Alors que le S&P 500 se négocie près de sommets records en 2019, Goldman Sachs affirme qu'un groupe sélectionné de titres à croissance raisonnable et à ROE élevé dirigera le marché au cours des prochains mois. Il s'agit notamment de Baker Hughes (BHGE), qui prévoit une croissance du ROE de 47% au cours des 12 prochains mois, suivie de MGM Resorts Intl. (MGM) 42%, Iron Mountain Inc. (IRM) 41%, Macerich Co. (MAC) 40%, Devon Energy Corp. (DVN) 41%, Newmont Goldcorp (NEM) 31% et Nordstrom Inc. (JWN) 31 %. Il s'agit du premier de deux articles dans lesquels Investopedia examinera les choix de Goldman.
Perspectives «difficiles» pour le ROE
Goldman dit que cette performance supérieure se produira malgré une pression importante sur le ROE dans la plupart des entreprises. "Alors que les actions à faible volatilité et aux bilans solides se négocient toujours plus de 2 écarts-types chers par rapport aux 10 dernières années, les actions à haut rendement sur le capital ont des évaluations plus raisonnables", a déclaré Goldman dans son dernier rapport US Weekly Kickstart. "Nous prévoyons que les investisseurs continueront d'attribuer une prime de valorisation aux actions à haut rendement étant donné que le ROE du S&P 500 a légèrement diminué au deuxième trimestre à 18, 8% et que les perspectives de ROE sont difficiles."
Le panier d'actions de «qualité» de Goldman avec un ROE élevé avait surperformé le S&P 500 YTD, en hausse de 24% contre 22% pour l'indice plus large au 20 septembre. Goldman s'attend à ce que son panier de croissance du ROE se porte encore mieux en raison de vents contraires tels qu'une augmentation des intrants les coûts, les salaires, les stocks excédentaires et la faiblesse des prix pèsent sur les marges bénéficiaires de la plupart des entreprises.
Le panier de secteur neutre de Goldman se compose de 50 actions S&P 500 avec la plus forte croissance attendue du ROE au cours des 12 prochains mois, selon des estimations consensuelles. L'action typique du panier se vend à un «escompte de valorisation modeste» et devrait augmenter le ROE de 12% au cours des 12 prochains mois, car l'action médiane S&P chute de 1%, par Goldman.
MGM Resorts
Le géant de l'hôtellerie et du divertissement MGM, qui souligne Goldman, a en fait légèrement sous-performé le marché cette année, en hausse de 18, 3% contre une augmentation de 19, 3% pour le S&P 500 jusqu'à lundi matin. Mais le titre a rebondi, augmentant de plus de 15% depuis juillet. Les actions de MGM ont bondi en juillet sur des bénéfices qui étaient pour la plupart conformes aux attentes, stimulant l'optimisme quant à la progression de son plan MGM 2020, selon Barron. Les investisseurs sont optimistes quant à ses casinos de Macao en Asie ainsi qu'aux achats d'initiés majeurs, ce qui pourrait aider le titre à surperformer au cours de la prochaine année. «Nous pensons que si MGM peut exécuter les efficacités de MGM 2020, augmenter les propriétés plus récentes (par exemple, Park MGM et MGM Cotai) et atteindre une croissance des flux de trésorerie de même à moyen à un chiffre et à magasins identiques, l'extrémité inférieure de l'Ebitda n'est pas trop difficile à atteindre », a écrit Joseph Greff, analyste chez JPMorgan.
Regarder vers l'avant
Le modèle macroéconomique de Goldman de l'écart entre le rendement des bénéfices et le rendement du Trésor américain à 10 ans suggère que le S&P 500 se négocie à «à peu près à la juste valeur». L'objectif de cours de 3100 fixé par les analystes à la fin de l'exercice implique une hausse de 3, 7% et estime le P à terme actuel P / E de 17, 5x reste stable. Cela dit, les indicateurs d'un ralentissement économique mondial, d'une escalade des tensions commerciales ou d'autres facteurs géopolitiques pourraient entraîner une baisse du marché, mettant même en péril ces stocks de ROE élevés.
La deuxième partie de cette série paraîtra mardi.
