Les turbulences sur les marchés de l'année dernière ont masqué la surperformance spectaculaire de deux secteurs boursiers, suggérant que de nombreux investisseurs restent profondément sceptiques quant à la longévité du marché haussier - et même au rebond de 2019. Les rendements totaux des secteurs refuges, y compris les services publics et l'immobilier, ont été plusieurs fois supérieurs à l'indice S&P 500 (SPY) au cours des 12 derniers mois, les investisseurs utilisant des actions de type obligataire pour se protéger contre une liste croissante de marchés. et les risques économiques.
La force de ces secteurs, en particulier des services publics, révèle l'impact des investisseurs qui «n'achètent pas vraiment le rallye», a déclaré à Barron's Jim Paulsen, stratège en chef des investissements du Groupe Leuthold, dans un article détaillé sur le sujet. Ils veulent toujours participer au marché boursier mais restent prudents en investissant dans ses secteurs les plus conservateurs, explique Paulsen.
2 secteurs de sécurité Écraser le S&P 500
- Utilities Select Sector SPDR ETF; + 20, 3% (rendement total); comprend Nextra, Duke et Sempre.Vanguard Real Estate ETF; + 18, 3%; comprend Prologis, Simon Property et Avalon Bay.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La perspicacité de Paulsen permet d'expliquer pourquoi les marchés obligataires ont attiré des investisseurs alors même que le marché boursier se redresse. De manière générale, la hausse des actions reflète un sentiment haussier à l'égard de l'économie tandis que la hausse des prix des obligations (et la baisse des rendements) suggèrent une précipitation vers la sécurité. Les gains simultanés des cours des actions et des obligations envoient un signal mitigé.
L'une des raisons pour lesquelles les actions peuvent continuer à bien performer, même si les investisseurs restent prudents, c'est qu'à mesure que les obligations deviennent plus attractives, la hausse de la demande fait baisser leurs rendements. Des rendements plus faibles les rendent alors moins attractifs. Les actions refuges, cependant, offrent aux investisseurs un terrain d'entente - un peu plus de sécurité que l'action moyenne, mais avec un peu plus de rendement que ce que les obligations offrent.
Regarder vers l'avant
Les valeurs refuges devraient afficher de solides gains à court terme, les investisseurs étant confrontés à un certain nombre d'incertitudes, notamment les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine et la finalisation d'un accord sur le Brexit. Mais les gains de ces valeurs refuges ont déjà ralenti lors de la forte reprise de 2019. Et tout éclaircissement des perspectives économiques globales pourrait voir les investisseurs abandonner les refuges pour des paris plus risqués.
