Les investisseurs sont indûment optimistes sur l'économie et les actions, selon Lakshman Achuthan, co-fondateur de l'Economic Cycle Research Institute, dans des remarques sur CNBC. Jadis extrêmement optimiste, il prévient désormais qu '"un ralentissement furtif est déjà en cours". Il note en particulier que les dépenses de consommation et la croissance des revenus réelles, ajustées en fonction de l'inflation, ont «reculé» ou ralenti. "Cela indique un nouvel assouplissement dans une grande partie de l'économie américaine", dit-il. Une autre source d'inquiétude pour Achuthan: "Les dépenses dépassent la croissance des revenus. Cela met beaucoup de pression sur les consommateurs, surtout si les taux d'intérêt commencent à augmenter." Sa conclusion est que les stocks «croisent pour une ecchymose». (Pour en savoir plus, voir également: 8 menaces pour le marché en 2018. )
Marché fragile
L'indice S&P 500 (SPX) a baissé de 10, 2% dans une correction entre son record de clôture record de 2 872, 87 le 26 janvier et sa clôture de l'année le 8 février. En examinant strictement les valeurs de clôture de l'indice, il est ressorti une moustache de ce plus bas le 23 mars. L'approche la plus proche du plus haut a été le 9 mars, quand il a chuté de 3, 0%. Le 23 mai, le S&P 500 a terminé la négociation à 4, 9% sous le plus haut du 26 janvier.
Le comportement récent de l'indice de volatilité CBOE (VIX) présente une «déconnexion» potentiellement inquiétante sur le marché, selon une seconde histoire de CNBC. Dennis Davitt, partenaire de la société d'investissement axée sur les options Harvest Volatility Management, craint que le VIX, souvent appelé un indicateur de peur pour le marché, n'ait pas baissé autant qu'il le ferait généralement lors du rallye du lundi 21 mai. cela prouve que les investisseurs sont sceptiques quant à la persistance des rebonds du marché en ce moment, surtout compte tenu des tensions commerciales non résolues entre les États-Unis et la Chine. Si le VIX ne baisse pas de manière significative pendant une reprise du marché, Davitt interpréterait cela comme un signal baissier.
Élément de valeur d'actif supprimé
Davantage de mots d'avertissement ont été émis par Neil Dwane, stratège mondial chez Allianz Global Investors, dans un autre rapport de CNBC. Il estime que les marchés n'ont pas encore pleinement compris le fait que les banques centrales du monde entier mettent fin à leurs programmes d'assouplissement quantitatif qui ont soutenu les prix des actifs. "Nous craignons que le marché sous-estime l'impact du resserrement quantitatif, en particulier aux États-Unis", a-t-il déclaré, avec un sinistre addendum selon lequel "je danse plus près de la sortie de secours que je ne l'ai été depuis un certain temps". (Pour plus d'informations, voir également: Les rendements `` absurdement bons '' du marché boursier vont empirer en 2018. )
La hausse des taux d'intérêt signifie à la fois des coûts d'emprunt plus élevés pour les entreprises, et donc une baisse des bénéfices, ainsi qu'un rendement des actions plus faible par rapport aux obligations, qui sont tous deux négatifs pour les cours des actions. De plus, les bénéfices futurs anticipés sur les actions seront actualisés à un taux plus élevé, diminuant leur valeur actuelle et exerçant ainsi une pression à la baisse supplémentaire sur les cours des actions. Enfin, les multiples de valorisation des actions, tels que les ratios cours / bénéfices (P / E), peuvent baisser en raison de la hausse des taux d'intérêt.
