Le colosse de marchandisage en ligne Amazon.com Inc. (AMZN) peut piétiner ses concurrents à gauche et à droite, mais pas la force mondiale dominante dans le commerce de détail traditionnel, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). En effet, Wal-Mart est la plus grande menace d'Amazon, selon Ron Johnson, ancien PDG de JC Penney Co. Inc. (JCP), dans une interview à CNBC. De plus, Wal-Mart ayant éclipsé ses principaux concurrents dans la vente au détail de briques et de mortier, il s'agit désormais d'une course "à deux chevaux" entre Wal-Mart et Amazon pour la domination globale du commerce de détail, explique Joseph Feldman, directeur adjoint de la recherche chez Tesley Advisory. Group (TAG), une société de courtage, de recherche et d'investissement axée sur le secteur de la consommation, dans des remarques à Barron's.
En détruisant le paysage traditionnel des devantures de briques et de mortier, Amazon est devenu à la fois le propriétaire et le locataire principal du principal centre commercial virtuel. Les petits joueurs se sentent de plus en plus obligés de s'y installer, payant à Amazon le privilège. Wal-Mart, quant à lui, détient non seulement un avantage concurrentiel clé avec sa vaste empreinte physique, mais il fait également des incursions de plus en plus réussies dans le domaine en ligne d'Amazon.
Comparaison fondamentale
Wal-Mart a enregistré un gain de cours de l'action de 43, 9% depuis la clôture du 17 novembre. Son ratio P / E prévisionnel est de 21 et son ratio P / E sur croissance (PEG) est de 3, 89, selon les données de Thomson Reuters rapportées par Yahoo Finance. Les chiffres respectifs pour l'Amazonie beaucoup plus chère sont respectivement de 50, 7%, 142 et 4, 55.
Les entreprises à croissance plus rapide ont tendance à avoir des ratios P / E plus élevés, ce qui leur donne un aspect relativement cher à première vue. Le ratio PEG affine l'analyse, divisant le P / E d'une entreprise par son taux de croissance attendu en EPS. Yahoo Finance utilise les projections du taux de croissance du BPA pour les cinq prochaines années dans ses calculs. Les chiffres du PEG cités ci-dessus indiquent donc que les investisseurs de Wal-Mart paient moins pour la croissance que les investisseurs d'Amazon. De plus, environ 40% de la valeur de marché d'Amazon peut être attribuée à d'autres entreprises, notamment le cloud computing, qui croissent plus rapidement que son activité principale de vente au détail. (Pour en savoir plus, voir aussi: Amazon pourrait bientôt devenir le "Trillion Dollar Bull" du marché. )
Pendant ce temps, selon les mêmes sources, Wal-Mart a produit un meilleur rendement des actifs (ROA), 7, 1%, et un rendement des capitaux propres (ROE), 17, 0%, au cours des douze derniers mois. Les chiffres pour Amazon sont de 2, 8% et 9, 7%.
Wal-Mart est également en avance sur la marge bénéficiaire, 2, 6%, et la marge opérationnelle, 4, 6%, pour les douze derniers mois, toujours selon les mêmes sources. Amazon est deux fois moins rentable par ces mesures, à 1, 3% et 2, 3%.
Données WMT par YCharts
L'avantage physique
Le principal avantage que Wal-Mart détient sur Amazon, comme Johnson le dit à CNBC, est son vaste réseau d'emplacements physiques. En considérant uniquement le marché américain, les magasins Wal-Mart sont relativement proches de la plupart des consommateurs du pays, et ces magasins vendent une grande partie de ce qui est disponible sur Amazon, note-t-il. De plus, Wal-Mart a choisi de ralentir la vitesse à laquelle il ouvre de nouveaux magasins, se concentrant plutôt sur la mise en œuvre de nouvelles technologies pour augmenter l'efficacité de son système de distribution, ajoute-t-il.
Amazon, quant à lui, investit massivement dans ses propres centres de distribution, qui, selon Johnson, sont plus coûteux et moins efficaces que les entrepôts et magasins Wal-Mart. En fait, l'immense espace de stockage et d'étagère dans le magasin Wal-Mart typique permet en fait de "déployer les stocks" vers l'endroit où se trouve le client, "un avantage difficile à battre", comme il l'a dit à CNBC. D'un autre côté, Amazon peut séduire les consommateurs avec une plus grande variété d'articles dans chaque catégorie de marchandises que Wal-Mart ne peut en stock dans ses magasins, même en raison de leur grande taille.
Grand troisième trimestre
Le chiffre d'affaires de Wal-Mart au 3T 2017 a augmenté de 4, 2% d'une année sur l'autre, selon le communiqué de presse de la société. Le BPA pour le trimestre de 1, 00 $ a dépassé l'estimation consensuelle de 97 cents de 3, 1%. Les revenus totaux de 123, 2 milliards de dollars ont dépassé l'estimation consensuelle de 121, 1 milliards de dollars de 1, 7%.
Pour Wal-Mart, le commerce électronique aux États-Unis a été un grand contributeur, les ventes via Walmart.com ayant augmenté de 50% d'une année à l'autre. En revanche, la croissance des ventes en ligne sur Amazon était de 22%, la meilleure depuis plus d'un an. Wal-Mart a également enregistré un solide deuxième trimestre de ventes en ligne, en hausse de 63% par rapport à l'année précédente, selon un précédent rapport de CNBC. (Pour en savoir plus, voir aussi: Wal-Mart affiche de fortes ventes aux États-Unis dans un contexte de turbulences au détail. )
Données EPS trimestrielles réelles WMT par YCharts
Gagner du terrain sur le gazon d'Amazon
Wal-Mart se révèle également être un adversaire redoutable sur le territoire national d'Amazon, le domaine du commerce électronique, comme l'indiquent les taux de croissance cités ci-dessus. Ici, le vaste empire de briques et de mortier de Wal-Mart offre un avantage concurrentiel clé sur Amazon, facilitant les retours de marchandises commandées en ligne. De plus, Wal-Mart a fait de gros investissements dans la technologie visant à rendre les retours en magasin remarquablement rapides, à 30 secondes ou moins. Amazon, en revanche, se démène pour rattraper son retard. (Pour plus d'informations, voir également: Pourquoi la plus grande menace d'Amazon pourrait être Walmart.)
Sur le marché chinois à croissance rapide, Wal-Mart a forgé une formidable alliance contre Amazon avec le géant du commerce en ligne JD.com Inc. (JD). Wal-Mart a acquis un vaste nouveau point de vente sur JD.com. Ce dernier, quant à lui, obtient une présence concrète en offrant sa propre marchandise dans les magasins Wal-Mart et en utilisant ces magasins comme centres de distribution, réduisant ainsi les délais de livraison à aussi peu que 30 minutes. La Chine représentait déjà environ 33% des ventes non américaines de Wal-Mart. (Pour en savoir plus, voir également: Pourquoi Amazon perd à JD.com et Wal-Mart .)
Amazon Projects Air Power
Amazon, quant à lui, s'emploie activement à améliorer un élément clé de sa proposition de valeur, la livraison rapide aux acheteurs en ligne. Il est engagé dans plusieurs initiatives pour accélérer encore les livraisons, comme Amazon Seller Flex et Amazon Key. Elle a également investi dans une flotte de jets cargo "Prime Air". (Pour plus d'informations, voir également: FedEx, UPS peut battre Amazon Delivery Entry: Goldman .)
Robot Wars
Amazon a un net avantage sur Wal-Mart et d'autres concurrents dans son utilisation extensive de robots pour réduire les coûts et accélérer les délais de traitement des commandes. Wal-Mart, cependant, n'est pas immobile. Il a également procédé à une automatisation agressive au cours des dernières années, réduisant le personnel humain et redéployant le personnel restant vers des activités à plus forte valeur ajoutée. Par exemple, pour accroître sa position dominante dans les épiceries, dont il est le plus gros vendeur aux États-Unis, Wal-Mart étend la collecte sélective des commandes en ligne en ligne. Wal-Mart est également engagé dans un projet avec la division Google d'Alphabet Inc. (GOOGL) pour développer des achats activés par la voix, une contre-attaque contre Alexa d'Amazon, rapporte CNBC. (Pour plus d'informations, voir également: Amazon vs Wal-Mart: Who Winning the Robot Wars.)
