Qu'est-ce que le talonnage?
Le talonnage est lorsqu'un courtier, un conseiller financier ou un autre type d'agent d'investissement achète ou vend un titre pour un client, puis procède à la même transaction pour lui-même. Bien que le talonnage ne soit pas une pratique illégale, il est mal vu et considéré comme contraire à l'éthique par les professionnels du domaine.
Points clés à retenir
- Le talonnage est le moment où les courtiers ou les conseillers financiers profitent en plaçant des ordres sur leur propre compte en utilisant les informations fournies par les clients pour leurs transactions.
Comprendre le talonnage
Le talonnage est légal; cependant, c'est aussi un acte hautement contraire à l'éthique. Il est facilement confondu avec deux autres actions liées à l'investissement, toutes deux illégales. Les investisseurs et les praticiens doivent être conscients que, même si cela peut sembler similaire, le talonnage n'est pas la même chose que la pratique du délit d'initié. Alors que le délit d'initié se produit lorsque l'achat ou la vente d'un titre découle d'informations confidentielles ou exclusives, le talonnage a lieu lorsque le courtier prend un signal ou une demande d'échange du client avec les propres informations du client, puis place le même échange pour son compte propre sur la base des informations fournies par le client.
Même si le talonnage n'est pas considéré comme illégal par la SEC, l'agence peut toujours imposer des mesures contre les entreprises qui profitent de la pratique pour réaliser des bénéfices en utilisant les informations qui leur sont fournies par les clients. Par exemple, Merrill Lynch a été contraint de payer une pénalité de 10 millions de dollars et d'accepter une ordonnance de cesser et de s'abstenir après que la SEC a accusé la banque d'investissement d'avoir abusé des informations fournies par les clients pour passer des ordres sur son bureau de négociation propriétaire.
Le talonnage ne doit pas non plus être confondu avec la pratique du front-running. Bien que le talonnage soit apparemment plus similaire au front-running qu'au délit d'initié, le front-running est une action illégale qui se produit lorsque le praticien utilise les informations d'investissement fournies par le client et effectue l'opération pour lui-même avant de le faire pour le client.
Le talonnage est mal vu, en particulier par les professionnels du secteur de l'investissement, car le conseiller en placement qui talonne essaie essentiellement de miser sur les informations que le client passe personnellement dans sa demande de transaction. En plus de la question éthique, le talonnage peut souvent être une pratique financière dangereuse, selon les informations sur lesquelles on s'appuie. Si les informations fournies par le client sont fausses ou erronées, le conseiller en investissement ne risque pas seulement sa réputation mais aussi son compte bancaire.
Exemple de talonnage
Tom est conseiller en placement pour son client, Bill. Bill contacte Tom et lui informe que la société A prévoit d'annoncer une réorganisation de sa structure de gestion, ce qui inclut l'arrivée de nouveaux managers pour améliorer la performance globale. Avec ces informations fournies par Bill, Tom est d'accord avec Bill que la nouvelle direction réussira très probablement à améliorer les performances de la société A, et donc à augmenter les investissements rentables. Après avoir acheté les 1 000 actions de Bill comme il l'avait demandé, Tom procède à l'achat de 1 000 autres actions pour lui-même.
