Un initié est une personne qui possède soit l'accès à de précieuses informations non publiques sur une société, soit la propriété d'actions représentant plus de 10% des capitaux propres d'une entreprise. Cela fait des administrateurs et des cadres supérieurs d'une entreprise des initiés.
Points clés à retenir
- Un initié est une personne ayant accès à de précieuses informations non publiques sur une société ou détenant des actions équivalant à plus de 10% des capitaux propres d'une entreprise. Les initiés sont légalement autorisés à acheter et vendre des actions, mais les transactions doivent être enregistrées auprès de la SEC. Les délits d'initiés légaux se produisent souvent, par exemple lorsqu'un PDG rachète des actions de la société ou lorsque les employés achètent des actions dans la société où ils travaillent. L'utilisation illégale d'informations importantes non publiques est généralement utilisée à des fins lucratives. La SEC surveille les délits d'initiés illégaux en examinant les volumes de transactions, qui augmentent lorsqu'il n'y a pas de nouvelles publiées par ou sur la société.
Délit d'initié légal
Les initiés sont légalement autorisés à acheter et à vendre des actions de la société et des filiales qui les emploient. Cependant, ces transactions doivent être correctement enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et sont effectuées par dépôt préalable. Vous pouvez trouver des détails sur ce type de délit d'initié dans la base de données EDGAR de la SEC.
Les délits d'initiés légaux se produisent souvent, par exemple lorsqu'un PDG rachète des actions de leur entreprise ou lorsque d'autres employés achètent des actions de l'entreprise dans laquelle ils travaillent. Souvent, un PDG achetant des actions peut influencer le mouvement des prix des actions qu'il possède. Un bon exemple est chaque fois que Warren Buffett achète ou vend des actions dans les sociétés sous l'égide de Berkshire Hathaway.
Une idée fausse commune est que tous les délits d'initiés sont illégaux, mais il existe en fait deux méthodes par lesquelles les délits d'initiés peuvent avoir lieu: l'un est légal et l'autre non.
Délit d'initié illégal
La forme la plus tristement célèbre de délit d'initié est l'utilisation illégale d'informations matérielles non publiques à des fins lucratives. Il est important de se rappeler que cela peut être fait par n'importe qui, y compris les dirigeants d'entreprise, leurs amis et leurs proches, ou tout simplement une personne ordinaire dans la rue, tant que l'information n'est pas connue du public.
Par exemple, supposons que le PDG d'une entreprise cotée en bourse divulgue par inadvertance les bénéfices trimestriels de son entreprise tout en se faisant couper les cheveux. Si le coiffeur prend ces informations et les échange, cela est considéré comme un délit d'initié et la SEC peut prendre des mesures.
La SEC est en mesure de surveiller les délits d'initiés illégaux en examinant les volumes de négociation d'une action particulière. Les volumes augmentent généralement après que des informations importantes ont été diffusées au public, mais lorsque ces informations ne sont pas fournies et que les volumes augmentent de manière spectaculaire, cela peut servir de signal d'alarme. La SEC enquête ensuite pour déterminer précisément qui est responsable du commerce inhabituel et s'il était illégal ou non.
Top 3 des débâcles les plus scandaleuses des délits d'initiés
Délits d'initiés et informations d'initiés
Les informations privilégiées sont la connaissance de documents liés à une société cotée en bourse qui offrent un avantage indu au commerçant ou à l'investisseur. Par exemple, disons que le vice-président du département d'ingénierie d'une entreprise technologique surprend une réunion entre le PDG et le directeur financier.
Deux semaines avant que la société ne publie ses résultats, le directeur financier révèle au PDG que la société n'a pas répondu à ses attentes en matière de ventes et a perdu de l'argent au cours du dernier trimestre. Le vice-président du département d'ingénierie sait que son amie possède des actions de la société et avertit son amie de vendre ses actions immédiatement et cherche à ouvrir une position courte. Il s'agit d'un exemple d'informations privilégiées car les revenus n'ont pas été rendus publics.
Supposons que l'amie du vice-président vende ses actions et vende 1000 actions du stock avant la publication des résultats. Il s'agit désormais de délits d'initiés illégaux. Cependant, si elle échange le titre après la libération des gains, cela n'est pas considéré comme illégal car elle n'a pas un avantage direct sur les autres commerçants ou investisseurs.
