Table des matières
- Rédaction de politiques monétaires
- Gérer les problèmes spécifiques aux pays
- Prêteur de dernier recours
- Mesures de maîtrise de l'inflation
- Dévaluation de la monnaie
- The Bottom Line
La formation de l'Union européenne (UE) a ouvert la voie à un système financier multipays unifié sous une monnaie unique - l'euro. Alors que la plupart des pays membres de l'UE ont accepté d'adopter l'euro, quelques-uns, comme le Royaume-Uni, le Danemark et la Suède (entre autres), ont décidé de conserver leurs propres monnaies héritées. Cet article examine les raisons pour lesquelles certains pays de l'UE ont fui l'euro et les avantages que cela peut conférer à leurs économies.
L'Union européenne compte actuellement 28 pays et neuf d'entre eux ne font pas partie de la zone euro - le système monétaire unifié utilisant l'euro. Deux de ces pays, le Royaume-Uni et le Danemark, sont légalement exemptés de l'adoption de l'euro (le Royaume-Uni a voté pour quitter l'UE, voir Brexit). Tous les autres pays de l'UE doivent entrer dans la zone euro après avoir satisfait à certains critères. Les pays ont cependant le droit de différer le respect des critères de la zone euro et de reporter ainsi leur adoption de l'euro.
Les nations de l'UE sont diverses dans la culture, le climat, la population et l'économie. Les nations ont des besoins et des défis financiers différents à relever. La monnaie commune impose un système de politique monétaire centrale appliqué de manière uniforme. Le problème, cependant, est que ce qui est bon pour l'économie d'un pays de la zone euro peut être terrible pour un autre. La plupart des pays de l'UE qui ont évité la zone euro le font pour maintenir leur indépendance économique. Voici un aperçu des problèmes que de nombreux pays de l'UE souhaitent résoudre de manière indépendante.
Points clés à retenir
- Il y a 28 pays dans l'Union européenne, mais 9 d'entre eux ne sont pas dans la zone euro et n'utilisent donc pas l'euro.Les 9 pays choisissent d'utiliser leur propre monnaie comme moyen de maintenir leur indépendance financière sur certaines questions clés. inclure la définition de la politique monétaire, le traitement des problèmes spécifiques à chaque pays, le traitement de la dette nationale, la modulation de l'inflation et le choix de dévaluer la monnaie dans certaines circonstances.
Rédaction de politiques monétaires
Étant donné que la Banque centrale européenne (BCE) définit les politiques économiques et monétaires de tous les pays de la zone euro, il n'y a aucune indépendance pour un État individuel d'élaborer des politiques adaptées à ses propres conditions. Le Royaume-Uni, un comté non euro, a peut-être réussi à se remettre de la crise financière de 2007-2008 en réduisant rapidement les taux d'intérêt intérieurs en octobre 2008 et en lançant un programme d'assouplissement quantitatif en mars 2009. En revanche, la Banque centrale européenne a attendu jusqu'en 2015 pour démarrer son programme d'assouplissement quantitatif (créer de l'argent pour acheter des obligations d'État afin de stimuler l'économie).
Gérer les problèmes spécifiques aux pays
Chaque économie a ses propres défis. La Grèce, par exemple, est très sensible aux variations des taux d'intérêt, car la plupart de ses prêts hypothécaires sont à taux variable plutôt qu'à taux fixe. Cependant, étant liée par les réglementations de la Banque centrale européenne, la Grèce n'a pas l'indépendance pour gérer les taux d'intérêt au profit de son peuple et de son économie. Parallèlement, l'économie britannique est également très sensible aux variations des taux d'intérêt. Mais en tant que pays n'appartenant pas à la zone euro, il a pu maintenir des taux d'intérêt bas grâce à sa banque centrale, la Banque d'Angleterre.
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Le nombre de pays de l'UE qui n'utilisent pas l'euro comme monnaie; les pays sont la Bulgarie, la Croatie, la République tchèque, le Danemark, la Hongrie, la Pologne, la Roumanie, la Suède et le Royaume-Uni.
Prêteur de dernier recours
L'économie d'un pays est très sensible aux rendements des bons du Trésor. Encore une fois, les pays non-euro ont l'avantage ici. Ils ont leurs propres banques centrales indépendantes qui peuvent agir en tant que prêteur de dernier recours pour la dette du pays. En cas de hausse des rendements obligataires, ces banques centrales commencent à acheter les obligations et augmentent ainsi la liquidité des marchés. Les pays de la zone euro ont la BCE comme banque centrale, mais la BCE n'achète pas d'obligations spécifiques aux États membres dans de telles situations. Le résultat est que des pays comme l'Italie ont été confrontés à des défis majeurs en raison de l'augmentation des rendements obligataires.
Une monnaie commune présente des avantages pour les pays membres de la zone euro, mais cela signifie également qu'un système de politique monétaire centrale est appliqué de manière transversale; cette politique unifiée signifie qu'une structure économique pourrait être mise en place qui serait excellente pour un pays, mais pas aussi utile pour un autre.
Mesures de maîtrise de l'inflation
Lorsque l'inflation augmente dans une économie, une réponse efficace consiste à augmenter les taux d'intérêt. Les pays non-euro peuvent le faire grâce à la politique monétaire de leurs régulateurs indépendants. Les pays de la zone euro n'ont pas toujours cette option. Par exemple, après la crise économique, la Banque centrale européenne a relevé ses taux d'intérêt par crainte d'une inflation élevée en Allemagne. Cette décision a aidé l'Allemagne, mais d'autres pays de la zone euro comme l'Italie et le Portugal ont souffert des taux d'intérêt élevés.
Dévaluation de la monnaie
Les nations peuvent faire face à des défis économiques en raison de cycles périodiques d'inflation élevée, de salaires élevés, de exportations réduites ou de production industrielle réduite. De telles situations peuvent être gérées efficacement en dévaluant la monnaie nationale, ce qui rend les exportations moins chères et plus compétitives et encourage les investissements étrangers. Les pays n'appartenant pas à la zone euro peuvent dévaluer leurs devises respectives selon les besoins. Cependant, la zone euro ne peut pas modifier indépendamment l'évaluation de l'euro - elle affecte 19 autres pays et est contrôlée par la Banque centrale européenne.
The Bottom Line
Les pays de la zone euro ont d'abord prospéré sous l'euro. La monnaie commune a entraîné l'élimination de la volatilité des taux de change (et des coûts associés), un accès facile à un grand marché européen unifié monétairement et la transparence des prix. Cependant, la crise financière de 2007-2008 a révélé certains pièges de l'euro. Certaines économies de la zone euro ont souffert plus que d'autres (par exemple la Grèce, l'Espagne, l'Italie et le Portugal). En raison du manque d'indépendance économique, ces pays n'ont pas pu définir de politique monétaire pour favoriser au mieux leur propre reprise. L'avenir de l'euro dépendra de la façon dont les politiques de l'UE évolueront pour relever les défis monétaires des différents pays dans le cadre d'une politique monétaire unique.
