L'inflation commence enfin à culminer, mais c'est le fait que l'inflation devienne ou non «dérangeante» qui inquiète vraiment les investisseurs en actions. Au milieu de l'incertitude liée à l'inflation, la vente massive du marché au cours de la semaine dernière a transformé le stratège de Morgan Stanley, Mike Wilson, vers une stratégie plus défensive. Il suggère de s'éloigner du secteur technologique cyclique pour se tourner vers les services publics, qui sont beaucoup plus résistants aux fluctuations des performances de l'économie globale, selon CNBC.
À la fermeture des marchés mardi, les actions technologiques FAANG sont en hausse de 13% en moyenne depuis le début de l'année. Facebook Inc. (FB) a augmenté de 5% jusqu'à présent cette année; Amazon.com Inc. (AMZN) est en hausse de plus de 23%; Apple Inc. (AAPL) est en baisse d'environ 3, 5%; Netflix Inc. (NFLX) a augmenté de plus de 38%; et la société mère de Google, Alphabet Inc. (GOOG), a augmenté d'un peu plus de 3%.
Le Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU) est en baisse d'un peu plus de 8% depuis le début de l'année. Parmi ses dix principaux titres, NextEra Energy Inc. (NEE) est en baisse d'un peu plus de 4% pour l'année; Duke Energy Corp. (DUK) est en baisse de plus de 11%; Dominion Energy Inc. (D) est en baisse d'environ 8, 5%; Southern Co. (SO) est en baisse d'environ 9, 5%; et Exelon Corp. (EXC) est en baisse d'un peu moins de 7, 5%.
Malheurs du secteur technologique
Ne laissez pas la force récente de la technologie vous aveugler de ce que l'avenir pourrait vous apporter. Rétrograder le secteur de la technologie de la surpondération à la pondération égale dans une note publiée lundi, Wilson a averti: «La technologie ne semble pas très bonne. En fait, ça a l'air vraiment horrible. »
Dans sa note, Wilson a également noté que, bien que les révisions des bénéfices aient semblé bonnes pour le S&P 500 dans son ensemble, elles semblent très mauvaises pour le secteur de la technologie. L'ampleur des révisions des bénéfices du secteur de la technologie, une mesure qui soustrait les révisions à la baisse des révisions à la hausse puis divise par le total des révisions, est tombée en dessous de 10%, indiquant que les révisions à la baisse augmentent par rapport à celles des révisions à la hausse, selon Barron's.
Une grande partie de cette faiblesse provient de l'inventaire excédentaire de semi-conducteurs, notamment en raison des mauvais résultats de vente d'Apple pour son dernier iPhone. Les sociétés de logiciels et de services ont également affiché de mauvaises performances ces dernières semaines. (À, voir: Analyste technologique de longue date conseille le secteur surévalué. )
Redressement du secteur des services publics
Malgré la faible performance du secteur des services publics depuis le début de l'année, Wilson estime que le secteur est en passe de progresser. Il a relevé sa note pour les services publics en surpoids.
Traditionnellement, les actions des services publics ont été considérées comme des substituts du prix des obligations, ce qui signifie que si les rendements obligataires chutent, les actions des services publics devraient augmenter. La récente hausse des rendements des bons du Trésor a coïncidé avec la récente faible performance du secteur des services publics, mais Wilson ne croit pas à la "durabilité actuelle du niveau des rendements", arguant qu'un "retracement" des rendements aura lieu "à certains point dans un avenir pas trop lointain », selon CNBC. (À, voir: Comment les FNB de services publics font face à la hausse des taux. )
S'il a raison, l'échange de titres technologiques contre des services publics peut être une bonne protection dans un environnement économique en mutation.
