Stan Weinstein a décrit les principes de l'analyse des étapes dans son livre de 1988 "Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets". Ce texte classique a ouvert la porte à de nombreux non-professionnels pour exécuter leurs premières positions de vente à découvert car sa description détaillée des délais les plus favorables pour cette stratégie a surmonté l'inconfort naturel de vendre en premier et d'acheter en second.
Mais ses concepts intemporels vont bien au-delà de quelques principes de vente à découvert. Le livre organise l'action du marché en segments qui évaluent la dynamique des prix dans un cycle continu de bas, de cassures, de tendances haussières, de hauts, de pannes et de tendances baissières. Chacune de ces étapes génère une variété d'opportunités de trading et d'investissement qui capitalisent sur les conditions actuelles.
Le public a tendance à se concentrer exclusivement sur la phase 2, ou la phase de tendance haussière, cherchant à acheter haut et à vendre plus haut. Les gens sont confus lorsque les conditions changent, ne favorisant plus les stratégies à long terme qu'ils ont adaptées de livres ou de sites Web populaires. Une brève éducation sur le principe de Weinstein réduit le risque associé à cette myopie, permettant aux traders de prendre des décisions éclairées lorsque les marchés se retournent contre leurs positions, comme ils le font pendant les fourchettes, les corrections et les tendances baissières.
Examinons les étapes, identifions les attributs et décrivons les types de positions qui fonctionnent le mieux dans chaque phase du marché. Gardez à l'esprit que ces concepts sont indépendants des délais, ce qui signifie qu'ils fonctionnent également bien sur les graphiques de délais intrajournaliers, quotidiens, hebdomadaires et mensuels, ce qui en fait d'excellents outils de soutien pour les commerçants, les chronométreurs de marché et les investisseurs à long terme.
Étape 1: bas
La première étape commence à la fin d'une tendance à la baisse, lorsqu'un titre entre dans le processus de construction de la base. Ces fonds peuvent être simples ou complexes, mais ils ont une chose en commun: les nouveaux actionnaires remplacent la vieille garde, remplaçant à leur tour la peur par l'espoir qui finira par se transformer en cupidité. Acheter au début de sa construction ne fonctionne pas bien car la dynamique de remplacement des foules peut déclencher des tests complexes et de nouveaux creux avant que le support ne soit établi.
L'accumulation a tendance à s'accélérer vers la fin du modèle, déclenchant un ensemble de pics de volume supérieurs à la moyenne qui montrent un intérêt d'achat enthousiaste. Le volume en solde (OBV) et les autres outils d'accumulation-distribution atteignent un creux avec le prix et augmentent, reflétant les nouvelles perspectives techniques haussières. Surveillez attentivement lorsque ces indicateurs montrent une hausse plus importante que l'action des prix dans la base, car cela peut signaler une cassure imminente qui déclenche l'étape 2.
Les évolutions de base provoquent souvent de gros écarts sur un volume élevé qui restent longtemps inutilisés, forçant les longs à entrer dans des positions dans un schéma de consolidation élevé plutôt qu'un retrait qui teste un nouveau support. Lorsque cela se produit, le commerce de retrait offre une récompense exceptionnelle: un risque parce que la transition vers la deuxième étape a tendance à fonctionner avec fiabilité, avec peu de cassures ratées, permettant des arrêts bien placés.
Étape 2: tendances à la hausse
La tendance haussière marque le début de la phase 2, une période au cours de laquelle les acteurs du marché peuvent acheter de manière agressive, en particulier dans les premières phases. Les nouvelles tendances haussières ont tendance à attirer un petit groupe d'acheteurs engagés au début et un grand groupe de poursuivants et de suiveurs aux mains faibles plus près de la fin. À son tour, la première phase d'une tendance haussière a tendance à déclencher une action de prix bien organisée avec une série gracieuse de hauts et de bas plus élevés, tandis qu'une tendance haussière à un stade avancé a tendance à cracher toutes sortes de pièges, d'arrêts de fonctionnement et de fluctuations. Cela se produit parce que les initiés du marché prennent note de la tendance haussière en développement et utilisent leurs compétences spéciales pour secouer les mains faibles et les adaptateurs tardifs.
Le milieu de l'étape 2 imprime souvent un écart de continuation à haut volume qui marque le point à mi-chemin de la tendance haussière. Cette montée en flèche signale également l'introduction officielle de mains plus faibles dans le commerce. Les adaptateurs précoces devraient resserrer les arrêts lorsque les tendances haussières présentent cette intensité émotionnelle, car l'action des prix est susceptible de devenir plus erratique, bien que les tendances haussières à un stade avancé puissent produire l'action des prix la plus verticale et la création de bénéfices rapide de tout segment au cours de la deuxième étape.
Étape 3: hauts
La transition de l'étape 2 à l'étape 3 ne se produit pas dans une seule barre de prix car la première phase d'un modèle de tête comprend la dernière phase d'une tendance haussière, le pic de rallye marquant le premier niveau de résistance dans la fourchette évolutive. De plus, les consolidations au sein de tendances haussières peuvent donner des prix encore plus élevés, de sorte qu'un modèle de sommet ne peut être confirmé qu'au début de la phase 4. Néanmoins, les sommets affichent des caractéristiques similaires qui permettent aux traders et aux chronométreurs de marché de porter un jugement éclairé sur l'orientation du titre.
Les modèles de garniture légitimes montrent une distribution active parce que des mains fortes prennent des bénéfices et reviennent sur la touche. Comme pour les fonds, l'OBV et d'autres outils d'accumulation-distribution mesurent ce processus avec une grande précision, en particulier lorsque l'activité baissière du volume entraîne une baisse des prix. Cependant, il n'y a pas de délai parfait pour l'achèvement d'un sommet, ce qui permet de se faire facilement prendre dans de mauvais scénarios de risque de récompense, en particulier lorsque les ventes à découvert cherchent à profiter d'une panne.
Un sommet mature a tendance à perdre son élasticité, les barres de prix n'atteignant pas la moitié supérieure de la fourchette. Cette action de prix flasque révèle un déclin de l'intérêt des quelques acheteurs enthousiastes qui restent dans le système, permettant à son tour à la gravité de prendre le contrôle. Les moyennes mobiles intermédiaires commencent à s'aligner sur les niveaux de support clés, ajoutant de l'énergie à la panne suivante, ce qui déclenche une boucle de rétroaction positive. Les dominos techniques tombent les uns après les autres, tandis que les actionnaires piégés sont obligés de capituler.
Étape 4: tendances à la baisse
La ventilation marque le début de la tendance baissière de l'étape 4, lorsque les vendeurs contrôlent l'action des prix, faisant souvent chuter les titres à des niveaux déprimés non anticipés par des taureaux optimistes. La désillusion et la perte de foi caractérisent cette période inconfortable, qui peut prendre beaucoup de temps à traverser le système. L'étape commence souvent sur une volatilité élevée mais se termine sur une faible volatilité car l'apathie et le désintérêt ont fait des ravages, faisant chuter le volume du titre à des creux cycliques.
Les positions courtes prises tôt dans une tendance baissière comportent un risque plus élevé et une récompense plus élevée que tard dans la baisse. Le sentiment haussier est bel et bien vivant au début de l'étape 4, encourageant les acheteurs de dip à entrer dans les métiers tandis que les algorithmes prédateurs déclenchent des compressions verticales car la ventilation attire des amateurs avec de faibles compétences de vente à découvert. Cependant, la forte volatilité oblige également les titres à chuter beaucoup plus rapidement qu'ils n'ont augmenté, permettant à des positions courtes parfaitement synchronisées de comptabiliser des bénéfices exceptionnels.
Les tendances baissières tardives peuvent se transformer en guerres d'attrition, les participants passant à d'autres opportunités. Ironiquement, les ventes à découvert prises à cette époque montrent une excellente fiabilité car la sécurité tombe de son propre poids, et ce côté du marché n'est plus encombré d'amateurs. Cependant, ces problèmes présentent également une plus grande vulnérabilité aux chocs de nouvelles positives qui réveillent la ferveur haussière et permettent au processus de construction de la base de recommencer.
The Bottom Line
L'analyse des stades de Stan Weinstein offre aux acteurs du marché un outil puissant pour identifier les conditions actuelles du marché et pour ajuster rapidement les stratégies et les pratiques de gestion des risques.
