Je sais que le dollar américain n'est pas aussi sexy que Elon Musk de Tesla, Inc. (TSLA) tweetant des informations sur le marché toutes les quelques heures ou Apple Inc. (AAPL) atteignant une capitalisation boursière de mille milliards de dollars, mais j'attendais tout l'été pour une résolution de cette fourchette dans l'indice du dollar, et il semble que nous pourrions enfin l'obtenir. Que cette décision soit couronnée de succès et que le dollar continue de grimper, ou que ce soit une cassure ratée qui envoie l'euro se déchirer, il y aura des implications croisées importantes sur les actifs qui méritent réflexion à mesure que cette décision se développe.
Tout d'abord, commençons par un graphique quotidien de l'indice du dollar américain. Fin avril, les prix ont dépassé la ligne de tendance baissière par rapport à leur sommet de mars 2017 et se sont redressés vers leurs sommets d'octobre, où les prix ont calé. Au cours des deux derniers mois, les prix se sont consolidés dans un triangle ascendant de creux plus élevés et de nombreuses tentatives infructueuses pour effacer les sommets d'octobre. Cela a donné beaucoup de temps à l'élan pour éliminer sa divergence baissière et pour que la moyenne mobile à 200 jours s'aplatisse et commence à augmenter très légèrement. Toutes ces caractéristiques sont ce que vous vous attendez à voir au cours d'une période de consolidation qui se résorbe finalement plus haut, mais maintenant le prix le confirme enfin. (Pour en savoir plus, voir: Les avantages et les inconvénients d'un dollar fort .)
Du point de vue du sentiment quantitatif, il y a un certain optimisme excessif sur le marché des options, mais pas autant que nous l'avons vu aux sommets de 2014 ou 2016, et le positionnement des couvertures commerciales, bien que court, n'est pas à son extrême non plus. D'un point de vue qualitatif, je n'ai pas lu ou parlé à beaucoup de gens avec l'idée que l'euro s'apprécie par rapport aux niveaux actuels, c'est donc une friandise intéressante.
Néanmoins, examinons la plus grande composante de l'indice du dollar, l'euro. Vous trouverez ci-dessous un graphique quotidien EUR / USD qui est en grande partie une image miroir de l'indice du dollar. Les prix sont tombés de leurs sommets fin avril, tombant rapidement vers l'ancien support / résistance, et ils se sont consolidés dans un triangle décroissant de sommets inférieurs et de cassures infructueuses de 1, 1540. L'élan reste dans une fourchette baissière, et la moyenne mobile à 200 jours s'est aplatie et commence à reculer. Maintenant, les prix confirment enfin ce que ces caractéristiques suggéraient, une poursuite de la baisse, en clôturant à des plus bas d'un an.
Du point de vue du sentiment quantitatif, ni le positionnement des options ni le positionnement des couvertures commerciales ne sont proches des extrêmes, ce qui suggère qu'il y a plus de place pour aller à la baisse dans l'euro.
Quel que soit le résultat, cette décision aura de nombreuses implications importantes pour les matières premières (en particulier les métaux), les marchés boursiers mondiaux (en particulier ceux détenus par des fonds négociés en bourse avec une exposition en devises locales) et d'autres actifs dans le monde.
Bien que le sentiment ne soit pas nécessairement poussé à l'extrême dans le dollar américain et l'euro eux-mêmes, nous commençons à voir des extrêmes pluriannuels dans les options et le positionnement de couverture commerciale dans les métaux précieux. Un échec confirmé et une divergence de l'élan haussier dans quelque chose comme l'or ou le platine qui a été battu toute l'année pourrait déclencher un rallye contre-tendance qui est exacerbé par le sentiment négatif.
Je sais que c'est un vendredi d'été, donc je ne ferai pas un article extrêmement long sur toutes les relations et les résultats possibles, mais mon point est que je regarde l'indice du dollar pour voir s'il peut clôturer cette semaine fort et pensez certainement à la façon dont cela va affecter les tendances sur d'autres marchés pendant que je fais mes devoirs ce week-end. Je sais que beaucoup d'entre vous le seront aussi.
