L'une des critiques les plus courantes des stratégies de bêta intelligent, y compris les fonds négociés en bourse (ETF), est qu'il existe deux raisons principales pour lesquelles les indices de référence et les fonds fondamentalement pondérés surpassent leurs homologues pondérés en fonction de la capitalisation. Ces raisons sont les facteurs de taille et de valeur. Cela signifie que, au fil du temps, les petites actions surpassent généralement les grandes capitalisations. Les données historiques le confirment. De même, bien que le facteur de valeur soit connu pour lutter contre la croissance et l'élan, la performance à long terme de la valeur par rapport à d'autres facteurs d'investissement est généralement impressionnante. En 2017, par exemple, l'indice de valeur MSCI USA a augmenté de près de 22%.
La critique des stratégies bêta intelligentes dépendantes des facteurs de taille ou de valeur ne tient pas la route car de nombreux ETF bêta intelligents ne mettent l'accent sur aucun de ces facteurs. Cependant, la critique rappelle aux investisseurs l'efficacité des fonds de valeur à petite capitalisation. Les actions de valeur à petite capitalisation sont les sociétés qui répondent à la définition de la capitalisation boursière de petite capitalisation tout en négociant à des prix inférieurs à leur valeur comptable, un trait qui implique la valeur. Le modèle à trois facteurs Fama / français reconnaît les facteurs de taille et de valeur comme les deux plus puissants des facteurs du modèle. Étant donné que l'indice MSCI USA Small Cap a enregistré un rendement de plus de 17% l'année dernière, on pourrait soutenir que cela est toujours vrai.
Depuis le début de l'année, l'indice S&P SmallCap 600 a en fait baissé d'un peu moins de 2%. Cependant, depuis le 31 décembre 2015, l'indice a grimpé de près de 388%. «Parmi les actions américaines à petite capitalisation, la prime de valeur sur la période de 26 ans (1990-2015) a été étonnante de 187 points de base (pb); c'est-à-dire qu'un rendement en valeur sur 26 ans de 10, 19% moins un rendement en croissance sur 26 ans de 8, 32% équivaut à une prime de valeur de 187 points de base. Avec un rendement annualisé de 10, 19% sur 26 ans, la valeur des petites capitalisations est devenue 10 000 $ en 124 669 $, soit 44 791 $ de plus que le solde final de la croissance des petites capitalisations », selon une étude de Fidelity.
Ces derniers mois, cependant, une baisse des prix des petites capitalisations a peut-être découragé les investisseurs d'adopter cette approche. Les investisseurs peuvent étendre la stratégie de bêta intelligent à la valeur à petite capitalisation en envisageant des ETF multifacteurs tels que le JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity ETF (JPSE). De toute évidence, JPSE est un fonds à petite capitalisation, donc le facteur de taille est pris en compte, mais le FNB met l'accent sur d'autres facteurs, notamment l'élan, la qualité et la valeur. Cela permet d'atténuer les pertes potentielles dans la zone des petites capitalisations.
L'approche fonctionne. Depuis le début de l'année, JPSE est en hausse de 3, 33%, un avantage de plus de 500 points de base par rapport à l'indice S&P SmallCap 600. L'approche multifactorielle de l'ETF porte ses fruits. Après tout, les petites capitalisations américaines accusent un retard sur les grandes capitalisations et le facteur de valeur suit les autres facteurs, indiquant que l'intégration de la qualité et de l'élan par JPSE dans l'équation de la valeur des petites capitalisations est convaincante pour les investisseurs à long terme.
