Allocation d'actifs vs sélection de titres: un aperçu
L'allocation d'actifs et la sélection des titres sont des éléments clés d'une stratégie d'investissement, mais ils nécessitent des méthodologies distinctes et distinctes.
L'allocation d'actifs est une stratégie globale qui détermine la combinaison d'actifs à détenir dans un portefeuille pour un équilibre risque-rendement optimal en fonction du profil de risque et des objectifs d'investissement d'un investisseur. La sélection de titres est le processus d'identification de titres individuels au sein d'une certaine classe d'actifs qui composera le portefeuille.
Points clés à retenir
- L'allocation d'actifs détermine la composition des actifs détenus dans un portefeuille, tandis que la sélection des titres est le processus d'identification des titres individuels.L'allocation d'actifs vise à construire un portefeuille d'actifs non corrélés ensemble en fonction du risque et du rendement, minimisant le risque du portefeuille tout en maximisant les rendements. La sélection intervient après que l'allocation d'actifs a été définie, tandis que les actifs, tels que les fonds indiciels et les ETF, sont utilisés pour atteindre les objectifs d'allocation.L'hypothèse de marché efficace montre que l'allocation d'actifs est plus importante que la sélection de titres lorsqu'il s'agit de créer une stratégie d'investissement réussie..
Allocation d'actifs
Il est bien établi que les différents types d'actifs ont tendance à se comporter différemment en réponse aux conditions du marché. Par exemple, dans des conditions de marché où les actions se comportent bien, les obligations ont tendance à mal performer, ou lorsque les actions à grande capitalisation surperforment le marché, les actions à petite capitalisation peuvent sous-performer.
En termes d'investissement, ces actifs ne sont pas corrélés. L'allocation d'actifs consiste à mélanger des actifs non corrélés pour trouver un équilibre optimal entre risque et rendement en fonction du profil d'investissement d'un investisseur. L'allocation d'actifs vise à minimiser le risque du portefeuille tout en maximisant les rendements pour un portefeuille efficace.
Pour un investisseur qui recherche des rendements plus élevés et qui est prêt à assumer plus de risques, la répartition de l'actif est davantage pondérée en actions qu'en obligations. Une combinaison d'actions 80/20 ou 90/10 en obligations serait considérée comme une allocation agressive. Au sein de la portion actions du portefeuille, la répartition de l'actif peut être divisée entre les actions de croissance agressive, les marchés émergents, les actions de petite et moyenne capitalisation et les actions de grande capitalisation. Un investisseur plus prudent pourrait choisir une combinaison d'actions 60/40 ou 50/50 avec des obligations, avec une allocation plus importante vers les actions à grande capitalisation.
Sélection de la sécurité
Une fois la stratégie d'allocation d'actifs élaborée, les titres doivent être sélectionnés pour construire le portefeuille et remplir les objectifs d'allocation en fonction de la stratégie. La plupart des investisseurs choisissent généralement dans l'univers des fonds communs de placement, des fonds indiciels et des fonds négociés en bourse en faisant correspondre les objectifs de placement des fonds aux diverses composantes de leur stratégie de répartition de l'actif.
Par exemple, un investisseur conservateur peut se tourner vers des fonds qui recherchent la préservation du capital en plus de l'appréciation du capital, tandis qu'un investisseur plus agressif peut envisager des fonds qui recherchent strictement l'appréciation du capital.
Les investisseurs passifs ont tendance à se concentrer sur les fonds indiciels à faible coût qui tentent de reproduire la composition d'un indice boursier. Un investisseur prudent pourrait envisager des fonds indiciels qui suivent l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) ou un indice d'actions versant des dividendes, tandis qu'un investisseur modéré pourrait mélanger un fonds indiciel S&P 500 avec une allocation plus petite dans une capitalisation moyenne ou petite. -fonds de capitalisation.
Les investisseurs actifs, qui recherchent des opportunités de surperformer les indices, peuvent choisir parmi des milliers de fonds gérés activement. Les grands investisseurs, avec plus de 1 million de dollars d'actifs, pourraient choisir de travailler avec un gestionnaire de portefeuille qui sélectionne des actions individuelles pour construire un portefeuille.
Considérations particulières
L'allocation d'actifs suppose une incertitude quant à l'orientation future des prix des actifs et que, selon le marché et les conditions économiques à un moment donné, certains actifs augmenteront et d'autres diminueront en valeur. L'allocation d'actifs concerne davantage la gestion des risques et de la volatilité que la gestion des performances. La sélection de titres individuels suppose une connaissance de l'avenir et que l'investisseur dispose de certaines informations qui l'informent sur l'orientation future des prix.
L'hypothèse de marché efficace développée par William Sharp a montré que les cours des actions reflètent pleinement toutes les informations et attentes disponibles, ce qui empêcherait les investisseurs d'exploiter systématiquement les actions mal évaluées. Sharp a conclu que les investisseurs feraient mieux de choisir une allocation d'actifs appropriée et d'investir dans un portefeuille bien diversifié de fonds gérés passivement.
Bien que l'allocation d'actifs et la sélection de titres appropriés soient importantes pour une stratégie d'investissement, il est plus important de cibler la bonne allocation d'actifs, qui peut ensuite être remplie de fonds indiciels.
