Une obligation yankee est une obligation émise par une entité étrangère, telle qu'une banque ou une entreprise, mais est émise et négociée aux États-Unis et libellée en dollars américains. Les obligations yankees sont régies par la Securities Act of 1933, qui exige que les obligations soient enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) avant d'être mises en vente. Les obligations yankees sont fréquemment émises en tranches, en portions individuelles d'une offre de dette plus importante ou d'un arrangement de financement structuré présentant des niveaux de risque, des taux d'intérêt et des échéances différents, et les offres peuvent être extrêmement importantes, jusqu'à 1 milliard de dollars.
Briser une obligation yankee
L'un des inconvénients des obligations yankees pour les émetteurs est le temps nécessaire pour offrir une obligation à vendre. En raison des réglementations américaines strictes pour l'émission de ces obligations, il peut s'écouler plus de trois mois avant qu'une émission d'obligations A Yankee soit approuvée pour la vente. Le processus d'approbation comprend une évaluation de la solvabilité de l'émetteur par une agence de notation telle que Moody's ou Standard & Poor's. Les émetteurs étrangers privilégient généralement l'émission d'obligations yankees lorsqu'il y a un environnement de taux d'intérêt bas aux États-Unis, car cela signifie que l'émetteur peut offrir l'obligation avec des paiements d'intérêts moins élevés.
Avantages des obligations yankees pour les émetteurs et les investisseurs
Les obligations yankees peuvent représenter une opportunité gagnant-gagnant pour les émetteurs et les investisseurs. L'un des principaux avantages potentiels pour un émetteur d'obligations yankees est la possibilité d'obtenir du capital de financement à moindre coût si les taux obligataires comparables aux États-Unis sont nettement inférieurs aux taux actuels dans le propre pays d'une société étrangère. La taille du marché obligataire américain et le fait que les investisseurs américains le négocient très activement confèrent également un avantage à l'émetteur, en particulier si l'offre obligataire est importante. Bien que les exigences réglementaires américaines puissent initialement gêner un émetteur étranger en ce qui concerne l'obtention de l'approbation pour offrir des obligations, les conditions de prêt aux États-Unis peuvent toujours être globalement moins strictes que celles du pays de l'émetteur, ce qui permet à l'émetteur une plus grande flexibilité en termes d'offre..
Un avantage majeur pour les investisseurs américains dans les obligations yankees est que ces obligations offrent souvent des rendements plus élevés que les rendements disponibles sur des émissions obligataires comparables, voire moins bien notées, d'émetteurs américains. Un autre avantage potentiel est le fait que les obligations yankees offrent aux investisseurs un moyen d'obtenir une diversification internationale dans un portefeuille d'investissements obligataires. Les obligations yankees offrent également aux investisseurs américains un avantage sur l'investissement dans des émissions d'obligations de sociétés étrangères effectuées dans le pays d'origine de la société étrangère. Étant donné que les obligations yankees sont libellées en dollars américains, le risque de change généralement associé aux investissements en obligations étrangères est pratiquement éliminé.
