprise gagne de l'argent et ses plans de croissance. Aussi, demandez-vous si les revenus de l'entreprise sont durables et déterminez si elle fait de l'argent. Sinon, combien de temps faudra-t-il pour que l'entreprise devienne rentable? L'entreprise a-t-elle les fonds nécessaires pour supporter ces pertes?
The Bottom Line
Des études ont montré que "le singe aux yeux bandés lançant des fléchettes sur les pages financières d'un journal" de Burton Malkiel pourrait en effet être en mesure de sélectionner un portefeuille qui battrait les experts, comme l'ont démontré des choix parmi les célébrités centrales et les membres du personnel du Wall Street Journal , mais tout comme les experts peut et a été battu, vous pouvez aussi être battu. Alors, testez vos compétences et profitez de l'expérience, mais ne pariez pas le ranch sur vos choix.
