Table des matières
- La méthode du taux d'intérêt effectif
- Évaluation de l'intérêt d'une obligation
- La valeur nominale d'une obligation
- Justification du taux d'intérêt effectif
- Prestation de taux d'intérêt effectifs
- Intérêts réels gagnés
- The Bottom Line
La méthode du taux d'intérêt effectif est une pratique comptable utilisée pour actualiser une obligation. Cette méthode est utilisée pour les obligations vendues à escompte; le montant de l'escompte sur obligation est amorti sur les intérêts débiteurs sur la durée de vie de l'obligation.
La méthode du taux d'intérêt effectif
La méthode préférée pour amortir (ou radier progressivement) une obligation actualisée est la méthode du taux d'intérêt effectif ou la méthode du taux d'intérêt effectif. Selon la méthode du taux d'intérêt effectif, le montant des intérêts débiteurs au cours d'une période comptable donnée est en corrélation avec la valeur comptable d'une obligation au début de la période comptable. Par conséquent, à mesure que la valeur comptable d'une obligation augmente, le montant des intérêts débiteurs augmente.
Lorsqu'une obligation à escompte est vendue, le montant de l'escompte de l'obligation doit être amorti aux intérêts débiteurs sur la durée de vie de l'obligation. Lorsque vous utilisez la méthode du taux d'intérêt effectif, le montant du débit de l'escompte sur les obligations à payer est transféré au compte d'intérêts. Par conséquent, l'amortissement fait en sorte que les intérêts débiteurs de chaque période sont supérieurs au montant des intérêts payés au cours de chaque année de la vie de l'obligation.
Par exemple, supposons qu'une obligation de 100 000 $ sur 10 ans soit émise avec un coupon semestriel de 6% sur un marché de 10%. L'obligation est vendue à un escompte de 95 000 $ le 1er janvier 2017. Par conséquent, l'escompte de 5 000 $, ou 100 000 $ moins 95 000 $, doit être amorti au compte de charges d'intérêts sur la durée de vie de l'obligation.
La méthode d'amortissement des intérêts effectifs fait passer la valeur comptable de l'obligation de 95 000 $ au 1er janvier 2017 à 100 000 $ avant l'échéance de l'obligation. L'émetteur doit effectuer des paiements d'intérêts de 3 000 $ tous les six mois où l'obligation est en circulation. Le compte de caisse est ensuite crédité de 3 000 $ les 30 juin et 31 décembre.
Évaluation de l'intérêt d'une obligation
La méthode du taux d'intérêt effectif est utilisée lors de l'évaluation des intérêts générés par une obligation car elle tient compte de l'impact du prix d'achat de l'obligation plutôt que de ne comptabiliser que la valeur nominale.
Bien que certaines obligations ne paient aucun intérêt et ne génèrent un revenu qu'à l'échéance, la plupart offrent un taux de rendement annuel fixe, appelé taux coupon. Le taux du coupon est le montant d'intérêt généré par l'obligation chaque année, exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation.
La valeur nominale d'une obligation
La valeur nominale, à son tour, est simplement un autre terme pour la valeur nominale de l'obligation, ou la valeur déclarée de l'obligation au moment de l'émission. Une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ et d'un taux d'intérêt de 6% rapporte 60 $ d'intérêts chaque année.
La valeur nominale d'une obligation ne dicte pas son prix de vente. Les obligations qui ont des taux de coupon plus élevés se vendent plus que leur valeur nominale, ce qui en fait des obligations à prime. Inversement, les obligations à taux de coupon inférieur se vendent souvent à un prix inférieur au pair, ce qui en fait des obligations à escompte. Étant donné que le prix d'achat des obligations peut varier considérablement, le taux d'intérêt réel payé chaque année varie également.
Si l'obligation dans l'exemple ci-dessus se vend à 800 $, les paiements d'intérêts de 60 $ qu'elle génère chaque année représentent en fait un pourcentage du prix d'achat plus élevé que le taux du coupon de 6% ne l'indiquerait. Bien que la valeur nominale et le taux du coupon soient tous deux fixes à l'émission, l'obligation paie en fait un taux d'intérêt plus élevé du point de vue de l'investisseur. Le taux d'intérêt effectif de cette obligation est de 60 $ / 800 $ ou 7, 5%.
Si la banque centrale abaissait les taux d'intérêt à 4%, cette obligation gagnerait automatiquement en valeur en raison de son taux d'intérêt plus élevé. Si cette obligation se vendait alors à 1 200 $, son taux d'intérêt effectif tomberait à 5%. Bien que ce montant soit encore plus élevé que les obligations à 4% nouvellement émises, l'augmentation du prix de vente compense en partie les effets du taux plus élevé.
Justification du taux d'intérêt effectif
En comptabilité, la méthode du taux d'intérêt effectif examine la relation entre la valeur comptable d'un actif et les intérêts connexes. Pour les prêts, le taux d'intérêt annuel effectif peut faire référence à un calcul des intérêts dans lequel la composition a lieu plus d'une fois par an. En capital finance et en économie, le taux d'intérêt effectif d'un instrument peut se référer au rendement basé sur le prix d'achat.
Tous ces termes sont liés d'une manière ou d'une autre. Par exemple, les taux d'intérêt effectifs sont un élément important de la méthode du taux d'intérêt effectif.
Le taux d'intérêt effectif d'un instrument peut être mis en contraste avec son taux d'intérêt nominal ou son taux d'intérêt réel. Le taux effectif tient compte de deux facteurs: le prix d'achat et la composition. Pour les prêteurs ou les investisseurs, le taux d'intérêt effectif reflète le rendement réel bien mieux que le taux nominal. Pour les emprunteurs, le taux d'intérêt effectif montre les coûts plus efficacement.
Autrement dit, le taux d'intérêt effectif est égal au rendement nominal par rapport à l'investissement principal réel. En termes d'obligations, c'est la même chose que la différence entre le taux du coupon et le rendement.
Un actif portant intérêt a également un taux d'intérêt effectif plus élevé à mesure que la composition augmente. Par exemple, un actif qui compose des intérêts chaque année a un taux effectif inférieur à un actif avec une composition mensuelle.
Contrairement au taux d'intérêt réel, le taux d'intérêt effectif ne tient pas compte de l'inflation. Si l'inflation est de 1, 8%, une obligation du Trésor (T-bond) avec un taux d'intérêt effectif de 2% a un taux d'intérêt réel de 0, 2% ou le taux effectif moins le taux d'inflation.
Avantages des taux d'intérêt effectifs
Le principal avantage de l'utilisation du taux d'intérêt effectif est simplement qu'il s'agit d'un chiffre plus précis des intérêts réels gagnés sur un instrument financier ou un investissement, ou des intérêts réels payés sur un prêt, comme une hypothèque immobilière.
Le calcul du taux d'intérêt effectif est couramment utilisé en ce qui concerne le marché obligataire. Le calcul fournit le taux d'intérêt réel retourné au cours d'une période donnée, sur la base de la valeur comptable réelle d'un instrument financier au début de la période. Si la valeur comptable de l'investissement diminue, les intérêts réels gagnés diminueront également.
Les investisseurs et les analystes utilisent souvent des calculs de taux d'intérêt efficaces pour examiner les primes ou escomptes liés aux obligations d'État, comme les bons du Trésor américain à 30 ans, bien que les mêmes principes s'appliquent aux opérations sur obligations de sociétés. Lorsque le taux d'intérêt déclaré sur une obligation est supérieur au taux actuel du marché, les traders sont prêts à payer une prime sur la valeur nominale de l'obligation. À l'inverse, chaque fois que le taux d'intérêt déclaré est inférieur au taux d'intérêt du marché actuel pour une obligation, celle-ci se négocie à escompte par rapport à sa valeur nominale.
Intérêts réels gagnés
Le calcul du taux d'intérêt effectif reflète les intérêts réels gagnés ou payés sur une période spécifiée. Elle est considérée comme préférable à la méthode linéaire de calcul des primes ou des escomptes dans la mesure où elles s'appliquent aux émissions obligataires, car il s'agit d'un état des intérêts plus précis du début à la fin d'une période comptable choisie (la période d'amortissement).
Sur une base période par période, les comptables considèrent que la méthode du taux d'intérêt effectif est beaucoup plus précise pour calculer l'impact d'un investissement sur le résultat net d'une entreprise.
Pour obtenir cette précision accrue, cependant, le taux d'intérêt doit être recalculé chaque mois de la période comptable; ces calculs supplémentaires sont un inconvénient de l'utilisation du taux d'intérêt effectif. Si un investisseur utilise la méthode linéaire plus simple pour calculer les intérêts, le montant prélevé chaque mois ne varie pas; c'est le même montant chaque mois.
The Bottom Line
Chaque fois qu'un investisseur achète, ou qu'une entité financière telle que le Trésor américain ou une société vend, un instrument obligataire à un prix différent du montant nominal de l'obligation, le taux d'intérêt réel obtenu est différent du taux d'intérêt déclaré de l'obligation. L'obligation peut être négociée à prime ou à escompte par rapport à sa valeur nominale. Dans les deux cas, le taux d'intérêt effectif réel diffère du taux indiqué. Par exemple, si une obligation d'une valeur nominale de 10 000 $ est achetée pour 9 500 $ et que le paiement des intérêts est de 500 $, le taux d'intérêt effectif obtenu n'est pas de 5%, mais de 5, 26% (500 $ divisé par 9 500 $).
Lorsqu'il s'agit de prêts comme une hypothèque résidentielle, le taux d'intérêt effectif est également connu sous le nom de pourcentage annuel. Il tient compte de l'effet de la majoration des intérêts, ainsi que de tous les autres coûts que l'emprunteur paie pour le prêt.
