Table des matières
- Niche de produit ou de service
- Besoin de financement supplémentaire
- Structure du capital propre
- Refinancement de la dette possible
- Proximité géographique
- Historique de fonctionnement propre
- Améliore la valeur pour les actionnaires
- Gestion expérimentée
- Menaces de litige minimales
- Marges extensibles
- Réseau de distribution solide
- Un mot d'avertissement
- The Bottom Line
Il est possible de déterminer si une entreprise est un candidat potentiel à une OPA avant l'annonce publique, il suffit de connaître les signes à rechercher chez le candidat. Les prétendants bien financés recherchent également ces mêmes indicateurs dans leurs entreprises cibles. Une fois que vous saurez ce que recherchent les grandes entreprises, vous pourrez déterminer quelles entreprises sont des candidats privilégiés pour les rachats.
Niche de produit ou de service
Une grande entreprise a le luxe de pouvoir développer ou acquérir un arsenal de services et de produits variés. Cependant, s'il peut acheter une entreprise à un prix raisonnable qui a une niche unique dans une industrie particulière (en termes de produit ou de service), il le fera probablement.
Les prétendants intelligents attendront que la petite entreprise ait fait le jeu de pieds et la publicité risqués avant d'acheter. Mais une fois qu'un créneau sera créé, la plus grande entreprise viendra probablement frapper. En termes d'argent et de temps, il est souvent moins cher pour les grandes entreprises d'acquérir un produit ou un service donné que de le construire à partir de zéro. Cela leur permet d'éviter une grande partie du risque associé à une procédure de démarrage.
Besoin de financement supplémentaire
Les petites entreprises n'ont souvent pas la capacité de commercialiser leurs articles à l'échelle nationale, et encore moins à l'international. Les grandes entreprises aux poches profondes ont cette capacité. Par conséquent, recherchez non seulement une entreprise avec une gamme de produits viable mais une entreprise qui, avec un financement approprié, pourrait avoir un potentiel de croissance à grande échelle.
Structure du capital propre
Les grandes entreprises souhaitent qu'une acquisition soit réalisée en temps opportun, mais certaines entreprises ont un surplomb important qui dissuade les prétendants potentiels. Méfiez-vous des sociétés qui ont beaucoup d'obligations convertibles ou différentes catégories d'actions ordinaires ou privilégiées, en particulier celles qui ont des droits de vote super.
La raison pour laquelle le surplomb dissuade les entreprises de faire une acquisition est que l'entreprise acquéreuse doit suivre un processus de diligence raisonnable minutieux. Le surplomb présente le risque d'une dilution importante et présente la possibilité qu'un actionnaire embêtant avec un droit de vote de 10 pour 1 puisse essayer de retarder l'opération.
Refinancement de la dette possible
Dans la seconde moitié des années 90, lorsque les taux d'intérêt ont commencé à baisser, un certain nombre de sociétés de casino se sont retrouvées aux prises avec des billets de première hypothèque à taux fixe élevés. Parce que beaucoup d'entre eux se noyaient déjà dans la dette, les banques ne souhaitaient pas refinancer ces billets. Ainsi, des acteurs plus importants de l'industrie sont arrivés.
Ces grands joueurs avaient de meilleures cotes de crédit et des poches plus profondes, ainsi qu'un accès au capital et ont été en mesure d'acheter de nombreux petits opérateurs de casino en difficulté. Naturellement, une forte consolidation s'est produite. Une fois les transactions conclues, les grandes sociétés ont refinancé ces premiers billets hypothécaires qui, dans de nombreux cas, avaient des taux d'intérêt très élevés. Le résultat a été des millions d'économies.
Lorsque vous envisagez la possibilité d'une prise de contrôle, recherchez des sociétés qui pourraient être beaucoup plus rentables si leur endettement était refinancé à un taux plus favorable.
Proximité géographique
Lorsqu'une entreprise en acquiert une autre, la direction essaie généralement d'économiser de l'argent en éliminant les frais généraux redondants. En d'autres termes, pourquoi maintenir deux entrepôts si l'un peut faire le travail et est accessible aux deux sociétés? Par conséquent, lors de l'examen des objectifs de prise de contrôle, recherchez des sociétés géographiquement commodes les unes aux autres et qui, si elles étaient combinées, présenteraient aux actionnaires un énorme potentiel d'économies.
Historique de fonctionnement propre
Les candidats à la reprise ont généralement un historique d'exploitation propre. Ils ont des sources de revenus constantes et des entreprises stables. N'oubliez pas que les prétendants et les sociétés de financement souhaitent une transition en douceur. Ils se méfieront si une entreprise a, par exemple, déjà déposé un dossier de mise en faillite, a des antécédents de rapports de résultats irréguliers ou a récemment perdu des clients importants.
Améliore la valeur pour les actionnaires
L'entreprise cible a-t-elle été proactive en racontant son histoire à la communauté des investisseurs? A-t-elle racheté ses parts sur le marché libre?
Les prétendants veulent acheter des entreprises qui prospéreront dans le cadre d'une plus grande entreprise, mais aussi celles qui, si nécessaire, pourraient continuer à travailler seules. Cette capacité à travailler de façon autonome s'applique à la fonction de relations avec les investisseurs et de relations publiques. Les prétendants comme les entreprises peuvent accroître la valeur pour les actionnaires.
Gestion expérimentée
Dans certains cas, lorsqu'une entreprise en acquiert une autre, l'équipe de direction de l'entreprise acquise est licenciée. Cependant, dans d'autres cas, la direction est maintenue à bord parce qu'elle connaît l'entreprise mieux que quiconque. Par conséquent, les sociétés acquéreuses recherchent souvent des candidats bien gérés. N'oubliez pas qu'une bonne intendance implique que les installations de l'entreprise sont probablement en bon état et que sa clientèle est satisfaite.
Menaces de litige minimales
Presque toutes les entreprises à un moment donné seront engagées dans une sorte de litige. Cependant, les entreprises qui recherchent des candidats à l'acquisition éviteront généralement les entreprises qui sont aux prises avec des poursuites. En général, les prétendants évitent d'acquérir des risques inconnus.
Marges extensibles
À mesure qu'une entreprise accroît sa base de revenus, elle développe des économies d'échelle. En d'autres termes, ses revenus augmentent, mais les frais généraux - son loyer, les paiements d'intérêts et peut-être même ses coûts de main-d'œuvre - restent les mêmes, ou augmentent à un taux beaucoup plus faible que les revenus.
Les acquéreurs souhaitent acheter des sociétés qui ont le potentiel de développer ces économies d'échelle et d'augmenter leurs marges. Ils veulent également acheter des entreprises dont la structure de coûts est alignée et qui ont un plan viable pour augmenter leurs revenus.
Réseau de distribution solide
En particulier, si l'entreprise est un fabricant, elle doit avoir un réseau de distribution solide ou la capacité de se connecter au réseau de l'entreprise acquérante si elle doit être une cible de rachat sérieuse. À quoi sert un produit s'il ne peut être mis sur le marché?
Assurez-vous que toute entreprise qui, selon vous, pourrait être une cible potentielle de prise de contrôle a non seulement la capacité de développer un produit, mais aussi la capacité de le livrer à ses clients en temps opportun.
Un mot d'avertissement
Les investisseurs ne devraient jamais acheter une entreprise uniquement parce qu'ils pensent qu'elle est ou pourrait devenir une cible de prise de contrôle. Ces suggestions visent simplement à améliorer le processus de recherche et à aider à identifier les caractéristiques qui peuvent être attrayantes pour les prétendants potentiels.
The Bottom Line
La communauté des investisseurs étant concentrée sur une rentabilité sans cesse croissante, les grandes entreprises seront toujours à la recherche d'acquisitions qui peuvent rapidement augmenter leurs bénéfices. Par conséquent, les entreprises bien gérées, dotées d'excellents produits et disposant des meilleurs réseaux de distribution sont des cibles logiques pour une éventuelle reprise.
