Alors que la chute du marché boursier au cours des derniers mois a abaissé les évaluations de plus de 20% des sociétés de l'indice S&P 500 à un prix inférieur à 10 fois les estimations des bénéfices du prochain trimestre, seule une fraction de celles-ci ressemble à de vraies bonnes affaires, comme indiqué dans une récente L'histoire de Barron. Le rédacteur en chef adjoint, Jack Hough, a examiné les actions avec un P / Es à un chiffre, qui ont également récemment reçu de nouvelles notes d'achat de la part des analystes. Il a conclu que quatre sociétés sont mieux placées pour surperformer que les autres, dont AT&T (T), DXC Technology (DXC), Mylan (MYL) et Morgan Stanley (MS).
4 bonnes affaires P / E
- Mylan; 5, 7x bénéfice au cours du quatrième trimestre Technologie DXC; 6, 6xMorgan Stanley; 8.3xAT & T; 8.7x
Fabricant de médicaments
Mylan est une autre entreprise qui a été durement touchée par une combinaison de vents contraires de l'industrie et du marché, ainsi que par des nouvelles spécifiques à l'entreprise. En août, la Food and Drug Administration (FDA) a approuvé un concurrent générique EpiPen de Teva Pharmaceutical Industries (TEVA), ajoutant au pessimisme autour de l'achat par Mylan du fabricant suédois de médicaments Meda en 2016.
L'analyste de Wells Fargo Securities, David Maris, a estimé que les risques étaient pleinement évalués dans les actions de Mylan, améliorant les actions pour surperformer en novembre. Il a noté que Mylan a récemment échangé à Teva une remise de 10% par rapport aux bénéfices projetés, par rapport aux cinq dernières années, pendant lesquelles elle s'était négociée avec une prime moyenne de 10%. À la lumière des perspectives d'approbation d'un nouveau concurrent générique pour le traitement de l'asthme de GlaxoSmithKline (GSK) et des attentes à Wall Street pour une croissance de 10% du BPA en 2019, Wells fait valoir que Mylan semble peu coûteux.
Barron's Hough note que toutes les actions qui se négocient à un faible ratio P / E ne sont pas attrayantes, y compris Macy's (M) à 7, 3 fois, qui vend des marchandises qui sont soumises à une concurrence intense sur les prix, ainsi que American Airlines Group (AAL), face à son risques propres au secteur. D'autres, comme General Motors (GM), à 5, 6 fois les bénéfices à terme, se négocient généralement avec un seul P / E.
Big Bank
Morgan Stanley, qui a vu son titre chuter en territoire de correction, en baisse de près de 22% au cours des 12 derniers mois, pourrait faire son retour alors que les bénéfices reviennent à la stabilité, selon Mike Mayo, analyste chez Wells Fargo.
Comme la gestion de patrimoine et d'actifs rapporte environ 48% des bénéfices totaux cette année, contre 34% en 2010, il devrait y avoir moins de risque de surprise pour les gros bénéfices de la banque, a écrit Mayo. L'abandon du recours au trading a contribué à la stabilité des bénéfices.
L'analyste considère le secteur bancaire américain au sens large comme sous-évalué, soulignant la capacité des entreprises nationales à voler des parts des banques européennes dans l'espace des marchés de capitaux. Mayo, qui évalue Morgan Stanley à surperformer, a un objectif de cours de 60 $ sur l'action, ce qui implique une hausse de près de 45%. Les vents arrière positifs potentiels comprennent une augmentation attendue des prévisions de bénéfices au cours de son rapport sur les résultats du quatrième trimestre, des réductions des coûts - en particulier l'élimination des primes de rétention - et une stimulation de la publication des tests de résistance des banques par les autorités de réglementation américaines en juin.
Lecture multimédia
Les actions d'AT & T ont nettement sous-performé l'ensemble du marché au cours de la période récente, en baisse de 17, 6% sur 12 mois par rapport à la baisse de 7, 1% du S&P 500. Pendant ce temps, le fournisseur de services de communications affiche un rendement de dividende de 6, 7%.
Le mois dernier, l'analyste de Cowen, Colby Synesael, a amélioré les actions d'AT & T pour surperformer les performances du marché, indiquant qu'il considère le dividende comme sûr après avoir entendu la stratégie et les conseils de 2019 de la société lors d'une réunion d'analystes en novembre. Il s'attend à ce que les actions gagnent environ 16% sur 12 mois pour atteindre un objectif de 36 $, soulignant l'importance d'une augmentation des flux de trésorerie disponibles pour l'amélioration de la rentabilité de base.
Regarder vers l'avant
Du côté plus baissier, il convient de mentionner qu'AT & T a été un sous-performant chronique dans un paysage médiatique perturbé, alourdi par son endettement massif de son récent accord avec Time Warner. Alors que la société devrait lancer son propre service de streaming à la fin de cette année, réduisant le contenu qu'elle vend au leader de l'industrie Netflix Inc. (NFLX) et à d'autres, la décision pourrait ne pas être suffisante pour compenser les lourdes pertes de télévision payante.
Pendant ce temps, Morgan Stanley est l'une des nombreuses grandes banques dont les bénéfices ralentissent fortement - lorsque vous excluez les réductions d'impôts - et n'a tout simplement pas réussi à rebondir comme beaucoup l'espéraient. À la lumière de ces vents contraires négatifs, des multiples P / E faibles peuvent être justifiés.
