Les actifs des fonds de pension doivent être gérés avec prudence pour garantir que les retraités reçoivent les prestations de retraite promises. Pendant de nombreuses années, cela signifiait que les fonds se limitaient à investir principalement dans des titres d'État, des obligations de première qualité et des actions de premier ordre.
L'évolution des conditions du marché - et la nécessité de maintenir un taux de rendement suffisamment élevé - ont abouti à des règles de régime de retraite qui permettent des investissements dans la plupart des catégories d'actifs. Ce sont certains des investissements les plus courants auxquels les fonds de pension affectent leur capital substantiel.
Points clés à retenir
- Les actifs des fonds de pension sont gérés dans le but de garantir que les retraités reçoivent les avantages qui leur ont été promis. Jusqu'à une date relativement récente, les fonds de pension investissaient principalement dans des actions et des obligations. Aujourd'hui, ils investissent dans une variété de catégories d'actifs, notamment le capital-investissement, l'immobilier, les infrastructures et les titres qui couvrent l'inflation.
Placements à revenu
Les titres du Trésor américain et les obligations de qualité supérieure font toujours partie des portefeuilles des fonds de pension. Les gestionnaires de placements qui recherchent des rendements plus élevés que ceux offerts par des instruments à revenu fixe conservateurs se sont développés en obligations à haut rendement et en prêts immobiliers commerciaux bien garantis.
Les portefeuilles de titres adossés à des actifs, tels que les prêts étudiants et les dettes de cartes de crédit, sont de nouveaux outils destinés à augmenter les rendements globaux.
Le plus grand régime de retraite des États-Unis, le California Public Employees 'Retirement System (CalPERS), vise un rendement annuel de 7, 5%. Environ 23% de son portefeuille de 365 milliards de dollars ont été alloués aux placements à revenu en juin 2019.
Stocks
Les placements en actions dans des actions ordinaires et privilégiées de premier ordre aux États-Unis constituent une catégorie d'investissement majeure pour les fonds de pension. Les gestionnaires se concentrent traditionnellement sur les dividendes combinés à la croissance. La recherche de rendements plus élevés a poussé certains gestionnaires de fonds vers des actions de croissance à petite capitalisation plus risquées et des actions internationales.
Les régimes de retraite, également appelés régimes à prestations définies, garantissent que les employés reçoivent un paiement fixe quelle que soit la performance des investissements.
Des fonds plus importants, comme CalPERS, des portefeuilles autogérés. Les petits fonds investissent dans des versions institutionnelles des mêmes fonds communs de placement et fonds négociés en bourse (ETF) que les investisseurs individuels. La seule différence est que les classes d'actions institutionnelles n'ont pas de commissions de vente initiales, de rachat ou de frais 12b-1 et facturent un ratio de frais inférieur.
Private Equity
Les investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pension, et ceux classés comme investisseurs accrédités investissent dans le capital-investissement, une catégorie d'investissement alternatif à long terme adaptée aux investisseurs avertis. En fait, les fonds de pension sont l'une des plus importantes sources de capitaux pour le secteur du capital-investissement.
8, 6 billions de dollars
Le montant des actifs gérés par les régimes de retraite des secteurs public et privé aux États-Unis à la fin de 2018, selon l'Investment Company Institute.
Dans sa forme la plus pure, le capital-investissement représente des pools d'argent gérés investis dans les capitaux propres de sociétés privées dans l'intention de vendre éventuellement les investissements pour des gains substantiels. Les gestionnaires de fonds de capital-investissement facturent des frais élevés en fonction des promesses de rendements supérieurs au marché.
Immobilier
Les investissements immobiliers des fonds de pension sont des investissements passifs effectués par le biais de fiducies de placement immobilier (FPI) ou de fonds de capital-investissement. Certains fonds de pension dirigent des départements de développement immobilier pour participer directement à l'acquisition, au développement ou à la gestion de propriétés.
Les investissements à long terme concernent l'immobilier commercial, comme les immeubles de bureaux, les parcs industriels, les appartements ou les complexes commerciaux. L'objectif est de créer un portefeuille de propriétés qui combine l'appréciation des capitaux propres avec un flux croissant de revenus ajustés à l'inflation pour équilibrer les hauts et les bas des marchés.
Infrastructure
Les investissements dans les infrastructures ne représentent qu'une petite partie de la plupart des actifs des régimes de retraite, mais ils constituent un marché en croissance d'un assortiment diversifié de développements publics ou privés impliquant l'électricité, l'eau, les routes et l'énergie. Les projets publics connaissent des limites en raison des budgets et du pouvoir d'emprunt des autorités civiles. Les projets privés nécessitent des sommes importantes qui sont soit chères, soit difficiles à lever. Les régimes de retraite peuvent investir avec une perspective à plus long terme et la capacité de structurer un financement créatif.
Les arrangements financiers typiques comprennent un paiement de base des intérêts et du capital au fonds, ainsi qu'une certaine forme de revenus ou de prise de participation. Une route à péage peut payer un petit pourcentage des péages en plus du paiement de financement. Une centrale électrique pourrait payer un peu pour chaque mégawatt généré et un pourcentage des bénéfices si une autre entreprise achète la centrale.
Protection contre l'inflation
La protection contre l'inflation est un terme bénin utilisé pour tout couvrir, des obligations corrigées de l'inflation aux matières premières, aux devises et aux dérivés. Les obligations ajustées en fonction de l'inflation ont du sens, mais la prudence d'investir les actifs des fonds de pension dans des matières premières, des devises ou des dérivés est discutable en raison du risque qu'ils comportent.
Une tendance actuelle des sociétés de gestion d'actifs propose des fonds communs de placement qui s'engagent dans ces types de placements alternatifs risqués.
