La croissance économique a produit des salaires plus élevés et a fait remonter la confiance des consommateurs à un sommet de 17 ans, avec pour conséquence une forte tendance à la hausse des dépenses de consommation. Malgré les vents contraires de la hausse des tarifs qui augmentent les coûts des produits et matériaux importés, Robert Drbul, directeur général principal de la division de recherche de Guggenheim Securities, voit de belles perspectives pour plusieurs grands détaillants. Tel que rapporté par Barron's, son premier choix est Tapestry Inc. (TPR), tandis que les autres stocks de détail qu'il recommande sont Amazon.com Inc. (AMZN), PVH Corp. (PVH), Nike Inc. (NKE), Kohl's Corp. (KSS) et Tiffany & Co. (TIF). Tapestry est le parent de Coach, tandis que les principales marques de PVH sont Calvin Klein et Tommy Hilfiger.
| Stock | Gain YTD |
| Tapisserie | 7, 6% |
| Amazone | 55, 4% |
| PVH | 12, 3% |
| Nike | 22, 9% |
| Kohl's | 33, 7% |
| Tiffany | 31, 5% |
| Indice S&P Retail Select Industry (SPSIRE) | 9, 0% |
| Indice S&P 500 (SPX) | 5, 4% |
Drbul cite plusieurs points positifs pour le secteur de la vente au détail en plus du macro-moteur clé de l'augmentation des dépenses de consommation: bilans sains, stocks maigres, fermetures de magasins sous-performants, amélioration des stratégies de commerce électronique et avantages de la réforme fiscale. Alors que les cours des actions de nombreux détaillants sont proches de leurs plus hauts historiques, il indique que "bon nombre de ces gains sont justifiés", selon Barron's. Tiffany et Nike sont examinés plus en détail ci-dessous, à titre de cas représentatifs.
Pilote de macro: dépenses des consommateurs
Tel que cité par Barron's, Drbul a écrit la semaine dernière que le consommateur américain "reste en assez bonne santé et en position de force". Les dépenses de consommation personnelle ont atteint un niveau record au deuxième trimestre, en hausse de 1, 4% par rapport au premier trimestre et de 6, 8% au-dessus des dépenses au quatrième trimestre 2016, selon le Bureau américain d'analyse économique (BEA). Pendant ce temps, sur une base corrigée de l'inflation, le Bureau américain des statistiques du travail prévoit un taux de croissance annuel moyen de 1, 9% jusqu'en 2026.
Le détaillant de luxe Tiffany et le géant de l'habillement Nike dépassent tous deux considérablement le marché boursier car ils bénéficient de ces tendances macro.
Tiffany: «Transformed Overnight»
Tiffany a vu ses ventes de bijoux et d'autres produits de luxe augmenter dans son réseau mondial de magasins, offrant une diversification contre une éventuelle baisse des dépenses de consommation aux États-Unis. Et ses magasins américains, en particulier son emplacement phare sur la Cinquième Avenue à Manhattan, attirent des touristes étrangers en libre-service, comme le note le New York Post. Le Post indique également que Tiffany fait des progrès avec un plan pour gagner des acheteurs plus jeunes dans les magasins et sites Web rivaux, et que ses ventes dans les mêmes magasins augmentent rapidement, dépassant les estimations des analystes.
CNN rapporte que la croissance des ventes a été répartie à travers le monde pour Tiffany, tandis que la réforme fiscale américaine a réduit son taux d'imposition effectif de plus de six points de pourcentage. Le commentateur de CNBC, Jim Cramer, a déclaré qu '"ils ont fait des progrès extraordinaires pour améliorer leur exécution", attribuant au nouveau PDG Alessandro Bogliolo une grande partie du redressement de l'entreprise. "Presque du jour au lendemain, il a transformé ce qui était autrefois le détaillant de luxe le plus gros et le moins à jour en un moteur de croissance", a ajouté Cramer, citant de nouvelles gammes de produits, une meilleure stratégie en ligne et de nouveaux slogans de vente.
Nike: «Triple Double»
À l'instar de Tiffany, le fabricant de chaussures, de vêtements et d'équipements de sport Nike a procédé à un revirement de ses opérations en Amérique du Nord en affichant une amélioration générale des ventes dans ses gammes de produits, ses régions de vente et ses segments de clientèle dans le cadre de son plan «triple double» pour doubler l'innovation, accélérer la marché et les ventes numériques, selon Seeking Alpha. Les investissements dans la technologie ont réduit le délai moyen de création de produits de plus de 50%.
Dangers cachés
Les sceptiques feront remarquer que les guerres commerciales peuvent entraver les ventes à l'étranger de ces sociétés, tandis que l'augmentation des coûts due aux tarifs américains entraînera éventuellement une compression des marges ou, si elle est répercutée sur le consommateur, une baisse des ventes. De plus, l'économie américaine est attendue depuis une période de récession, ce qui est à peu près garanti de faire baisser les dépenses de consommation et les ventes au détail.
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