Les fabricants d'équipements de fabrication et de traitement de semi-conducteurs ont vu leurs parts sous pression en raison du ralentissement de la demande de puces mémoire et du conflit commercial prolongé entre les États-Unis et la Chine. Micron Technology Inc. (MU), le plus grand fabricant de puces de mémoire basé aux États-Unis, a récemment annoncé une réduction des plans d'investissement, et il est peu probable que d'autres sociétés de mémoire DRAM et NAND ajoutent de la capacité dans un contexte de demande incertaine, comme Thomas Diffely, chercheur principal analyste spécialisé dans les équipements d'équipement semi-conducteur et les logiciels de conception technique chez DA Davidson & Co., observé dans un récent rapport cité par Barron's.
Diffely a abaissé ses notes sur 5 sociétés d'équipement de fabrication de semi-conducteurs à neutre à l'achat, notamment: Advanced Energy Industries Inc. (AEIS), Applied Materials Inc. (AMAT), Ichor Holdings Ltd. (ICHR), Kulicke & Soffa Industries Inc. (KLIC) et Lam Research Corp. (LRCX). Il a abaissé ses objectifs de prix sur tous ces stocks, plus 7 autres, par Barron.
Le tableau ci-dessous résume les défis auxquels sont confrontés ces stocks.
Points clés à retenir
- Les fabricants d'équipements à semi-conducteurs sont confrontés à une forte baisse des revenus de vente.Les constructeurs de navires réduisent les investissements en capital en raison de la faible demande.La guerre commerciale américano-chinoise ajoute à l'incertitude sur ce marché.
Importance pour les investisseurs
Diffely a averti que la réduction des dépenses en capital des fabricants de semi-conducteurs pourrait «créer un trou de revenu» pour les fournisseurs d'équipements de fabrication de puces. "Il y a une incertitude significative dans le calendrier et l'ampleur de la récupération de l'équipement de fabrication de plaquettes… les noms des équipements seront largement limités jusqu'à ce que la clarté revienne", a-t-il écrit.
"La récupération de mémoire très importante continue de retarder les attentes et le flux de données à court terme restera probablement négatif", a écrit Diffely. "Pour aggraver les choses, les turbulences géopolitiques en Chine ont créé de l'incertitude et ont freiné la demande de cette importante clientèle de semi-conducteurs. ", at-il ajouté. Dans cette optique, il a fait référence aux sanctions américaines récemment assouplies contre les sociétés de télécommunications chinoises Huawei Technologies et ZTE.
Huawei dépense environ 20 milliards de dollars par an en semi-conducteurs, selon une étude de la société de banque d'investissement Evercore ISI citée dans un rapport de CNBC. Le total des fabricants de puces basés aux États-Unis s'élevait à près de 11 milliards de dollars en 2018, par Bank of America Merrill Lynch.
Parmi les principaux fabricants de puces basés aux États-Unis qui avaient cessé de vendre à Huawei après avoir été mis sur liste noire par le ministère américain du Commerce, il y avait Qualcomm Inc. (QCOM), Broadcom Inc. (AVGO), Intel Corp. (INTC) et Xilinx (XLNX). Il est très incertain qu'ils puissent compter sur l'assouplissement récent de l'interdiction américaine. "Nous notons que le statut des restrictions de Huawei est toujours en évolution, et il est possible que le sort de la société fasse toujours partie des négociations commerciales en cours entre les États-Unis et la Chine", prévient BofAML.
Regarder vers l'avant
Lam Research devrait publier ses résultats du 2T 2019 le 31 juillet, suivis par Kulicke & Soffa le 1er août, Advanced Energy le 2 août, Ichor le 6 août et Applied Materials dans le courant du 14 au 19 août, par Yahoo finance.
Les estimations consensuelles pour les 5 actions anticipent une baisse significative d'une année sur l'autre (YOY) à la fois du chiffre d'affaires et du BPA, également par Yahoo Finance, sur la base des données au 18 juillet. Lam Research: ventes en baisse de 24%, BPA en baisse de 36%. Kulicke & Soffa: ventes en baisse de 52%, BPA en baisse de 92%. Énergie avancée: ventes en baisse de 31%, BPA en baisse de 73%. Ichor: ventes en baisse de 45%, BPA en baisse de 76%. Matériaux appliqués: ventes en baisse de 21%, BPA en baisse de 42%.
