Alors que de nombreux investisseurs se sont récemment concentrés sur les dangers posés par la montée en flèche de la dette des entreprises, le problème est bien plus grave. La dette des gouvernements, des entreprises et des ménages dans le monde a bondi de près de 50% depuis les années précédant la crise financière de 2008, atteignant 246, 6 billions de dollars au début de mars 2019, selon les calculs de l'Institute of International Finance, une association de entreprises financières mondiales, comme le rapporte le Wall Street Journal.
«Globalement, vous êtes à des niveaux inquiétants», a déclaré au Journal Sonja Gibbs, directrice générale des initiatives politiques mondiales de l'IIF. «Il va y avoir un impact sur l'économie en général», a-t-elle indiqué.
«Le monde est dans un équilibre délicat», a averti Mark Carney, gouverneur de la Banque d'Angleterre, lors d'un discours en février 2019, cité par le Journal. "La soutenabilité du fardeau de la dette dépend de la baisse des taux d'intérêt et de l'ouverture des échanges mondiaux", a-t-il ajouté.
Importance pour les investisseurs
Les obligations du Trésor américain sont plus risquées que les actions, observe Barron. Par exemple, le Trésor à 30 ans, rapporte maintenant environ 2%, près de son récent creux record, et son prix chuterait de 20% si le rendement augmentait à 3%.
En juillet 2019, les emprunts des consommateurs américains ont augmenté de 23, 3 milliards de dollars par rapport au mois précédent, plus que tout économiste interrogé par Bloomberg ne l'avait prévu. L'encours de la dette renouvelable, qui comprend les soldes des cartes de crédit, a augmenté de 10 milliards de dollars. Ces deux augmentations ont été les plus importantes depuis novembre 2017, note Bloomberg. La dette non renouvelable, parmi laquelle les prêts automobiles et les prêts étudiants sont comptabilisés, a augmenté de 13, 3 milliards de dollars.
Une fois que les ménages ont atteint un point où ils se sentent surendettés, cela peut déclencher une contraction des dépenses de consommation, qui représentent environ 68% du PIB américain. Tant que le marché du travail reste solide et que les salaires continuent d'augmenter, ce jour de calcul peut être reporté.
Les exemples de tendances inquiétantes en dehors des États-Unis comprennent 10 trimestres consécutifs d'emprunts nets des ménages au Royaume-Uni jusqu'en mars, ou des dépenses supérieures aux revenus, et une dette à la consommation qui représente le double des revenus des consommateurs en Australie, rapporte le Journal. À partir de 2017, la Banque du Canada a augmenté son taux d'intérêt de référence à 1, 75% en cinq tranches. Bien que ce taux soit bien inférieur au taux de 4, 25% en vigueur avant la crise financière, l'impact à la baisse sur la croissance économique était «plus marqué et plus large que prévu», comme l'a observé Lynn Patterson, ancienne gouverneure adjointe de la Banque du Canada. dans un discours de mars 2019, cité par le Journal.
Regarder vers l'avant
Parallèlement, les taux d'intérêt négatifs, qui prévalent dans la zone euro et au Japon en raison de la politique des banques centrales, menacent les systèmes financier et économique, prévient une colonne de Bloomberg. Plutôt que de recevoir un revenu, les épargnants, les investisseurs et les prêteurs finissent par payer les emprunteurs pour leur retirer des fonds. Lors de la tarification des actifs ou des projets, un taux d'intérêt négatif ou nul envoie effectivement leur valeur à l'infini.
"Nous avons déjà une situation de taux d'intérêt dévastatrice aujourd'hui, dont la fin est imprévisible", comme l'a récemment averti Peter Schneider, président d'une association locale de caisses d'épargne en Allemagne, cité dans la colonne. En revanche, selon la même colonne, l'ancien président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, a récemment déclaré que des rendements négatifs sur les obligations américaines ne le surprendraient pas et que ce ne serait pas «un gros problème».
