Ce n'est pas un hasard si les dirigeants d'entreprise semblent toujours acheter et vendre au bon moment. Après tout, les PDG et directeurs financiers du monde ont accès à toutes les informations sur les entreprises dont vous pourriez avoir besoin. Cependant, cela ne signifie pas que les investisseurs individuels sont laissés dans l'ignorance. Les données sur les délits d'initiés sont disponibles pour tous ceux qui souhaitent les utiliser. Cet article explique ce qu'est le délit d'initié, comment nous pouvons comprendre le délit d'initié et où trouver des données d'initié sur le Web.
Qu'est-ce que le délit d'initié?
Il existe deux types de délits d'initiés: légaux et illégaux. Parlons d'abord de la variété illégale. Le délit d'initié est l'achat ou la vente d'un titre par des initiés qui possèdent du matériel qui n'est toujours pas public. La loi met les initiés en violation de leur obligation fiduciaire. Comme vous pouvez l'imaginer, il s'agit d'un faux pas définitif pour toute personne étroitement impliquée dans une entreprise.
Une idée fausse commune est que seuls les administrateurs et les cadres supérieurs peuvent être condamnés pour délit d'initié.
Quiconque possède des informations importantes et non publiques peut commettre un tel acte. Cela signifie que presque tout le monde, y compris les courtiers, la famille, les amis et les employés, peut être considéré comme un initié.
Voici des exemples de délits d'initiés:
- Le PDG d'une entreprise vend un stock après avoir découvert que l'entreprise perdra un gros contrat avec le gouvernement le mois prochain. Le fils du PDG vend le stock de l'entreprise après avoir entendu son père que l'entreprise perdra le gros contrat avec un gouvernement. que l'entreprise perdra un gros contrat avec le gouvernement, alors le fonctionnaire vend le stock.
La Securities and Exchange Commission (SEC) est extrêmement stricte avec ceux qui négocient injustement et sapent ainsi la confiance des investisseurs et l'intégrité des marchés financiers. Ne pensez pas que ceux qui placent les métiers sont les seuls coupables. Si quelqu'un est surpris en train de "divulguer" à un étranger des informations importantes non publiques, ce pronostiqueur peut également être jugé responsable.
Le délit d'initié n'est pas toujours illégal
Il y a une chose importante à souligner ici: les initiés n'ont pas toujours les mains liées. Les initiés achètent et vendent légalement des actions dans leur propre entreprise à tout moment; leur commerce n'est restreint et illégal qu'à certains moments et sous certaines conditions.
La SEC considère les dirigeants d'entreprise, les fonctionnaires ou toute personne détenant une participation de 10% ou plus dans l'entreprise comme des initiés. Les initiés doivent déclarer leurs transactions d'initiés dans les deux jours ouvrables suivant la date de la transaction (avant la loi Sarbanes-Oxley de 2002, c'était le dixième jour du mois suivant). Par exemple, si un initié a vendu 10 000 actions le lundi 12 juin, il ou elle devra signaler ce changement avant le mercredi 14 juin. Les changements dans les avoirs d'initiés sont envoyés à la SEC par voie électronique sous la forme d'un formulaire 4, qui détaille l'initié d'une entreprise. métiers ou prêts. Le lien suivant est un exemple de formulaire 4 déposé par le PDG de Krispy Kreme Donuts. Un formulaire 14a, également déposé par la société, répertorie tous les administrateurs et dirigeants ainsi que les actions qu'ils détiennent.
Ce type d'informations est extrêmement précieux pour les investisseurs individuels. Par exemple, si les initiés achètent des actions dans leurs propres sociétés, ils savent généralement quelque chose que les investisseurs normaux ne connaissent pas. Ils pourraient acheter parce qu'ils voient un grand potentiel, une fusion, une acquisition ou tout simplement parce qu'ils pensent que leur stock est sous-évalué. L'un des plus grands investisseurs de tous les temps, Peter Lynch, a déclaré que "les initiés pourraient vendre leurs actions pour un certain nombre de raisons, mais ils ne les achètent que pour une seule: ils pensent que le prix va augmenter". Les initiés sont empêchés d'acheter et de vendre les actions de leur société dans un délai de six mois; par conséquent, les initiés achètent des actions lorsqu'ils estiment que l'entreprise se comportera bien à long terme.
La SEC utilise le test Dirks pour déterminer si un initié a donné un pourboire illégalement; le test indique que si un pronostic rompt sa confiance avec l'entreprise et comprend qu'il s'agissait d'une violation, il est responsable des délits d'initiés.
Ce que dit la recherche
Nejat Seyhun, professeur et chercheur de renom dans le domaine des délits d'initiés à l'Université du Michigan, a constaté que lorsque les dirigeants achetaient des actions dans leurs propres sociétés, les actions avaient tendance à surperformer le marché total de 8, 9% au cours des 12 prochains mois. À l'inverse, lorsqu'ils ont vendu des actions, l'action a sous-performé le marché de 5, 4%. Si vous souhaitez en savoir plus sur le délit d'initié, consultez le livre de Seyhun: "Investment Intelligence from Insider Trading".
Où trouver des données sur les délits d'initiés
C'est certainement une façon dont Internet a révolutionné l'investissement. En un clic de souris, n'importe qui peut trouver les dernières données sur les délits d'initiés pour à peu près n'importe quelle entreprise publique. Voici quelques sites qui fournissent gratuitement des données sur les délits d'initiés:
- Yahoo! Finance - Recherchez n'importe quel devis sur Yahoo! Financez et cliquez sur "Insiders" pour une liste des derniers trades. Certains dépôts d'initiés n'apparaissent dans les bases de données qu'un mois après le fait, mais Yahoo! semble avoir l'un des flux de données les plus récents. Base de données SEC EDGAR - Bien que ce ne soit pas visuellement attrayant, c'est là que les données de trading sont d'abord envoyées. Pour trouver ces dépôts sur le site Web de la SEC, vous devez rechercher la «clé d'index central» (CIK) de l'entreprise. Le CIK est utilisé sur les systèmes informatiques de la SEC pour identifier les sociétés et les particuliers qui ont déposé une divulgation auprès de la SEC. Une fois que vous avez la CIK, vous pouvez rechercher des dépôts individuels.
Les données sur les délits d'initiés n'ont rien de nouveau. Depuis des années, les gens fondent leurs décisions d'investissement sur les actions des initiés. Bien que ces données soient importantes, n'oubliez pas que les grandes entreprises peuvent avoir des centaines d'initiés, ce qui signifie qu'il peut être difficile de déterminer un modèle. Continuez, comme vous le feriez normalement, à effectuer votre diligence raisonnable sur une entreprise, mais soyez également conscient de ce que les initiés font. Ils en savent probablement plus que nous tous.
