Les investisseurs nerveux pénalisent les actions qui manquent le plus d'estimations au cours des années, envoyant des actions en baisse de 4, 3% en moyenne dans les trois jours suivant les résultats, près de quatre fois la moyenne sur 15 ans, au 24 janvier selon les données compilées par Evercore ISI. La réaction historiquement forte des investisseurs s'est produite même lorsque les analystes ont réduit les estimations du bénéfice par action du S&P 500 pour le premier semestre 2019 au plus en quatre ans.
Dans cet esprit, Goldman Sachs a examiné une liste d'annonces de résultats à venir dans lesquelles les traders d'options recherchent la protection la plus défavorable contre un échec, notamment DISH Network Corp. (DISH), Symantec Corp. (SYMC), Palo Alto Networks Inc. (PANW), Huntsman Corp. (HUN), Qorvo Inc. (QRVO), Whiting Petroleum Corp. (WLL) et Continental Resources Inc. (CLR), par Business Insider.
7 actions à haut risque
(Société; Ticker; Q4 Earnings Date)
- Symantec; SYMC; 1 / 31Qorvo Inc.; QRVO; 2 / 7Huntsman; HUN; 2 / 12Ressources continentales, CLR 2 / 18Réseaux de plats; PLAT; 2 / 19Blanc de pétrole; WLL; 2 / 19Palo Alto Networks Inc.; PANW; 2/25
"Nous recherchons les empreintes laissées sur le marché des options à partir de transactions importantes effectuées avant les bénéfices pour avoir un aperçu du sentiment et du positionnement avant les rapports. Dans les secteurs des matériaux, de la technologie et de l'énergie, les investisseurs en options évaluent des niveaux de peur très élevés pour un certain nombre d'actions », a écrit la stratège des dérivés de Goldman, Katherine Fogertey.
Les mines antipersonnel demeurent au cours de la rude saison des résultats du quatrième trimestre
Alors que la saison des bénéfices s'intensifie, il y a beaucoup de mines terrestres potentielles, selon Goldman. L'entreprise a trié les actions dans l'ordre croissant du mouvement implicite pour le rapport du quatrième trimestre, moins le mouvement moyen des bénéfices réalisés au cours des huit derniers trimestres.
"Toutes les actions ci-dessous ont une asymétrie de put-call normalisée de 25 mètres dans l'ile à 75% ou plus, indiquant une demande de protection avant les bénéfices", a écrit Goldman. Les entreprises de la liste allaient d'industries telles que la consommation, les communications, la technologie, les matériaux de base et l'énergie.
Le numéro 10 de la liste était Continental Resources, avec un mouvement implicite de +/- 8, 1% et un mouvement moyen réalisé de 4, 3% au cours des huit derniers trimestres. La société pharmaceutique Mallinckrodt PLC (MNK) est en tête de liste, avec un mouvement implicite de +/- 16, 2% contre un mouvement moyen réalisé de 8, 3% sur huit trimestres. La société devrait publier ses résultats le 26 février.
Chip Makers Méfiez-vous
Selon Goldman, les traders d'options se préparent à une variation des bénéfices de Qorvo, un fabricant de puces basé à Greensboro, en Caroline du Nord. Mardi, les actions de son collègue fabricant de semi-conducteurs Nvidia Corp. (NVDA) ont plongé dans une prévision de revenus massivement réduits. Les analystes de sociétés telles que Morgan Stanley et Needham ont dégradé le titre en raison du rapport décevant que la direction de l'entreprise a attribué à "la détérioration des conditions macroéconomiques, en particulier en Chine", qui a eu une incidence sur la demande des consommateurs pour les GPU de jeu de Nvidia, selon CNBC.
D'autres fabricants de puces, dont Qorvo et Micron Technology Inc. (MU), pourraient être dans une course similaire alors que la saison des bénéfices bat son plein. Non seulement la Chine constitue un marché final majeur pour les fabricants de puces, mais également un centre de fabrication de premier plan, ce qui rend ces entreprises particulièrement vulnérables aux tensions commerciales sino-américaines.
TV is Old News
Les actions de DISH Networks ont plongé de plus de 36% en 12 mois, par rapport au rendement négatif de 6, 5% du S&P 500, car les investisseurs restent préoccupés par le passage généralisé des forfaits de télévision traditionnels au streaming à la demande. Alors que la firme a eu du succès avec son service de télévision Internet over-the-top, Sling TV, craint que les flux de trésorerie de cette offre ne soient pas suffisants pour compenser les baisses énormes de ses activités par satellite. Pendant ce temps, la concurrence dans l'espace direct aux consommateurs ne fait que s'intensifier, Sling se dirigeant contre des concurrents aux poches profondes comme Walt Disney Co. (DIS) et Apple Inc. (AAPL).
Regarder vers l'avant
D'autres actions contre lesquelles Goldman pariait ont déjà été critiquées sur de mauvais bénéfices, notamment Harley Davidson (HOG), qui a vu ses actions s'effondrer mardi grâce à des résultats du T4 plus faibles que prévu au cours desquels les livraisons de 2019 sont arrivées à leur plus bas niveau en huit. ans.
Il est important de noter que si les traders d'options ne sont pas toujours corrects, ils peuvent fournir des signaux d'alarme importants aux investisseurs dans un marché de plus en plus risqué.
