Une grande vague de fusions et acquisitions dans le secteur financier américain pourrait être en cours, signalée le plus récemment par l'annonce de Fifth Third Bancorp (FITB) plus tôt cette semaine pour acheter MB Financial Inc. (MBFI). Le retour en arrière de la réglementation après la crise financière ainsi que le fait que le secteur bancaire américain figure toujours parmi les plus fragmentés du monde développé sont des facteurs qui pourraient conduire à davantage d'opérations de ce type. Alors que les grandes banques comme Bank of America Corp. (BAC) et JPMorgan Chase & Co. (JPM) rivalisent dans un «jeu à somme nulle» pour la part de marché, les petites banques comme Wintrust Finacial Corp. (WTFC) et TCF Financial Corp. (TCF)) sont probablement des cibles, selon Barron.
Des cibles attractives
À la clôture des négociations jeudi, Wintrust est en hausse de 14, 4% depuis le début de l'année (YTD), tandis que TCF est en hausse de 26, 9% sur l'année. Christopher York, de JMP Securities, estime que ces deux banques entrent dans la catégorie des petites et moyennes banques qui partagent des caractéristiques similaires avec MB Financial, ce qui en fait des cibles de rachat attrayantes. (Pour, voir: 2018 pourrait être l'année du stock financier avec les perspectives de fusions et acquisitions. )
L'activité de fusions et acquisitions a été courante pour les entreprises non financières au cours de la décennie qui a suivi la crise afin de stimuler les bénéfices dans un contexte de croissance économique atone, mais le secteur bancaire a été en grande partie calme sur ce front. Au moins jusqu'à l'accord annoncé par Fifth Third, qui était évalué à 4, 7 milliards de dollars et York note qu'il s'agit du plus important accord de ce type depuis 2015, selon Barron's.
Dimensionner la vague M&A
Le secteur financier semble prêt pour une vague de fusions et acquisitions, en particulier les banques à petite et moyenne capitalisation qui bénéficieraient d'une réglementation laxiste si le seuil «trop grand pour faire faillite» devait être relevé du niveau actuel de 50 milliards de dollars. en actifs à 250 milliards de dollars. L'élévation de ce seuil donnerait aux banques qui se trouvent actuellement autour du niveau de 50 milliards de dollars d'actifs de nouvelles incitations à continuer de croître sans se soucier des tracas de se conformer à davantage de réglementation en raison de leur taille croissante.
La vague de consolidation à venir dans le secteur bancaire ne dépend toutefois pas uniquement de la réglementation - elle a également beaucoup à voir avec la nature fragmentée du secteur aux États-Unis, selon l'analyste du Credit Suisse, Susan Roth Katzke. Seulement la moitié des actifs bancaires américains sont détenus par les quatre plus grandes banques du pays, tandis que dans d'autres pays, les quatre plus grandes banques détiennent au moins 80% des actifs bancaires de l'économie. Une telle fragmentation offre de nombreuses opportunités pour de nouvelles acquisitions, et Katzke insiste sur le fait que les grandes banques comme Bank of America et JPMorgan avec de bonnes marques et l'argent à dépenser pour les nouvelles technologies auront ici l'avantage concurrentiel.
