L'indice S&P 500 a établi un nouveau record historique lors des échanges intrajournaliers lundi et se négocie à de riches primes d'évaluation par rapport à de nombreux marchés étrangers, ce qui incite les investisseurs prudents à envisager de réduire leur exposition aux actions américaines. Goldman Sachs, cependant, conseille aux investisseurs de surpondérer les actions américaines, selon un rapport publié à Bloomberg. Leur raisonnement est que, alors que l'économie mondiale ralentit, la croissance aux États-Unis demeure considérablement plus forte que dans la plupart des autres régions.
"Les principaux rendements, selon nous, proviennent toujours d'une surpondération des actions américaines", a déclaré à Bloomberg Silvia Ardagna, directrice générale du groupe de stratégie d'investissement de Goldman Sachs Private Wealth Management, qui détient 500 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM). «Les États-Unis ont la prééminence sur les autres», a-t-elle ajouté.
Importance pour les investisseurs
"La désescalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a déclenché la question de savoir si les investisseurs ont été trop négatifs et il pourrait y avoir des surprises positives", a observé Ardagna, ancien professeur agrégé d'économie à l'Université de Harvard et plus tard l'économiste européen principal chez Bank of America Merrill Lynch avant de rejoindre Goldman. "Si nous obtenons de meilleures données économiques et qu'il y a une stabilisation dans le secteur manufacturier et que le secteur des services reste robuste, ce rallye peut clairement s'étendre", a-t-elle expliqué.
Points clés à retenir
- Goldman Sachs conseille aux investisseurs d'être surpondérés dans les actions américaines.Ils voient les États-Unis en tête de la croissance économique dans le monde.Les actions américaines ont surpassé la plupart des marchés étrangers en 2019.Les évaluations des actions américaines sont plus élevées que la plupart des autres marchés.
Benjamin Lau, directeur des investissements (CIO) d'Apriem Advisors, est également optimiste sur les actions américaines, pour la même raison. "La croissance économique justifie d'être plus optimiste sur les actions que sur les obligations à ce stade", a-t-il déclaré au Wall Street Journal. Au cours des derniers mois, il a acheté des actions de soins de santé, de semi-conducteurs et industrielles qui sont évaluées à peu de frais.
Les 11 secteurs du S&P 500 ont augmenté en 2019, l'indice S&P 500 complet ayant augmenté de 23% pour la période allant de l'année à la fin de lundi, en bonne voie pour sa meilleure année civile depuis 2013. L'indice MSCI US a également augmenté de 23%. % YTD, battant facilement l'Europe (+ 16%), la Chine (+ 12%) et les marchés émergents (+ 10%), selon le Journal. De même, l'indice MSCI All-Country World ex USA Index n'est en hausse que de 14%.
L'indice KBW Nasdaq Bank, composé de 24 prêteurs, est un autre acteur performant, en hausse de 26% sur un an. En revanche, le FNB iShares MSCI Europe Financials (EUFN) est à la traîne, avec un gain de 15% sur un an, par ETFdb.com. "La confiance des consommateurs continue d'être forte", a déclaré Terrance Dolan, directeur financier d'US Bancorp, lors de l'appel aux résultats de son entreprise en octobre.
De nombreuses banques européennes réduisent leurs coûts pour rester compétitives face à leurs rivales américaines, note le Journal. En effet, alors que les grandes banques américaines ont accru leur présence en Europe, les principales banques européennes se retirent du marché américain, selon des rapports antérieurs.
Les investisseurs axés sur la valeur craignent que les actions américaines soient relativement chères par rapport aux actions étrangères. Au 31 octobre, le S&P 500 avait un rapport P / E arrière de 19, 9, contre 17, 1 pour le Japon, 16, 6 pour l'Europe et 12, 8 pour la Corée, selon les données de FactSet Research Systems rapportées par le Journal. La réponse haussière est qu'une croissance plus élevée aux États-Unis justifie une prime de valorisation pour les actions américaines.
Regarder vers l'avant
"L'incertitude est très élevée et, dans de nombreux cas, l'incertitude est due à quelque chose que vous ne pouvez pas analyser", a déclaré au Journal Jim Besaw, directeur des investissements (CIO) de la société de gestion de placements et de conseil en patrimoine GenTrust. Son cabinet recommande des allocations principalement conformes à l'indice MSCI All Country World, tout en favorisant les marchés émergents et le Japon.
"Si vous êtes un investisseur à long terme, alors cette opération de valorisation est significative", a déclaré Nela Richardson, stratège en investissement chez Edward Jones, selon le Journal. Son entreprise surpondère également les actions internationales par rapport aux actions américaines à grande capitalisation. "Si vous regardez historiquement, ce leadership en actions internationales et américaines a changé", a-t-il ajouté.
