Table des matières
- 1. Hypothèse de marché efficace
- 2. Principe des cinquante pour cent
- 3. Théorie des imbéciles supérieurs
- 4. Théorie des lots impairs
- 5. Théorie des perspectives
- 6. Théorie des attentes rationnelles
- 7. Théorie de l'intérêt court
- The Bottom Line
Lorsqu'il s'agit d'investir, les théories ne manquent pas sur ce qui fait tourner les marchés ou ce que signifie un mouvement de marché particulier. Les deux plus grandes factions de Wall Street sont divisées selon des lignes théoriques entre les partisans de la théorie du marché efficace et ceux qui croient que le marché peut être battu. Bien qu'il s'agisse d'une scission fondamentale, de nombreuses autres théories tentent d'expliquer et d'influencer le marché, ainsi que les actions des investisseurs sur les marchés.
1. Hypothèse de marché efficace
Très peu de personnes sont neutres sur l'hypothèse de marché efficace (EMH). Soit vous y croyez et adhérez à des stratégies passives de placement sur un large marché, soit vous le détestez et vous vous concentrez sur la sélection de titres en fonction du potentiel de croissance, des actifs sous-évalués, etc. L'EMH déclare que le prix du marché des actions intègre toutes les informations connues sur ce stock. Cela signifie que le stock est évalué avec précision jusqu'à ce qu'un événement futur modifie cette évaluation. Parce que l'avenir est incertain, il est préférable pour un adhérent à EMH de posséder une large bande d'actions et de profiter de la hausse générale du marché.
Les opposants à EMH soulignent Warren Buffett et d'autres investisseurs qui ont constamment battu le marché en trouvant des prix irrationnels sur l'ensemble du marché.
2. Principe des cinquante pour cent
Le principe des cinquante pour cent prévoit que (avant de continuer) une tendance observée subira une correction de prix de la moitié aux deux tiers de la variation du prix. Cela signifie que si un titre a suivi une tendance à la hausse et a gagné 20%, il reculera de 10% avant de poursuivre sa hausse. Il s'agit d'un exemple extrême, car la plupart du temps cette règle est appliquée aux tendances à court terme que les analystes techniques et les commerçants achètent et vendent.
Cette correction est considérée comme une partie naturelle de la tendance, car elle est généralement causée par des investisseurs capricieux qui prennent leurs bénéfices tôt pour éviter d'être pris dans un véritable renversement de la tendance plus tard. Si la correction dépasse 50% de la variation du prix, cela est considéré comme un signe que la tendance a échoué et que le retournement est intervenu prématurément.
3. Théorie des imbéciles supérieurs
La théorie du plus grand imbécile propose que vous puissiez profiter de l'investissement tant qu'il y a un plus grand imbécile que vous pour acheter l'investissement à un prix plus élevé. Cela signifie que vous pourriez gagner de l'argent à partir d'un stock hors de prix tant que quelqu'un d'autre est prêt à payer plus pour vous l'acheter.
Finalement, vous êtes à court d'idiots car le marché de tout investissement surchauffe. Investir selon la théorie de l'imbécile supérieur signifie ignorer les évaluations, les rapports sur les bénéfices et toutes les autres données. Ignorer les données est aussi risqué que d'y prêter trop d'attention, de sorte que les personnes attribuant à la théorie du plus grand imbécile pourraient se retrouver à tenir l'extrémité courte du bâton après une correction du marché.
4. Théorie des lots impairs
La théorie des lots irréguliers utilise la vente de lots irréguliers - de petits blocs d'actions détenus par des investisseurs individuels - comme indicateur du moment où acheter une action. Les investisseurs suivant la théorie du lot impair adhèrent lorsque les petits investisseurs se vendent. L'hypothèse principale est que ces petits investisseurs ont généralement tort.
La théorie des lots impairs est une stratégie à contre-courant basée sur une forme très simple d'analyse technique - la mesure des ventes de lots impairs. Le succès d'un investisseur ou d'un commerçant suivant la théorie dépend fortement de la vérification des fondamentaux des entreprises vers lesquelles la théorie pointe ou simplement en achetant à l'aveugle.
Les petits investisseurs ne vont pas toujours avoir raison ou tort, et il est donc important de distinguer les ventes de lots irréguliers qui se produisent d'une tolérance à faible risque des ventes de lots irréguliers qui sont dues à des problèmes plus importants. Les investisseurs individuels sont plus mobiles que les grands fonds et peuvent donc réagir plus rapidement aux nouvelles graves, de sorte que les ventes de lots irréguliers peuvent en fait être un précurseur d'une vente plus large dans un stock défaillant au lieu d'une simple erreur de la part des petits investisseurs.
5. Théorie des perspectives
La théorie de la perspective peut également être connue sous le nom de théorie de l'aversion aux pertes. La théorie des perspectives indique que les perceptions des gens à l'égard des gains et des pertes sont faussées. Autrement dit, les gens ont plus peur d'une perte qu'ils ne sont encouragés par un gain. Si les gens ont le choix entre deux perspectives différentes, ils choisiront celui qui, selon eux, a moins de chances de se terminer par une perte, plutôt que celui qui offre le plus de gains.
Par exemple, si vous offrez à une personne deux investissements, un qui a rapporté 5% chaque année et un qui a retourné 12%, perdu 2, 5% et retourné 6% au cours des mêmes années, la personne choisira l'investissement de 5% car il accorde une importance irrationnelle à la perte unique, tout en ignorant les gains de plus grande ampleur. Dans l'exemple ci-dessus, les deux alternatives produisent le rendement total net après trois ans.
La théorie des perspectives est importante pour les professionnels de la finance et les investisseurs. Bien que le compromis risque / récompense donne une image claire du montant de risque qu'un investisseur doit assumer pour atteindre les rendements souhaités, la théorie de la perspective nous dit que très peu de gens comprennent émotionnellement ce qu'ils réalisent intellectuellement.
Pour les professionnels de la finance, le défi consiste à adapter un portefeuille au profil de risque du client plutôt qu'à récompenser ses désirs. Pour l'investisseur, le défi consiste à surmonter les prévisions décevantes de la théorie des perspectives et à devenir assez courageux pour obtenir les rendements que vous souhaitez.
6. Théorie des attentes rationnelles
La théorie des attentes rationnelles stipule que les acteurs d'une économie agiront d'une manière conforme à ce que l'on peut logiquement attendre à l'avenir. Autrement dit, une personne investira, dépensera, etc. en fonction de ce qu'elle pense rationnellement qu'il se passera à l'avenir. Ce faisant, cette personne crée une prophétie auto-réalisatrice qui aide à provoquer l'événement futur.
Bien que cette théorie soit devenue assez importante pour l'économie, son utilité est douteuse. Par exemple, un investisseur pense qu'un stock va augmenter, et en l'achetant, cette loi fait en fait augmenter le stock. Cette même transaction peut être encadrée en dehors de la théorie des attentes rationnelles. Un investisseur remarque qu'un titre est sous-évalué, l'achète et regarde les autres investisseurs remarquer la même chose, poussant ainsi le prix à sa valeur marchande. Cela met en évidence le principal problème de la théorie des attentes rationnelles: elle peut être modifiée pour tout expliquer, mais elle ne nous dit rien.
7. Théorie de l'intérêt court
La théorie de l'intérêt court suppose qu'un intérêt court élevé est le précurseur d'une hausse du cours de l'action et, à première vue, ne semble pas fondé. Le bon sens suggère qu'un titre à intérêt élevé - c'est-à-dire un titre que de nombreux investisseurs vendent à découvert - doit faire l'objet d'une correction.
Le raisonnement veut que tous ces commerçants, des milliers de professionnels et d'individus examinant chaque lambeau de données de marché, ne peuvent certainement pas se tromper. Ils peuvent avoir raison dans une certaine mesure, mais le prix des actions peut en fait augmenter en raison de la forte pénurie. Les vendeurs à découvert doivent éventuellement couvrir leurs positions en achetant les actions qu'ils ont vendues à découvert. Par conséquent, la pression d'achat créée par les vendeurs à découvert couvrant leurs positions poussera le cours de l'action à la hausse.
The Bottom Line
Nous avons couvert un large éventail de théories, des théories techniques de négociation comme la théorie des intérêts courts et des lots irréguliers aux théories économiques comme les attentes rationnelles et la théorie des perspectives. Chaque théorie est une tentative d'imposer un certain type de cohérence ou de cadre aux millions de décisions d'achat et de vente qui font monter et descendre le marché quotidiennement.
S'il est utile de connaître ces théories, il est également important de se rappeler qu'aucune théorie unifiée ne peut expliquer le monde financier. Pendant certaines périodes, une théorie semble ne l'emporter que pour être renversée peu de temps après. Dans le monde financier, le changement est la seule vraie constante.
