Qu'est-ce qui est échangé finement?
Les titres peu négociés sont ceux qui ne peuvent pas être facilement vendus ou échangés contre de l'argent sans un changement significatif de prix. Les titres peu négociés sont échangés en faibles volumes et ont souvent un nombre limité d'acheteurs et de vendeurs intéressés, ce qui peut entraîner des variations de prix volatiles lorsqu'une transaction se produit. Ces titres sont également connus comme étant non liquides.
Points clés à retenir
- Les transactions minces se réfèrent aux titres qui se négocient à faible volume, présentant une volatilité accrue. De nombreuses sociétés ouvertes peu cotées se négocient sur des marchés de gré à gré. Les échanges minces peuvent être déterminés par un faible volume ou de larges écarts acheteur-vendeur. Ceux-ci présentent un niveau de risque plus élevé que les investissements liquides.
Explication mince
La plupart des titres peu négociés existent en dehors des bourses nationales. Par exemple, de nombreuses sociétés ouvertes cotées sur des marchés de gré à gré sont peu négociées car des volumes en dollars relativement faibles sont négociés chaque jour. Le manque d'acheteurs et de vendeurs prêts entraîne généralement de grandes disparités entre le prix demandé et le prix offert.
Lorsqu'un vendeur vend à une offre basse ou qu'un acheteur achète à une demande élevée, le prix du titre peut subir un mouvement important. Les titres peu négociés sont généralement plus risqués que les actifs liquides, car un petit nombre de participants au marché peuvent avoir un impact sur le prix, appelé risque de liquidité.
Il existe deux façons de déterminer si un titre est peu négocié:
- Volume en dollars: cette mesure indique aux investisseurs combien de dollars américains sont échangés un jour donné. Les titres dont le volume est faible peuvent être considérés comme peu négociés par rapport à ceux dont le volume est plus élevé. Spread bid-ask: la différence entre le cours acheteur et le cours vendeur est généralement indicative de la liquidité d'un marché. Les titres peu négociés ont un écart acheteur-vendeur plus large que les titres liquides.
Risques des investissements peu négociés
Les actions peu négociées ne sont pas intrinsèquement de mauvais investissements, mais elles impliquent un niveau de risque plus élevé que les investissements liquides. Par exemple, de nombreux investisseurs de valeur qui recherchent des opportunités déprimées peuvent rencontrer des actions peu négociées à escompte, mais vendre une position qui ne fonctionne pas peut être extrêmement difficile à un bon prix.
Les investisseurs possédant des titres peu négociés peuvent être contraints de subir une perte s'ils ont besoin de vendre rapidement. Autrement dit, ils n'obtiennent peut-être pas le meilleur prix étant donné qu'il n'y a pas un approvisionnement régulier en acheteurs. Dans certains cas, il peut ne pas être possible de vendre le titre du tout. Dans l'ensemble, le prix des actions peu négociées a tendance à être plus volatil.
De plus, de nombreux commerçants et investisseurs institutionnels évitent les actions peu négociées car il est difficile d'acheter ou de vendre des actions sans avertir les autres acteurs du marché que quelque chose se passe. Sur le plan de la réglementation, de nombreuses institutions ne peuvent pas investir dans des actions peu négociées, car leur activité d'achat aurait pour effet de modifier sensiblement le cours de l'action.
La principale exception concerne les certificats de dépôt américains (ADR) peu négociés qui peuvent être utilisés par les commerçants institutionnels à des fins d'arbitrage.
Exemple réel de commerce fin
Le graphique suivant montre un exemple d'une action peu négociée:
Le volume dans le graphique apparaît sous la forme de barres chevauchant le prix. Comme vous pouvez le voir, le titre est négocié de gré à gré et connaît des mouvements de prix spectaculaires au fil du temps.
Bien qu'il y ait des centaines de millions d'actions échangées certains jours, il est important de noter que l'action se négocie à un peu plus d'un centime, ce qui signifie que la valeur en dollars de ces opérations est relativement faible par rapport aux grandes sociétés de premier ordre qui négocient des millions d'actions chaque jour. Dans le cas d'une action peu négociée, le prix peut être facilement manipulé, ce qui peut mettre les investisseurs en danger.
