Alors que l'économie implosait en 2008/2009, la Réserve fédérale a tout fait pour relancer la croissance. Cela comprenait l'envoi de taux d'intérêt à court terme au sous-sol depuis environ cinq ans. Afin d'obtenir une sorte de rendement réel dans l'environnement actuel de taux bas, les investisseurs ont été obligés de sortir sur l'échelle de maturité et de se tourner vers des fonds obligataires à plus longue échéance comme l' iShares 20+ Year Treasury Bond (NYSE: TLT).
C'est en quelque sorte un gros problème.
La banque centrale réduisant désormais ses programmes d'assouplissement quantitatif et les nouvelles femmes présidentes de la Fed, Janet Yellen, suggérant qu'une remontée des taux à court terme pourrait être proche, les détenteurs d'obligations à plus longue échéance sont dans un monde de souffrance. Heureusement, il existe des moyens de raccourcir votre durée et d'éviter certaines des pertes potentielles lorsque les taux d'intérêt augmentent.
Être court est la clé
Donnant son premier témoignage en tant que chef de la Fed, Janet Yellen a donné aux investisseurs une surprise - des taux d'intérêt plus élevés pourraient être à nos portes et bien plus tôt que de nombreux analystes l'avaient prévu. Dans l'ensemble, Yellen prévoit que la Fed pourrait procéder à une augmentation initiale des taux dès le printemps 2015, alors que l'économie s'améliore. Cette déclaration a été reprise par plusieurs autres membres du conseil d'administration de la Fed. De nombreux investisseurs avaient déterminé qu'une augmentation des taux n'interviendrait pas avant 2016 au plus tôt.
Bien que cette augmentation des taux d'intérêt à court terme soit en fait une bonne chose - ce qui signifie que l'économie se dirige enfin dans la bonne direction -, elle peut entraîner des effets secondaires désagréables pour les demandeurs de revenu fixe. Les prix des obligations sont inversement corrélés à la direction des taux d'intérêt. Cela signifie essentiellement que lorsque les taux d'intérêt augmenteront, les prix des obligations chuteront.
Et pour les investisseurs qui recherchent des obligations à long terme, cette baisse se fera encore plus durement ressentir.
En effet, la durée d'une obligation est un facteur clé pour déterminer ses gains et ses pertes. La duration est un moyen de mesurer la sensibilité du prix d'une obligation aux fluctuations des taux d'intérêt. Plus la durée est longue, pire est la baisse. Par exemple, si les taux d'intérêt devaient augmenter de 1%, un fonds obligataire - comme le très populaire ETF Vanguard Total Bond Market ETF (BND) et sa durée moyenne de 10 ans - verrait son prix baisser d'environ 10%. Pendant ce temps, un investissement similaire d'une durée d'un an pourrait ne diminuer que de 1%.
Et étant donné que la Réserve fédérale va augmenter ses taux très bientôt, les investisseurs détenant des obligations à long terme vont se faire tuer. La simple pensée de la hausse des taux d'intérêt a fait chuter l'indice Barclay 10-30 ans du Trésor - d'une durée d'environ 16 ans - d'environ 13% l'an dernier.
Raccourcir
Les investisseurs qui détiennent des positions dans des fonds d'obligations «de base» comme le FNB iShares Core Total US Bond Market (ARCA: AGG) devraient penser à alléger leur exposition à la duration en ajoutant une bande d'obligations à courte durée. Il existe de nombreuses façons de le faire grâce au boom de l'ETF.
Pour ceux qui recherchent la sécurité et la qualité de crédit élevée des obligations du Trésor, le FNB Schwab à court terme du Trésor américain (Nasdaq: SCHO) pourrait être un excellent point de départ. L'ETF suit 49 bons du Trésor et son indice sous-jacent a une faible durée de seulement 1, 9 ans. Cela l'aidera à survivre à la hausse des taux d'intérêt. Le faible taux de frais de seulement 0, 08% contribue également au fonds. Cela aide SCHO à fournir un peu de rendement supplémentaire par rapport aux fonds rivaux comme le PIMCO 1-3 Year US Treasury Index ETF (NYSE: TUZ). Bien que les rendements soient encore assez dérisoires.
Pour les investisseurs qui recherchent toujours plus de revenus, les obligations de sociétés à court terme pourraient être la réponse. L'engagement de Schwab et Vanguard envers les fonds à faible coût en fait les principaux achats dans leurs secteurs respectifs. Le FNB Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (Nasdaq: VCSH) détient plus de 1600 obligations d'entreprises, dont des sociétés basées à New York comme le géant des télécommunications Verizon (NYSE: VZ) et la banque d'investissement Citigroup (NYSE: C). Cette ampleur des avoirs, combinée à une faible durée de 2, 8, en fait un jeu obligataire de premier ordre. De même, le SPDR BarCap ST High Yield Bond ETF (Nasdaq: SJNK) peut être utilisé pour parier sur des émetteurs privés avec des notations de crédit moins que brillantes.
Enfin, pour les investisseurs qui cherchent à se cacher en espèces à mesure que les taux augmentent, le duo ETF iShares Short Maturity Bond activement géré (Nasdaq: NEAR) et le PIMCO Enhanced Short Maturity ETF (Nasdaq: MINT) font des jeux idéaux. Les deux sociétés détiennent un mélange de titres de créance à court terme de qualité gouvernementale, d'entreprises et de marchés hypothécaires émergents et développés. Les deux fonds devraient être en mesure de capter les intérêts croissants plus rapidement, car leur durée est inférieure à un an.
The Bottom Line
Alors que le spectre de la hausse des taux d'intérêt hante les marchés depuis des années, il semble que la peur se réalise enfin. Le récent programme de réduction de la Fed, ainsi que les commentaires formulés par les principaux responsables des banques centrales, indiquent tous deux que les intérêts pourraient augmenter plus tôt que tard. Dans ce scénario, le moment est venu pour les investisseurs obligataires de se retrouver à court. Les choix précédents, ainsi que des fonds comme le FNB amélioré de courte durée Guggenheim (NYSE: GSY), font des sélections idéales pour raccourcir leur exposition à la durée.
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