Qu'est-ce qu'une cheville réglable?
Une parité ajustable est une politique de taux de change dans laquelle une devise est rattachée ou fixée à une devise principale telle que le dollar américain ou l'euro, mais peut être réajustée pour tenir compte de l'évolution des conditions du marché. Les ajustements périodiques visent généralement à améliorer la position concurrentielle du pays sur le marché d'exportation.
Comprendre la cheville réglable
Une cheville réglable a généralement une flexibilité de 2% par rapport à un niveau spécifié. Si le taux de change évolue au-delà du niveau convenu, la banque centrale intervient pour maintenir l'ancrage du taux de change cible. La capacité des pays à réévaluer leur rattachement pour réaffirmer leur compétitivité est au cœur du système de rattachement ajustable.
Le système découle de la Conférence monétaire et financière des Nations Unies qui s'est tenue à Bretton Woods, New Hampshire, en 1944. Aux termes de l'Accord de Bretton Woods, les devises étaient indexées sur le prix de l'or et le dollar américain était considéré comme une monnaie de réserve liée à la prix de l'or.
Après Bretton Woods, la plupart des pays d'Europe occidentale ont arrimé leurs monnaies au dollar américain jusqu'en 1971. L'accord dissous entre 1968 et 1973 après une surévaluation du dollar américain a suscité des inquiétudes quant aux taux de change et a été lié au prix de l'or. Le président Richard Nixon a appelé à une suspension temporaire de la convertibilité du dollar. Les pays étaient alors libres de choisir n'importe quel accord d'échange, à l'exception du prix de l'or.
Exemple de rattachement de devise
Le lien entre le yuan chinois et le dollar américain est un exemple de ce qui a été une parité monétaire mutuellement bénéfique. La Chine s'est brièvement découplée du dollar en décembre 2015, passant à un panier de 13 devises, mais est revenue discrètement en janvier 2016.
En tant qu'exportateur, la Chine bénéficie d'une monnaie relativement faible, ce qui rend ses exportations relativement moins chères par rapport aux exportations des pays concurrents. La Chine rattache le yuan au dollar parce que les États-Unis sont le principal partenaire d'importation de la Chine. Le taux de change stable en Chine et la faiblesse du yuan profitent également à des entreprises spécifiques aux États-Unis. Par exemple, la stabilité permet aux entreprises de s'engager dans une planification à long terme, comme le développement de prototypes et l'investissement dans la fabrication et l'importation de marchandises, étant entendu que les coûts ne seront pas être affecté par les fluctuations monétaires.
Un inconvénient d'une monnaie arrimée est qu'elle est maintenue artificiellement basse, créant un environnement commercial anticoncurrentiel par rapport à un taux de change flottant. De nombreux fabricants nationaux aux États-Unis soutiennent que c'est le cas avec la parité du yuan. Les fabricants considèrent que ces produits à bas prix, en partie le résultat d'un taux de change artificiel, se font au détriment des emplois aux États-Unis.
