Dépouillé du Dow Jones et en baisse de 80% par rapport aux sommets de tous les temps, il semblerait que General Electric Co. (GE) ait touché le fond. Mais la société est toujours dans le jeu avec une capitalisation boursière totale de près de 120 milliards de dollars et avec le nouveau PDG John Flannery et le directeur financier Jamie Miller à la barre, le fond du rock pourrait être le point tournant où il n'y a nulle part où aller, mais en hausse. La nouvelle direction, ainsi que son intention de se départir de certaines unités et de rationaliser ses activités, sont louées par un chœur d'analystes haussiers. L'un de ces taureaux est l'analyste de Gabelli Justin Bergner, qui pense que GE pourrait s'échanger à 20 $ d'ici la fin de l'exercice 2019, impliquant plus de 45% à la hausse, selon Barron's.
Ce que Gabelli aime chez GE
| Nouvelle gestion |
| Somme des pièces |
| Redressement de GE Capital |
| Retombée de l'unité de soins de santé |
Beaucoup de choses positives
Bergner a déjà exprimé son optimisme quant au nouveau PDG et directeur financier et aux façons dont ils restructurent l'entreprise, écrivant qu'ils «prennent les bonnes mesures pour générer des flux de trésorerie disponibles, la valeur de l'actif de surface et simplifier l'entreprise», selon un article séparé par Barron. (Pour, voir: GE Stock to Gain 50%: William Blair. ) Le point de vue de Bergner va au-delà de 2018, une année où la restructuration de GE peut entraîner de fortes baisses trimestrielles des bénéfices. GE devrait publier ses résultats du deuxième trimestre vendredi.
Plus récemment, il a exprimé son optimisme du point de vue de l'évaluation de la somme des pièces, qu'il fonde sur ses propres estimations de décomposition des bénéfices. Tout en reconnaissant que d'autres analystes sont sceptiques, y compris Andrew Bary, de Barron, qui a affirmé en mai que "le stock ne semble pas bon marché sur la base d'une analyse de la somme des pièces", le stock a depuis décliné et Bergner pense que l'action peut atteindre l'objectif de prix de 20 $ d'ici l'exercice 2019.
Les investisseurs sont également sceptiques vis-à-vis de GE Capital, l'unité des services financiers de GE, mais Bergner prévoit une contribution en actions de 3 milliards de dollars pour remettre le segment sur la bonne voie. céder son unité Santé. Selon Barron's, Bergner considère le spin-off du secteur de la santé comme un «catalyseur révolutionnaire pour réduire le bilan, la valeur des actifs de surface et simplifier GE, tout en donnant à HC sa propre autonomie dans un environnement de soins de santé en évolution rapide». (À, voir: GE prévoit de scinder l'unité de soins de santé, vendre le pieu Baker Hughes: rapport. )
Toujours risqué
Malgré le nouvel optimisme croissant, de nombreuses préoccupations subsistent, notamment les difficultés à long terme de GE's Power dans un environnement énergétique en évolution rapide, les engagements cachés de GE Capital liés à l'offre de services de financement sans rapport avec son cœur de métier industriel, des flux de trésorerie faibles, une faiblesse bilan et la complexité de l’activité globale de GE, ce qui la rend très difficile à gérer.
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