Les taureaux de Micron Technology Inc. (MU) peuvent se tromper quand il s'agit de l'orientation future du titre. Micron a bondi de plus de 33% en 2018, contre un S&P 500 plus large qui n'est que de 2%. La communauté des analystes est tout aussi optimiste que les investisseurs, avec près de 87% des analystes couvrant les actions ayant une note d'achat ou de surperformance, selon les données d'Ycharts. Mais, dans une déconnexion frappante, ces mêmes analystes voient les bénéfices baisser de près de 27% à 7, 56 $ par action en 2020, en baisse par rapport aux estimations de 10, 36 $ en 2018. (Pour en savoir plus, voir également: Micron Stock: le rallye est-il à risque? )
La croissance des revenus est également difficile à trouver dans les estimations de Micron, avec des revenus qui devraient baisser de 2% en 2020 à 27, 99 milliards de dollars, contre 28, 59 milliards de dollars en 2018. KeyBanc a relevé son objectif de prix sur Micron de 65 $ à 65 $, selon des rapports de TheFly. De plus, la firme a augmenté ses estimations pour 2018 de 4% à 10, 66 $ et de 3% pour 2019 à 10, 12 $, toutes deux supérieures au consensus, mais là encore aucune croissance des bénéfices d'une année sur l'autre.
Quelque chose semble hors tension
Il ne fait aucun doute que quelque chose semble éteint lorsque l'on compare le sentiment haussier que reflète l'action par rapport aux terribles perspectives de revenus et de bénéfices. Il semble étrange que le sentiment haussier des investisseurs ne se reflète pas dans les estimations à venir. En fait, les prévisions suggèrent que les analystes recherchent les grandes marges que Micron connaît actuellement pour ne pas durer beaucoup plus longtemps.
Contraction de la marge
Les actions de Micron ont connu une augmentation significative des marges depuis 2016. Cela explique en partie la forte progression du titre, mais les estimations suggèrent que les marges pourraient subir une pression considérable à l'avenir si les revenus restaient stables, ce qui pourrait expliquer pourquoi ces estimations des bénéfices sont chute. En outre, il convient de se demander pourquoi les revenus devraient rester stables dans les années à venir. Les tendances sous-jacentes des produits Micron semblent haussières, avec l'essor du téléphone mobile, du datacenter et de l'avenir de la conduite autonome. (Pour plus d'informations, voir également: Est-il maintenant temps d'acheter la technologie Micron? )
Évaluation bon marché
Les actions de Micron se sont historiquement négociées à un multiple de bénéfices bon marché, en partie en raison de la nature cyclique de l'entreprise. Mais la hausse et l'expansion multiple de l'action pourraient également être fonction de ceux qui parient que la nature cyclique de l'entreprise est une chose du passé, devenant plus stable et prévisible. Le titre se négocie actuellement à 6, 3 fois les estimations sur un an.
Il ne fait aucun doute que le sentiment haussier du titre et le potentiel de croissance de l'entreprise pour l'avenir. La question est de savoir pourquoi cet optimisme ne se reflète pas dans les estimations des bénéfices et des revenus à l'avenir. On se demande si les taureaux ont tout faux.
