Selon le Wall Street Journal, les actions de JPMorgan Chase & Co. (JPM) ont largement surperformé le marché jusqu'à présent en 2018, et devraient encore gagner en importance. La plus grande banque américaine en termes d'actifs montre une nette amélioration selon quatre dimensions clés, rapporte le Journal. Depuis le début de l'année 2018, jusqu'à la clôture du 28 février, les actions de JPMorgan Chase sont en hausse de 8, 6%, contre une avance de 1, 5% pour l'indice S&P 500 (SPX). En 2017, les actions de la banque ont battu l'indice plus large de 26, 8% à 19, 4%, selon les données de clôture ajustées communiquées par Yahoo Finance.
L'analyste bancaire largement suivi Dick Bove du Vertical Group fait partie de ceux qui sont très optimistes quant au secteur bancaire en général. Il pense que les banques entrent dans une ère dorée qui pourrait durer des décennies. La réforme fiscale, la réforme de la réglementation, la probabilité d'une augmentation à long terme des taux d'intérêt et les avancées technologiques sont les principaux facteurs à l'origine de son analyse. (Pour plus d'informations, voir également: 4 raisons pour lesquelles les actions bancaires augmenteront à long terme: Bove .)
Augmentation des objectifs de performance
Selon le Journal, JPMorgan Chase a augmenté son objectif de rendement des actions ordinaires tangibles de 15% à 17%, à atteindre à moyen terme au cours des deux ou trois prochaines années. La banque cite la réforme fiscale comme un facteur moteur. Susan Katzke, analyste chez Credit Suisse AG, indique qu'un rendement de 18% pourrait être possible, ajoute le Journal.
Dans le même laps de temps, JPMorgan Chase prévoit que les revenus avant impôts passeront de 40 milliards de dollars en 2017 à une fourchette comprise entre 44 et 47 milliards de dollars, selon le Journal. Parallèlement, la banque s'attend à ce que la réforme réglementaire permette à son ratio de fonds propres de baisser de 12, 1% actuellement à entre 11% et 12% à moyen terme. Le capital libéré par les régulateurs sera disponible pour distribution aux actionnaires sous forme d'augmentation des dividendes et de rachat d'actions. La banque indique qu'elle voit la valeur de continuer à acheter ses propres actions, selon un autre article du Journal. (Pour en savoir plus, voir également: 10 banques avec des dividendes en hausse .)
La quatrième grande dimension sur laquelle la banque voit une amélioration est les revenus de négociation, qui devraient afficher des gains en pourcentage à "des chiffres moyens à élevés" au premier trimestre, par rapport à la même période l'an dernier, rapporte le Journal. En outre, JPMorgan Chase indique également que les quatre grands secteurs d'activité ont augmenté leurs objectifs à moyen terme, sur la base de la réforme fiscale et de la croissance. Ces unités sont, selon le Journal: banque de consommation; banque d'entreprise et d'investissement; la Banque commerciale; et gestion de patrimoine et gestion d'actifs.
Un autre élément positif, rapporte le Journal, est la croissance de 8% des soldes des prêts commerciaux et industriels de la banque en 2017, contre 1% pour toutes les banques commerciales américaines. En outre, JPMorgan Chase a des plans ambitieux pour augmenter sa part de marché en ajoutant 400 nouvelles succursales au cours des cinq prochaines années, pénétrant ainsi 15 à 20 nouveaux marchés.
«Incertitude importante»
Certes, il reste un certain nombre de sujets de préoccupation. Lors de sa présentation de la journée des investisseurs du 27 février telle que couverte par le Journal, JPMorgan Chase a averti qu'il existe "une incertitude importante quant à l'évolution de la dynamique concurrentielle".
Le PDG Jamie Dimon, quant à lui, a indiqué qu'il s'inquiétait des "mauvaises politiques publiques" et des problèmes géopolitiques "qui nous surprendraient le plus", ajoute le Journal. (Pour en savoir plus, voir également: 5 risques mondiaux qui pourraient marteler les stocks en 2018. )
Une note baissière a retenti dans ce deuxième article du Journal. Malgré les prévisions optimistes présentées le jour de son investisseur, le cours de l'action JPMorgan Chase est resté pratiquement inchangé ce jour-là. À un prix de 2, 24 fois la valeur comptable tangible, contre 1, 8 fois il y a un an, le Journal observe que le titre peut être richement évalué pour un rendement de 17% sur les actions ordinaires tangibles. De plus, la banque prévoit que ses revenus d'intérêts nets augmenteront en 2018, en partie sur la base d'hypothèses selon lesquelles les faibles taux payés aux déposants augmenteront lentement. Étant donné que des concurrents tels que Goldman Sachs Group Inc. (GS) et American Express Co. (AXP) offrent des taux nettement plus élevés, le Journal prévoit que "la banque devra peut-être payer pour garder ses clients".
