La prime de risque est l'excédent de rendement supérieur au taux sans risque dont les investisseurs ont besoin pour compenser l'incertitude plus élevée associée aux actifs risqués. Les cinq principaux risques qui composent la prime de risque sont le risque commercial, le risque financier, le risque de liquidité, le risque de change et le risque spécifique au pays. Ces cinq facteurs de risque ont tous le potentiel de nuire aux rendements et, par conséquent, nécessitent que les investisseurs soient correctement rémunérés pour les assumer.
Idées clés
- La prime de risque est le rendement supplémentaire supérieur au taux sans risque que les investisseurs reçoivent en compensation de leurs investissements dans des actifs risqués.La prime de risque comprend cinq risques principaux: le risque commercial, le risque financier, le risque de liquidité, le risque de change et le pays. risque spécifique.Le risque commercial se réfère à l'incertitude des flux de trésorerie futurs d'une entreprise, tandis que le risque financier se réfère à la capacité d'une entreprise à gérer le financement de ses opérations.Le risque de liquidité se réfère à l'incertitude liée à la capacité d'un investisseur à quitter un investissement, à la fois dans Le risque de change est le risque auquel les investisseurs sont confrontés lorsqu'ils effectuent un investissement libellé dans une devise autre que leur propre devise nationale, tandis que le risque propre au pays fait référence à l'incertitude politique et économique du pays étranger dans lequel un investissement est fait.
Risque commercial
Le risque d'entreprise est le risque associé à l'incertitude des flux de trésorerie futurs d'une entreprise, qui sont affectés par les activités de l'entreprise et l'environnement dans lequel elle opère. C'est la variation des flux de trésorerie d'une période à l'autre qui crée une plus grande incertitude et conduit à la nécessité d'une prime de risque plus élevée pour les investisseurs. Par exemple, les sociétés qui ont une longue histoire de flux de trésorerie stables nécessitent moins de compensation pour le risque commercial que les sociétés dont les flux de trésorerie varient d'un trimestre à l'autre, comme les sociétés de technologie. Plus la trésorerie d'une entreprise est volatile, plus elle doit compenser les investisseurs.
Risque financier
Le risque financier est le risque associé à la capacité d'une entreprise à gérer le financement de ses opérations. Essentiellement, le risque financier est la capacité de l'entreprise à payer ses dettes. Plus une entreprise a d'obligations, plus le risque financier est important et plus les investisseurs ont besoin de compensation. Les entreprises financées sur fonds propres ne courent aucun risque financier car elles n'ont pas de dettes et donc pas de dettes. Les entreprises s'endettent pour augmenter leur levier financier; l'utilisation d'argent extérieur pour financer les opérations est intéressante en raison de son faible coût.
Plus l'effet de levier financier est important, plus les chances que l'entreprise ne soit pas en mesure de rembourser ses dettes sont élevées, ce qui entraînerait un préjudice financier pour les investisseurs. Plus le levier financier est élevé, plus les investisseurs dans l'entreprise doivent être rémunérés.
Risque de liquidité
Le risque de liquidité est le risque associé à l'incertitude de sortie d'un investissement, à la fois en termes de rapidité et de coût. La possibilité de quitter un investissement rapidement et à moindre coût dépend fortement du type de sécurité détenu. Par exemple, il est très facile de vendre un stock de premier ordre car des millions d'actions sont négociées chaque jour et l'écart de cours acheteur-vendeur est minimal. D'un autre côté, les actions à petite capitalisation ont tendance à ne se négocier qu'en milliers d'actions et ont des écarts acheteur-vendeur qui peuvent atteindre 2%. Plus le temps de sortie d'une position est long ou plus le coût de la vente de la position est élevé, plus les investisseurs auront besoin de primes de risque.
Risque de change
Le risque de change est le risque associé aux investissements libellés dans une devise autre que la devise nationale de l'investisseur. Par exemple, un Américain détenant un investissement libellé en dollars canadiens est soumis au risque de change ou de change. Plus le montant historique de variation entre les deux monnaies est important, plus le montant de l'indemnisation sera exigé des investisseurs. Les investissements entre des monnaies liées entre elles ont peu ou pas de risque de change, tandis que les monnaies qui ont tendance à fluctuer beaucoup nécessitent plus de compensation.
Risque propre au pays
Le risque propre au pays est le risque associé à l'incertitude politique et économique du pays étranger dans lequel un investissement est effectué. Ces risques peuvent inclure des changements majeurs de politique, des gouvernements renversés, des effondrements économiques et la guerre. Des pays comme les États-Unis et le Canada sont considérés comme présentant un risque spécifique au pays très faible en raison de leur nature relativement stable. D'autres pays, comme la Russie, représenteraient un risque accru pour les investisseurs. Plus le risque spécifique au pays est élevé, plus la prime de risque exigée par les investisseurs sera élevée.
