United States Steel Corporation (X) a produit des résultats étonnamment solides au deuxième trimestre, battant facilement les bénéfices et les estimations de revenus tout en augmentant considérablement les prévisions pour l'exercice 2017. La nouvelle haussière a déclenché un rallye de 7% qui a porté l'action au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 200 jours (EMA) pour la première fois depuis le 25 avril, tout en ravivant la ferveur spéculative dans le secteur des métaux industriels sous-performant.
Le groupe sidérurgique est pris entre deux feux de la rhétorique protectionniste commerciale qui pourrait déboucher sur des tarifs et des quotas dans les prochains mois. Bien que cela semble positif pour les opérations basées aux États-Unis, l'épée se fait dans les deux sens et une politique commerciale régressive pourrait déclencher des représailles qui ferment les marchés étrangers rentables. Par conséquent, les acteurs du marché mis à l'écart doivent tenir compte des risques géopolitiques avant de prendre une exposition.
Graphique X à long terme (1991-2017)
Le stock d'acier américain a atteint 46 $ en 1993 et est entré dans une baisse séculaire qui s'est poursuivie dans le creux de 2003 à 9, 61 $. Cette baisse a marqué une superbe opportunité de pêche de fond, avant une forte tendance à la hausse qui s'alignait parfaitement avec le marché haussier du milieu de la décennie. Le rallye a atteint son plus haut niveau de la décennie précédente au quatrième trimestre de 2004 et a éclaté en 2005, générant une trajectoire verticale qui s'est accélérée en un rallye parabolique culminant au niveau record de juin 2008 près de 200 $.
Les actions ont plongé pendant l'effondrement économique, perdant du terrain à un rythme plus rapide que les points additionnels du rallye précédent, abandonnant plus de 90% de sa valeur en seulement huit mois. La vague de reprise qui a suivi a peu progressé, stagnant en 2010 à 50 mois de résistance à l'EMA bien en deçà du niveau de retracement de vente de Fibonacci.386. Deux tentatives d'évasion en février 2011 ont également échoué, créant un triple sommet avant une panne d'août 2011.
La baisse qui a suivi a atteint le plus bas du marché baissier en 2009 en 2013, déclenchant un rebond qui s'est inversé à une résistance à l'EMA de 200 mois tout en poursuivant la longue chaîne de sommets inférieurs au sommet parabolique de la décennie précédente. Le fond a chuté en 2015 lorsque le titre a rompu le support à long terme et a plongé dans le plus bas historique de janvier 2016 à 6, 15 $, avant une vague de reprise qui s'est également inversée à la moyenne mobile à long terme en février 2017.
Graphique X à court terme (2014-2017)
Le rallye du creux de 2014 s'est déroulé en plusieurs vagues qui ont calé au niveau de retracement de vente de 0, 786 Fibonacci au premier trimestre de 2017, tandis que la baisse subséquente a trouvé un soutien au retracement de rallye de 0, 618. Le rebond n'a pas réussi à mettre fin à la chaîne des sommets inférieurs, gardant la tendance à la baisse à long terme entièrement intacte, tandis que les virages harmoniques ont généré une zone de résistance complexe entre les 20 $ inférieurs et supérieurs.
Cette structure de prix cadre bien avec l'énorme écart d'avril entre 24 $ et 31 $. Le titre est entré dans cette zone de prix après les bénéfices haussiers de cette semaine et tente maintenant de combler le grand trou. Cependant, il s'agit d'un no-man's land pour les positions longues ou courtes, vulnérable aux multiples fouets et aux secousses jusqu'à ce que l'accumulation renforce suffisamment de force pour transporter des taureaux ou que la distribution génère suffisamment de peur pour bénéficier des ventes à découvert.
Le volume en solde (OBV) a culminé en 2013 et est entré dans une vague de distribution persistante qui s'est poursuivie au premier trimestre de 2016. Une hausse régulière a atteint un sommet pluriannuel en décembre 2016, deux mois avant le prix, tandis qu'une baisse dans le troisième trimestre calé près du point médian du panneau. Il est trop tôt pour proclamer une nouvelle phase d'accumulation, indiquant que les positions intermédiaires et à long terme prises à ces niveaux comportent un risque d'échec relativement élevé. (Pour en savoir plus, voir: Exploration des oscillateurs et des indicateurs: volume à l'équilibre .)
The Bottom Line
Le stock d'acier américain a rebondi au-dessus de l'EMA de 200 jours et est entré dans l'énorme écart de vente d'avril après que la société ait publié de solides résultats au deuxième trimestre et relevé ses prévisions pour l'exercice. Il s'agit d'une zone de prix difficile pour les traders de positions longues ou courtes, qui devraient laisser l'arène à la foule aux doigts rapides jusqu'à ce que le volume signale un côté gagnant.
