Malgré les craintes de ralentissement des ventes de l'industrie qui freinent les perspectives globales du secteur de la fabrication de puces, deux acteurs clés dans le secteur de la fabrication de puces ont encore un fort potentiel de hausse. Tout en abaissant légèrement leurs objectifs de prix pour Applied Materials Inc. (AMAT) et Lam Research Corp. (LRCX), les analystes de Morgan Stanley Joseph Moore et Craig Hettenbach sont toujours en surpoids sur les deux fabricants de puces et voient au moins 25% pour les deux. Les analystes ont cité la vigueur continue des dépenses en capital d'importants acheteurs d'équipement de fabrication de plaquettes (WFE), qui est utilisé pour fabriquer des micropuces, ainsi qu'une augmentation des dépenses en provenance de Chine, selon Barron's.
| Stock | Objectif de prix | Upside (de près le 13 juillet) |
| Matériaux appliqués | 58 $ | 25, 7% |
| Lam Research | 219 $ | 27, 5% |
Problèmes de dépenses
Le problème majeur qui pèse sur les ventes de WFE cette année est le «Samsung DRAM push-out», faisant référence aux rapports de retards de production de puces de mémoire DRAM par l'un des trois seuls producteurs de DRAM; les deux autres étant Micron et SK Hynix. Que cela soit dû à des problèmes techniques de fabrication ou simplement à Samsung qui cherche à gérer son offre afin de maintenir des prix plus élevés, le résultat est le même: des dépenses plus faibles en WFE. Il y a également eu de petites poussées similaires dans la production de NAND ainsi que de légers retards dans la fonderie, ont noté les analystes.
En raison des retards, Moore et Hettenback ont réduit leurs prévisions de ventes de WFE par l'industrie de l'équipement à puce de 54 à 52 milliards de dollars. Bien que toujours supérieur de 5% au niveau de l'an dernier, il est inférieur de 5, 5% aux 55 milliards de dollars suggérés par le «taux d'exécution», une projection des résultats futurs basée sur une extrapolation des données de ventes du premier trimestre. (À, voir: Chipmakers to See Slow Phone Sales: Morgan Stanley. )
Dépenser des spots lumineux
Malgré ces problèmes, les analystes constatent un certain nombre de points lumineux provenant des deux autres grands producteurs de puces mémoire, ainsi qu'une augmentation des dépenses de la Chine. Les analystes ont écrit: «Micron a déjà indiqué que les dépenses d'investissement l'année prochaine seront plus élevées, et nous voyons les dépenses d'Hynix se déplacer vers le WFE. Nous voyons toujours un potentiel de hausse des dépenses souveraines chinoises », selon Barron's.
Alors qu'une guerre commerciale pourrait affaiblir les perspectives de ce dernier facteur, les dépenses totales de la Chine sont encore relativement faibles. Dans le scénario haussier, la Chine augmente ses dépenses, ce qui stimule légèrement les ventes globales de WFE, tandis que dans le scénario plus baissier, une guerre commerciale réduit ces dépenses mais avec des effets limités sur les dépenses globales de l'industrie. (Pour, voir: Les États - Unis exhortent la Chine à acheter plus de puces, à réduire les tarifs automobiles pour éviter une guerre commerciale. )
Aubaines d'achat pour les patients investisseurs
Les prévisions de ventes et de bénéfices par consensus pour l'année en cours sont respectivement de 21, 50% et 41, 20% pour Applied Materials et de 37, 40% et 74, 8% pour Lam. Compte tenu du potentiel de croissance encore élevé et des deux actions se négociant à des remises importantes sur le marché global (ratios P / E à terme pour Applied Materials, Lam et le S&P 500, à 10, 05, 10, 18 et 17, 45, respectivement), les deux cherchent vraiment pas cher.
Cette perspective est partagée par Stephanie Link, directrice générale et directrice des actions américaines chez Nuveen. Cependant, elle prévient que le cycle actuel culmine, craignant que les investisseurs n'aient à attendre pour passer les deux prochains trimestres avant de voir le commerce porter ses fruits. «Soyez dedans», mais «soyez patient», a-t-elle déclaré vendredi à CNBC.
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