Qu'est-ce que le rendement total pour les actionnaires (TSR)?
Le rendement total pour les actionnaires (TSR) tient compte des gains en capital et des dividendes lors de la mesure du rendement total généré par une action pour un investisseur. Le TSR est le taux de rendement interne (TRI) de tous les flux de trésorerie d'un investisseur pendant la période de détention d'un investissement. Quel que soit le mode de calcul, TSR signifie la même chose: le montant total retourné aux investisseurs.
Comprendre le rendement total pour les actionnaires (TSR)
L'investisseur peut gagner de l'argent en actions de deux manières: les gains en capital et le revenu actuel. Un gain en capital est la variation du prix du marché de l'action entre le moment où elle a été achetée et la date à laquelle elle a été vendue (ou le prix actuel s'il est toujours détenu). Le revenu actuel correspond aux dividendes versés par l'entreprise sur ses bénéfices pendant que l'investisseur est toujours propriétaire de l'action.
Lors du calcul du TSR, un investisseur ne doit comptabiliser que les dividendes reçus pendant la période de détention des actions. Par exemple, il peut être propriétaire de l'action le jour où le dividende est payable, mais il ne reçoit le dividende que s'il était propriétaire de l'action le jour de l'ex-dividende. Par conséquent, un investisseur doit connaître la date ex-dividende de l'action plutôt que la date de paiement du dividende lors du calcul du TSR. Les dividendes versés comprennent les versements en espèces retournés aux actionnaires, les programmes de rachat d'actions, les versements de dividendes ponctuels et les versements de dividendes réguliers.
Le rendement total pour l'actionnaire est le gain financier résultant d'une variation du cours de l'action majoré des dividendes payés par la société au cours de l'intervalle mesuré divisé par le prix d'achat initial de l'action. Supposons qu'un investisseur a acheté 100 actions à 20 $ et possède toujours le stock. La société a versé 4, 50 $ en dividendes depuis que l'investisseur a acheté l'action et le prix actuel est de 24 $.
TSR = {(prix actuel - prix d'achat) + dividendes} ÷ prix d'achat
TSR = {(24 $ - 20 $) + 4, 50 $} ÷ 20 $ = 0, 425 * 100 = 42, 5%
Le TSR est plus utile lorsqu'il est mesuré dans le temps car il montre la valeur à long terme, la mesure la plus précise pour mesurer le succès, qui a été créée par l'entreprise.
Points clés à retenir
- Un investisseur peut gagner de l'argent en actions de deux manières: les gains en capital et le revenu courant (dividendes).Le rendement total pour l'actionnaire tient compte des gains en capital et des dividendes lorsqu'il mesure le rendement total généré par une action pour un investisseur. Le TSR représente un chiffre facilement compréhensible. des avantages financiers globaux générés pour les actionnaires.
Avantages et inconvénients du rendement total pour les actionnaires
Le TSR est mieux utilisé lors de l'analyse des investissements en capital-risque et en capital-investissement. Ces investissements impliquent généralement plusieurs investissements en espèces sur la durée de vie de l'entreprise et une sortie de trésorerie unique à la fin par le biais d'une introduction en bourse (IPO) ou d'une vente.
Le TSR étant exprimé en pourcentage, ce chiffre est facilement comparable aux références de l'industrie ou aux entreprises du même secteur. Cependant, il reflète le rendement global passé pour les actionnaires sans tenir compte des rendements futurs.
TSR représente un chiffre facilement compréhensible des avantages financiers globaux générés pour les actionnaires. La figure mesure la façon dont le marché évalue la performance globale d'une entreprise sur une période de temps spécifique. Cependant, le TSR est calculé pour les sociétés cotées en bourse au niveau global, et non au niveau divisionnaire. De plus, TSR ne fonctionne que pour les investissements avec une ou plusieurs entrées de trésorerie après l'achat. De plus, TSR est orienté vers l'extérieur et reflète la perception du marché en matière de performance; par conséquent, TSR pourrait être défavorablement affecté si le cours d'une action fondamentalement solide souffre considérablement à court terme.
TSR ne mesure pas la taille absolue d'un investissement ni son rendement. Pour cette raison, TSR peut favoriser les investissements avec des taux de rendement élevés, même lorsque le montant en dollars du rendement est faible. Par exemple, un investissement de 1 $ rapportant 3 $ a un TSR plus élevé qu'un investissement de 1 million $ rapportant 2 millions $. De plus, TSR ne peut pas être utilisé lorsque l'investissement génère des flux de trésorerie intermédiaires. De plus, TSR ne prend pas en compte le coût du capital et ne peut pas comparer les investissements sur différentes périodes.
