Lorsque vous achetez une obligation, vous prêtez de l'argent à l'émetteur. Puisqu'une obligation est un prêt, les intérêts payés au détenteur d'obligations sont le paiement pour le prêt de l'argent. L'intérêt à payer est exprimé en pourcentage du montant emprunté, appelé valeur nominale de l'obligation.
Par conséquent, une obligation d'une valeur nominale de 1000 $ et d'un taux d'intérêt de 10% promet de payer 100 $ par an en intérêts jusqu'à l'échéance de l'obligation, date à laquelle la valeur nominale d'origine (1000 $) est retournée au détenteur d'obligations.
Que se passe-t-il lorsque les taux d'intérêt augmentent (ou baissent)
Bien qu'une obligation ait une valeur nominale fixe, les prix auxquels elle est achetée et vendue sur le marché financier peuvent être supérieurs, inférieurs ou égaux au pair. Par exemple, si le taux d'intérêt du marché est de 10%, une obligation payant 10% d'intérêt se vendra au pair. Cependant, si le taux d'intérêt du marché monte à 11%, personne ne paiera la valeur nominale car des obligations identiques qui paient un taux de 11% sont disponibles.
Cela fait baisser le prix de l'obligation jusqu'à ce que les intérêts à payer plus le gain gagné par la différence entre la valeur nominale et le prix payé inférieur donnent un rendement de 11%.
Pour la même raison, lorsque le taux d'intérêt du marché baisse, les prix des obligations augmentent. Ce scénario illustre le principe de base entre les taux d'intérêt et les prix des obligations; quand l'un monte, l'autre descend. Parce que les taux d'intérêt du marché baissent et augmentent constamment, les prix des obligations aussi.
La valeur nominale change-t-elle?
Il est important de noter que la valeur nominale d'une obligation, le montant que vous recevrez à l'échéance, ne changera jamais quel que soit le taux du marché ou le prix de l'obligation.
Si le taux d'intérêt du marché est supérieur à l'intérêt payable sur une obligation, celle-ci se vendrait à escompte (en dessous de la valeur nominale). Si le taux d'intérêt du marché est inférieur à l'intérêt payable sur une obligation, celle-ci se vendrait à prime (supérieure au pair). Et, si le taux d'intérêt du marché est égal à l'intérêt à payer, l'obligation se vendra au pair. La valeur nominale elle-même, et donc la valeur d'une obligation payable à l'échéance, ne changera jamais, quels que soient le prix de l'obligation ou les taux d'intérêt du marché.
